Reuters: Οι traders στοιχηματίζουν ότι η ΕΚΤ θα συνεχίσει τις απανωτές μειώσεις επιτοκίων

11:10 18/10/2024 - Πηγή: BankWars

Οι traders αύξησαν τα στοιχήματά τους για γρήγορες μειώσεις των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την Πέμπτη, θεωρώντας την πρώτη διαδοχική μείωση των επιτοκίων της τράπεζας εδώ και 13 χρόνια ως ένα πράσινο φως από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής ότι έχει αρχίσει ένας ταχύτερος κύκλος χαλάρωσης.
Η επιδείνωση των οικονομικών προοπτικών και οι ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός

βρίσκεται όλο και περισσότερο υπό έλεγχο ώθησαν την ΕΚΤ να μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης (μ.β.) στο 3,25%, σε συνέχεια της κίνησης του Σεπτεμβρίου, στην πρώτη διαδοχική μείωση επιτοκίων από το 2011 σύμφωνα με το Reuters.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επανέλαβαν ότι δεν δεσμεύονται για μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων και ότι θα διατηρήσουν τη νομισματική πολιτική περιοριστική για όσο χρονικό διάστημα είναι απαραίτητο για να βεβαιωθούν ότι έχουν τιθασεύσει τον πληθωρισμό.

Ακούγοντας όμως ελάχιστες αντιδράσεις από την επικεφαλής της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ έναντι των προσδοκιών της αγοράς, οι έμποροι προσέθεσαν τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων και ώθησαν το ευρώ σε περαιτέρω πτώση. «Η Λαγκάρντ είπε ένα πράγμα και μόνο ένα πράγμα, και αυτό είναι ότι η ΕΚΤ εξαρτάται από τα δεδομένα», δήλωσε η Seema Shah, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής της Principal Asset Management.

«Έτσι, από την άποψη της πορείας της οικονομίας, δεδομένης της αδυναμίας σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ, υπάρχει μεγαλύτερη ανάγκη για την ΕΚΤ να προβεί σε απανωτές μειώσεις των επιτοκίων».

Οι διοικητές των κεντρικών τραπεζών αναμένουν μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο, εκτός αν υπάρξει σημαντική οικονομική ανάκαμψη, δήλωσαν πηγές στο Reuters την Πέμπτη.

Οι  traders  εκτιμούν τώρα ότι στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου θα υπάρξουν μειώσεις ύψους περίπου 29 μ.β., έχοντας εκτιμήσει πλήρως μια κίνηση 25 μ.β. νωρίτερα την Πέμπτη. Αυτό υποδηλώνει ότι οι αγορές τιμολογούν πάνω από 15% πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων κατά 50 μ.β. τότε.

«Οι αγορές θα αναρωτηθούν τώρα αν θα κινηθεί κατά 25 μονάδες βάσης ή κατά 50 μονάδες βάσης στην επόμενη συνεδρίαση», δήλωσε ο Marchel Alexandrovich, οικονομολόγος της εταιρείας συμβούλων Saltmarsh Economics.

Στη συνέχεια, οι αγορές εκτιμούν ότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα για back-to-back μειώσεις των επιτοκίων μέχρι τον επόμενο Ιούνιο.

Η απόδοση των διετών ομολόγων της Γερμανίας που είναι ευαίσθητη στα επιτόκια άγγιξε το χαμηλότερο επίπεδό της από τις 4 Οκτωβρίου και οι μετοχές της ευρωζώνης διατήρησαν τα κέρδη τους (.STOXX), ανοίγει νέα καρτέλα.

Ωστόσο, το ευρώ υποχώρησε στα 1,0811 δολάρια — τα χαμηλότερα επίπεδά του από τις αρχές Αυγούστου.

Συμπεριλαμβανομένης της κίνησης της Πέμπτης, οι traders βλέπουν την ΕΚΤ να προσφέρει περίπου 160 μονάδες βάσης σε μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2025, έναντι 145 μονάδων βάσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και λίγο πάνω από 135 μονάδες βάσης από την Τράπεζα της Αγγλίας.

Τα στοιχήματα ότι η κίνηση της Πέμπτης προανήγγειλε την έναρξη των απανωτών μειώσεων των επιτοκίων έχουν ήδη αποδειχθεί ευλογία για τα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης. Ενώ υποαποδίδουν λιγότερο από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα φέτος, τα έχουν ξεπεράσει μέχρι στιγμής τον Οκτώβριο. Τα κρατικά ομόλογα της ευρωζώνης έχουν αποδώσει 0,1% από τις αρχές Οκτωβρίου, ενώ τα κρατικά ομόλογα έχασαν τους επενδυτές 1,2%, καθώς το ασφάλιστρο απόδοσης που πληρώνουν τα κρατικά ομόλογα σε σχέση με τα γερμανικά ομόλογα έχει διευρυνθεί απότομα.

Ωστόσο, το ευρώ, το οποίο έχει δεχθεί πλήγμα αυτόν τον μήνα, θεωρήθηκε ότι παραμένει υπό πίεση.
Έχει υποχωρήσει περίπου 3% από τα τέλη Σεπτεμβρίου, όταν μια απροσδόκητη συρρίκνωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας στην ευρωζώνη εκτίναξε τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων την Πέμπτη.

Αυτό συνέβη ακριβώς τη στιγμή που οι έμποροι εγκατέλειψαν τα στοιχήματα για μια δεύτερη μεγάλη μείωση των επιτοκίων της Fed τον Νοέμβριο, ενισχύοντας το δολάριο.

Η αβεβαιότητα σχετικά με τις προεδρικές εκλογές της 5ης Νοεμβρίου στις ΗΠΑ και οι προοπτικές νίκης του Ντόναλντ Τραμπ αποτελούν βασικούς κινδύνους για το ευρώ, εκτιμούν οι αναλυτές.

Ο πρώην πρόεδρος έχει διατυπώσει σχέδια για γενικούς δασμούς ύψους 10% έως 20% σε όλες σχεδόν τις εισαγωγές, κάτι που αναμφίβολα θα έπληττε την οικονομία της ευρωζώνης, και η Λαγκάρντ το επισήμανε ως πτωτικό κίνδυνο την Πέμπτη.

Ενώ οι δασμοί αυτοί μπορεί αρχικά να αποδειχθούν πληθωριστικοί «αυτό που θα μείνει μεσοπρόθεσμα είναι ο αρνητικός αντίκτυπος στις επενδυτικές προοπτικές και στο ζωικό πνεύμα, και αυτό τείνει να είναι αποπληθωριστικό», δήλωσε ο Μαριάνο Σένα, ανώτερος Ευρωπαίος οικονομολόγος της Barclays, προσθέτοντας ότι πιθανότατα θα οδηγήσει σε περαιτέρω χαλάρωση από την ΕΚΤ.

Ο Matthew Landon, στρατηγικός αναλυτής της παγκόσμιας αγοράς στην JPMorgan Private Bank, αναμένει ότι το ευρώ θα διαπραγματεύεται στο εύρος μεταξύ 1,07 και 1,11 δολαρίων, αλλά δήλωσε ότι αυτό θα μπορούσε να στραφεί κατά 3-4% χαμηλότερα, εάν οι υψηλότεροι δασμοί καταστούν πραγματική πιθανότητα μετά τις εκλογές. «Ειδικά το ευρώ αισθάνεται ευάλωτο και ήταν ένα από τα προτιμώμενα σορτσάρισμά μας ενόψει των αμερικανικών εκλογών», δήλωσε.

Οι προοπτικές για την ΕΚΤ και τις αγορές της ευρωζώνης θολώνουν επίσης από την πορεία της αμερικανικής οικονομίας, η οποία έχει κάνει επανειλημμένα λάθος τους traders φέτος.

Πράγματι, οι ισχυρότερες λιανικές πωλήσεις των ΗΠΑ περιόρισαν τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων της Fed την Πέμπτη, αυξάνοντας τον πόνο του ευρώ.

«Δεν έχετε πραγματικά έναν μοχλό ανάπτυξης στη ζώνη του ευρώ, αλλά οι ΗΠΑ είναι ένας παγκόσμιος μοχλός ανάπτυξης», δήλωσε ο επικεφαλής αναλυτής της Danske Bank Piet Christiansen.

Εάν τα εντυπωσιακά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ επεκταθούν μέχρι το τέλος του έτους «αυτό είναι κάτι που μπορεί να δώσει ανοδικό κίνδυνο στα επιτόκια», πρόσθεσε.