Asset allocations … παντός καιρού

21:03 11/5/2012 - Πηγή: Ksipnistere

Του Thomas H. Kee Jr. (SA)

Οι προληπτικές στρατηγικές που αφορούν το trading, τείνουν να αποδίδουν καλύτερα όταν η αγορά πέφτει, επειδή μπορούν να αποφέρουν κέρδη. Επίσης το ίδιο αποτέλεσμα μπορούν να επιφέρουν ακόμα και σε περιπτώσεις ανόδου και ας φαίνονται εσφαλμένες. Γιατί λοιπόν ένας επενδυτής να σπαταλήσει το χρόνο του με τέτοιου είδους στρατηγικές, όταν η αγορά κινείται υψηλότερα; Αυτή η ....
απορία γίνεται ακόμα πιο πολύ εύλογη όταν αυτού του είδους οι στρατηγικές ενώσεις δεν ανταποκρίνονται στις εκάστοτε απαιτήσεις της αγοράς.

Ωστόσο,

κατά τη γνώμη μου το παραπάνω ερώτημα – απορία είναι αμφισβητήσιμο, δεδομένου ότι οι προληπτικές στρατηγικές που προορίζονται για να χρησιμοποιηθούν ανεξάρτητα από την κατεύθυνση της αγοράς και τις οικονομικές συνθήκες, και χωρίς κάποιο κόστος ευκαιρίας στο χρόνο ή στην προσωπική μας ζωή. Οι στρατηγικές πρόληψης θα πρέπει πάντα να χρησιμοποιούνται. Καλύτερα όμως να χρησιμοποιούνται εντός των ορίων της ορθής κατανομής των περιουσιακών στοιχείων.

Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής έχει κατανείμει το χαρτοφυλάκιό του στις αγορές των ομολόγων, του realestateκαι στην αγορά των μετοχών. Ένα συγκεκριμένο ποσό των χρημάτων έχει ήδη διατεθεί για την αγορά μετοχών, αλλά η κατανομή δεν σταματά εκεί. Στην πραγματικότητα, εδώ είναι που η δουλειά αποκτά ενδιαφέρον:

Εάν έχει διατεθεί όλο το ποσό των χρημάτων στην κεφαλαιαγορά, υπάρχουν τρεις κύριες κατηγορίες επιμερισμού χαρτοφυλακίων που θα πρέπει να εξετάσουμε. Η πρώτη είναι η επιθετική ανάπτυξη, η δεύτερη είναι η προληπτική και ενεργητική ανάπτυξη και η τρίτη είναι η πιο συντηρητική αλλά χαρακτηριζόμενη ως προληπτική.

• Επιθετικό assetallocation: Ένα μικρότερο ποσό χρημάτων θα πρέπει να κατανεμηθεί εδώ. Τα εν λόγω χρηματικά ποσά διατίθενται σε σχετικά ακραίες αγορές, και χρησιμοποιούνται καλύτερα στις περιπτώσεις των “contrarian trades”. Με άλλα λόγια η εν λόγω στρατηγική υπαγορεύει το εξής: Πάρτε θέση “short” όταν η αγορά βρεθεί σε μέγιστα υψηλά και αντίστοιχα θέση “long”, όταν η αγορά βρεθεί σε κατώτατα χαμηλά.

• Προληπτικό και Ενεργητικό assetallocation: Αυτή η επιλογή επιτρέπει μία μεγαλύτερη κατανομή, επειδή αυτό το είδος της στρατηγικής μπορεί να λειτουργήσει ανεξάρτητα από το πού πηγαίνει η αγορά, ή τις υφιστάμενες οικονομικές συνθήκες. Τα αυτοματοποιημένα επενδυτικά εργαλεία βοηθάνε σε αυτή την περίπτωση, διότι αυτή η κατανομή μπορεί να αποσπάσει τους ανθρώπους από αυτό που πραγματικά ασχολούνται, αλλά είναι εξαιρετικά σημαντική, διότι θα επιτρέψει στους επενδυτές να επιτύχουν θετικές αποδόσεις, ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει. Πράγματι μία τέτοια δυνατότητα είναι ανεκτίμητη.

• Πιο συντηρητικό, αλλά προληπτικό assetallocation: Η κατανομή αυτή είναι συνήθως το μεγαλύτερο μέρος του χαρτοφυλακίου, ίσως ακόμα και το 50% αυτού. Οι δυνατότητες που υπάρχουν εδώ είναι δύο: Η πρώτη, υπαγορεύει να διαθέσουμε το 100% του χαρτοφυλακίου είτε στα υψηλά είτε στα χαμηλά της αγοράς. Δεν υπάρχει κάποια