Financial Times: Η Ευρώπη έχει αποτύχει

18:35 1/6/2011 - Πηγή: 24wro

"Η Ευρώπη έχει αποτύχει" διαπιστώνει ο Martin Wolf, ο οικονομικός αναλυτής της ...
Financial Times και αναλύοντας τις σκέψεις του, καταλήγει ότι η δύσκολη επιλογή που αντιμετωπίζει η ευρωζώνη αποδεικνύει ότι θα χρειαστεί μια βαθύτερη χρηματοοικονομική ενοποίηση και δημοσιονομική υποστήριξη απ' όσο αρχικώς προβλεπόταν. Όμως κανείς δεν μπορεί να εκτιμήσει που θα μπορούσε να οδηγήσει η κρίση στην ευρωζώνη.
Η άποψή

του Martin Wolf, ότι η ευρωζώνη, όπως έχει σχεδιαστεί, έχει αποτύχει, βασίζεται σε μια σειρά από αρχές που έχουν αποδειχθεί ανεφάρμοστες κατά την πρώτη επαφή με την οικονομική και δημοσιονομική κρίση. "Έχει μόνο δύο επιλογές: να πάει προς τα εμπρός προς την κατεύθυνση μιας στενότερης ένωσης ή προς τα πίσω, προς την κατεύθυνση, τουλάχιστον μερικής διάλυσης".

Ο πρώτος του ισχυρισμός είναι ότι "η ευρωζώνη υποτίθεται ότι είναι μια αναβαθμισμένη έκδοση του κλασικού κανόνα του χρυσού. Οι χώρες του εξωτερικού ελλείμματος λαμβάνουν ιδιωτική χρηματοδότηση από το εξωτερικό. Εάν η χρηματοδότηση αυτή στερέψει, η οικονομική δραστηριότητα συρρικνώνεται. Η ανεργία οδηγεί σε μείωση τους μισθούς και τις τιμές, προκαλώντας μια "εσωτερική υποτίμηση". Σε βάθος χρόνου, αυτό θα πρέπει να φέρει χρηματοοικονομικές ισορροπίες στις εξωτερικές πληρωμές και στους δημοσιονομικούς λογαριασμούς, αν και μόνο μετά από πολλά χρόνια πόνου. "Στην ευρωζώνη, εξηγεί, μεγάλο μέρος αυτής της ροής δανεισμού γινόταν μέσω τραπεζών. Όταν η κρίση ήρθε, η ανάγκη ρευστότητας των τραπεζών οδήγησε στην κατάρρευσή τους. Η περιορισμένη δυνατότητα πίστωσης από τις κυβερνήσεις δεν μπορούσαν να προσφέρουν σημαντική βοήθεια για να αποτρέψουν αυτό να συμβεί".

Δεύτερο σημείο που τεκμηριώνει την θέση της αποτυχημένης ευρωζώνης είναι ο κεντρικός ρόλος των τραπεζών. "Σχεδόν όλα τα λεφτά σε μια σύγχρονη οικονομία αποτελούνται από τις υποχρεώσεις των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Στην ευρωζώνη, για παράδειγμα, η κυκλοφορία του νομίσματος είναι μόλις 9 τοις εκατό του χρήματος του δείκτη πιστωτικής επέκτασης (Μ3). Αν αυτό είναι μια αληθινή νομισματική ένωση, μια κατάθεση σε οποιαδήποτε τράπεζα στην ευρωζώνη πρέπει να είναι ισοδύναμη μιας κατάθεσης σε οποιαδήποτε άλλη τράπεζα. Αλλά τι θα συμβεί αν οι τράπεζες σε μια χώρα είναι στα πρόθυρα της κατάρρευσης; "Η απάντηση είναι ότι αυτή η υπόθεση ίσης αξίας δεν ισχύει πλέον. Ένα ευρώ σε ελληνική τράπεζα δεν είναι σήμερα πια το ίδιο με ένα ευρώ σε μια γερμανική τράπεζα. Σε αυτήν την κατάσταση, υπάρχει ο κίνδυνος να κυριαρχήσει σε ένα εθνικό τραπεζικό σύστημα. Αυτό είναι, φυσικά, αυτό που η ομοσπονδιακή κυβέρνηση έχει εμποδίσει στις ΗΠΑ".
Ο Martin Wolf, αναφέρεται στο Μόναχο, στην οικονομική σύνοδο κορυφής του περασμένου μήνα, όπου ο Hans-Werner Sinn, ο πρόεδρος του Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών Ifo, αποσαφήνισε έξοχα τις συνέπειες της ανταπόκρισης σε αυτή την απειλή του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών (ΕΣΚΤ), το οποίο έχει λειτουργήσει ως δανειστής έσχατης ανάγκης προς τις προβληματικές τράπεζες. "Όμω