Μερίσματα 4 δισ. ευρώ δίνουν οι εταιρίες του ΧΑ, Jefferies και JP Morgan, ΔΕΗ και εισηγμένες που θα ευνοηθούν από τα επιτόκια

08:06 10/6/2024 - Πηγή: Emea.gr

Περί τα 4 δισ. ευρώ υπολογίζεται ότι θα φθάσουν τα μερίσματα που θα διανείμουν οι εισηγμένες στο ΧΑ. Είναι ένα τεράστιο ποσό ρεκόρ. Συγκρίνεται με τα μερίσματα του 2008 και μπορεί και να τα ξεπεράσει και υπολείπεται ιστορικά, μόνον έναντι των μερισμάτων του 2007!

Αυτά τα ρεκόρ τότε είχαν επιτευχθεί με πολύ μεγαλύτερες κεφαλαιοποιήσεις στην αγορά και με πολύ υψηλότερες τιμές Γενικού Δείκτη. Κι όσο κι αν άλλαξε ο Γενικός Δείκτης, από τότε, δεν υπάρχει σύγκριση. Δεν είναι μόνον οι τράπεζες, αλλά και πολλές ακόμα

εταιρίες κυρίως στη μεσαία κεφαλαιοποίηση που υπολείπονται, ενώ εκτός είναι όλες οι μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης κι επίσης κάποια blue chips.

Αυτό το ποσόν ανεβάζει  τη μερισματική απόδοση του ΧΑ περίπου στο 4% που είναι επίσης εξαιρετική επίδοση για αγορά που αναπτύσσεται και ανεβαίνουν οι τιμές. Στην πράξη θα αποτελέσει μία χρυσή εφεδρεία στα κεφάλαια των επενδυτών και θα αποτελέσουν καλό καύσιμο για την πορεία των μετοχών.

Ένα σημείο, που έχει το ενδιαφέρον του, είναι πότε γίνονται οι διανομές. Φαίνεται ότι αρκετές μεγάλες εταιρίες του ΧΑ έχουν προγραμματίσει διανομές στις 25 και 26 Ιουνίου, ενώ φυσικά συνεχίζονται και τον Ιούλιο ή και αργότερα. Συνολικά μέχρι τις 28 Ιουνίου θα αποκόψουν δικαίωμα στο μέρισμα μεγάλες εταιρίες, ενώ οι τράπεζες με την εξαίρεση της Πειραιώς, διανέμουν Ιούλιο και Αύγουστο.

Να σημειωθεί ότι οι τράπεζες έχουν ανακοινώσει στα πλάνα τους τα μερίσματα που προτίθενται να δώσουν από τα φετινά κέρδη καθώς και από τα κέρδη του 2025. Η πορεία είναι ανοδική, καθώς επιχειρούν να διαμορφώσουν σταθερή και μακροχρόνια σχέση με τους επενδυτές που έχουν προσελκύσει. Σε σημαντικό βαθμό το επιτυγχάνουν παρά τις ρευστοποιήσεις των βραχυχρόνιων λόγω εποχικότητας.

Στην έκθεσή της η Jefferies εκτίμησε ότι οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν πλεόνασμα κεφαλαίου 40% του ανώτατου ορίου αγοράς το 2026, το οποίο θα μπορούσε επίσης να χρησιμοποιηθεί για διανομές μετόχων.

Αυτό σημαίνει όπως υπολογίζει ο οίκος, ότι η μερισματική απόδοση του τραπεζικού κλάδου, μπορεί να φθάσει στο 10% έως το 2026. Είναι πολύ μεγάλο νούμερο και προφανώς δεν υπάρχει καν σύγκριση με τις αποδόσεις των ομολόγων, τα οποία άλλωστε αν όλα εξελιχθούν ομαλά θα πρέπει να αρχίσουν να υποχωρούν με την πτώση των επιτοκίων και του πληθωρισμού.

Στην έκθεσή της η JP Morgan επανέλαβε τη θετική άποψη για τις τράπεζες και τη σύσταση για υπεραπόδοση. Εξέφρασε προτίμηση για τις μετοχές των τραπεζών Eurobank και Πειραιώς, αλλά για όλες έδωσε σύσταση overweight. Οι τιμές στόχοι που έδωσε είναι:

Για τη Eurobank τα 2,40 ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς τα 5,35 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα τα 8,30 ευρώ και για την Alpha Bank τα 2,40 ευρώ.

Ο οίκος υπολογίζει ότι ο κλάδος διαπραγματεύεται με τιμή προς ενσώματη λογιστική αξία στο 0,73 φορές και ο πολλαπλασιαστής κερδών είναι στο 5,9.

Αν οι τιμές του πληθωρισμού εξακολουθούν να υποχωρούν ειδικά στις ΗΠΑ, η περίπτωση να κινηθούν τόσο η Fed όσο και η ΕΚΤ για μείωση των επιτοκίων είναι αυξημένη. Σε αυτή τη περίπτωση, οι επενδυτές θα πρέπει να αρχίσουν να παρακολουθούν, εταιρίες κοινής ωφέλειας όπως η ΔΕΗ ή η ΕΥΔΑΠ και εταιρίες με σημαντικά επενδυτικά προγράμματα που μπορούν να τα υλοποιήσουν με φθηνότερο χρήμα. Τέτοια περίπτωση και για τους δύο λόγους είναι η ΔΕΗ, η οποία από ένα σημείο και μετά έμεινε πίσω.

Ποιες άλλες εταιρίες ευνοούνται όταν μειώνονται τα επιτόκια; Μικρομεσαίες επιχειρήσεις, αναπτυσσόμενες που μπορεί να αλλάξουν τα μεγέθη τους αν επενδύσουν και κινηθούν σωστά, έχοντας μεγαλύτερη ευελιξία, όταν αλλάζουν οι συνθήκες στην αγορά. Επίσης οι δανεισμένες εταιρίες.

Θεωρητικά δεν ευνοούνται οι τράπεζες, αλλά δεν ισχύει όσο τα επιτόκια παραμένουν πάνω από ένα ύψος. Αντίθετα οι ελληνικές τράπεζες μπορούν να δώσουν περισσότερα δάνεια και να κερδίσουν από αυτό. Στην πράξη δεν συνέβη ούτε και το 2021, όταν τα επιτόκια ήταν αρνητικά αφού οι τράπεζες κέρδιζαν από το επιτόκιο που έδινε η ΕΚΤ.