ΑΧΙΑ για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Από τα πιο νέα και ελκυστικά χαρτοφυλάκια παραχωρήσεων – Διατήρηση τιμής-στόχου 27,40 και σύσταση αγοράς με περιθώριο ανόδου 48%

08:43 24/1/2025 - Πηγή: Το Ποντικι

Η AXIA, σε πρόσφατη έκθεσή της, αναδεικνύει το 2024 ως την πιο παραγωγική χρονιά για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Στο διάστημα αυτό, ο όμιλος προχώρησε στην πώληση της θυγατρικής του, ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ, και ολοκλήρωσε με επιτυχία την ανάληψη της διαχείρισης και εκμετάλλευσης της Αττικής Οδού, η οποία θεωρείται μία από τις πλέον ελκυστικές παραχωρήσεις αυτοκινητοδρόμων στην Ευρώπη.

Το

2025 προβλέπεται να είναι έτος σημαντικών εξελίξεων, καθώς οι μεγάλες παραχωρήσεις της Εγνατίας Οδού και του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ) βρίσκονται στο προσκήνιο. Αυτές οι επενδύσεις, συνολικού ύψους 3,5-4 δισ. ευρώ, αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω τη θέση της εταιρείας στον τομέα των υποδομών. Επιπλέον, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σχεδιάζει να συμμετάσχει σε νέους διαγωνισμούς για έργα παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ, εκμεταλλευόμενη το θετικό κλίμα της ελληνικής αγοράς.

Η μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαπραγματεύεται κοντά στα ιστορικά υψηλά της, καταγράφοντας άνοδο 40,7% από τον Ιανουάριο του 2024. Αυτή η πορεία συνδέεται άμεσα με την πώληση της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ. Ωστόσο, σύμφωνα με την AXIA, η μετοχή δεν έχει ακόμη ενσωματώσει τη διασφαλισμένη ανοδική πορεία των κερδών, καθώς και το υψηλής ποιότητας χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, το οποίο αντιπροσωπεύει το 75% της συνολικής αποτίμησης της εταιρείας. Η χρηματιστηριακή διατηρεί την τιμή-στόχο στα 27,40 ευρώ, με σύσταση αγοράς και περιθώριο ανόδου 48%.

Σε επίπεδο οικονομικών προβλέψεων, η λειτουργική κερδοφορία (Ebitda) του τομέα παραχωρήσεων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναμένεται να αυξηθεί από 165 εκατ. ευρώ το 2023 σε 386 εκατ. ευρώ το 2025. Μέχρι το 2027, το Ebitda προβλέπεται να φτάσει τα 500 εκατ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας το 70% του συνολικού Ebitda του ομίλου.

Η Αττική Οδός αποτελεί σημαντικό στοιχείο στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, το Ebitda της αναμένεται να φτάσει τα 175 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ μέχρι το 2030 θα αγγίξει τα 241 εκατ. ευρώ, φτάνοντας τα 421 εκατ. ευρώ το 2040. Το μέσο ετήσιο Ebitda για την 25ετή διάρκεια παραχώρησης υπολογίζεται στα 357 εκατ. ευρώ.

Αντίστοιχα, η Εγνατία Οδός προβλέπεται να αποφέρει Ebitda 115 εκατ. ευρώ το 2027, το οποίο αναμένεται να φτάσει τα 220 εκατ. ευρώ το 2030. Κατά τη διάρκεια της παραχώρησης, το μέσο Ebitda εκτιμάται σε 260 εκατ. ευρώ.

Σε επίπεδο ομίλου, το προσαρμοσμένο Ebitda για το 2024 αναμένεται να ανέλθει σε 434 εκατ. ευρώ, ενώ το 2025 αναμένεται να αγγίξει τα 612 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη για το 2024 προβλέπεται να φτάσουν τα 721 εκατ. ευρώ, περιλαμβάνοντας το κέρδος από την πώληση της ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ. Στην περίοδο 2024-2028, η ανάπτυξη των καθαρών κερδών αναμένεται να διαμορφωθεί σε 13,6%, εξαιρουμένων των έκτακτων κερδών.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με χαμηλό καθαρό δανεισμό που εκτιμάται σε 100 εκατ. ευρώ για το 2024 και ταμειακά διαθέσιμα κοντά στα 900 εκατ. ευρώ, παραμένει σε ισχυρή θέση. Οι παραχωρήσεις αποτελούν τον πυρήνα της αξίας της εταιρείας, αντιπροσωπεύοντας το 75% της συνολικής αποτίμησής της, η οποία φτάνει τα 2,8 δισ. ευρώ. Με τα δεδομένα αυτά, η AXIA επιβεβαιώνει την τιμή-στόχο της μετοχής στα 27,40 ευρώ, υποδεικνύοντας σημαντικό περιθώριο ανόδου.

Διαβάστε επίσης:

Lavipharm: Στρατηγική συμφωνία με iNova Pharmaceuticals για περαιτέρω επέκταση στις διεθνείς αγορές

Fairfax: Προχωρά στη διάθεση πακέτου 2% μετοχών της Eurobank για τεχνικούς λόγους

AlterEgo: Σημαντική υπερκάλυψη κατά 12 φορές της δημόσιας προσφοράς