Τα “ψιλά” γράμματα του deal Alpha – Eurobank

16:15 30/8/2011 - Πηγή: Olympia

Κρίσιμες λεπτομέρειες για το πώς προκύπτει το μετοχολόγιο της τράπεζας που θα δημιουργήσει η συγχώνευση της Alpha Bank και της Eurobank και τους τομείς που θα εξασφαλίσουν μείωση του λειτουργικού κόστους αποκάλυψε η παρουσίαση που έγινε χθες προς τους μεγάλους επενδυτές.Από αυτήν προκύπτει πως για να καταλήξουμε σε ποσοστό περίπου 17% για το Κατάρ, 13% για την οικογένεια Λάτση, 4% για την οικογένεια Κωστόπουλου, περίπου 30% για τους θεσμικούς

επενδυτές και 36% για τους μικροεπενδυτές υπάρχουν οι εξής προϋποθέσεις:1. Ένα μετατρέψιμο ομολογιακό της Eurobank, ύψους 350 εκατ. ευρώ, θα μετατραπεί σε μετοχές.2. Η αύξηση κεφαλαίου ύψους 1,25 δισ. ευρώ έχει υπολογιστεί με τιμή διάθεσης την (προσαρμοσμένη κατά τη σχέση ανταλλαγής) τιμή κλεισίματος της 26ης Αυγούστου 2011 (το κλείσιμο δηλαδή της τελευταίας συνεδρίασης πριν την ανακοίνωση του deal. Και με την προϋπόθεση ότι όλοι οι μέτοχοι θα συμμετάσχουν αναλογικά με το προϋπάρχον ποσοστό τους.Σημειώνουμε ότι ταυτόχρονα με την αύξηση θα γίνει και η έκδοση του υποχρεωτικά μετατρέψιμου ομολογιακού που θα καλυφθεί από το Κατάρ. Το ομόλογο μπορεί να μετατραπεί σε μετοχές οποιαδήποτε στιγμή και πριν από τη λήξη του, πάντα όμως σε τιμή 1,70 ευρώ ανά μετοχή.Όταν γίνει και η μετατροπή του ομολογιακού αυτού, και με βάση τις παραπάνω δύο προϋποθέσεις, τα ποσοστά για τους μετόχους θα είναι όπως έχουν προϋπολογιστεί. Γι’ αυτό και είναι στο περίπου.Σημειώνουμε ότι ταυτόχρονα με την αύξηση θα γίνει και η έκδοση του υποχρεωτικά μετατρέψιμου ομολογιακού που θα καλυφθεί από το Κατάρ. Το ομόλογο μπορεί να μετατραπεί σε μετοχές οποιαδήποτε στιγμή και πριν από τη λήξη του, πάντα όμως σε τιμή 1,70 ευρώ ανά μετοχή.Όταν γίνει και η μετατροπή του ομολογιακού αυτού, και με βάση τις παραπάνω δύο προϋποθέσεις, τα ποσοστά για τους μετόχους θα είναι όπως έχουν προϋπολογιστεί. Γι’ αυτό και είναι στο περίπου.Σημειώνουμε ωστόσο και κάτι άλλο βασικό: οι διοικήσεις των δύο τραπεζών, όπως αναφέρεται στην ανακοίνωσή τους, “εργάζονται από τώρα ώστε να εξασφαλίσουν εγγύηση κάλυψης για την αύξηση κεφαλαίων μέσω αναδοχής”.Υπό την αίρεση πάντα “των επικρατουσών συνθηκών της αγοράς εκείνο το διάστημα και των όρων της αύξησης”.Οι περικοπές στις δαπάνεςΤαυτόχρονα η Alpha Bank και η Eurobank μίλησαν για εξοικονόμηση λειτουργικού κόστους μέσω συνεργειών, που σε βάθος τριετίας θα ανέλθει σε 350 εκατ. ευρώ ετησίως (θα εξοικονομηθούν 115 εκατ. ευρώ το 2012, συνολικά 235 εκατ. ευρώ το 2013 και 350 εκατ. ευρώ από το 2014 και έπειτα, δηλαδή συνολικά 700 εκατ. ευρώ).Παρότι στις ανακοινώσεις για το ευρύ κοινό (δείτε το video με τις συνεντεύξεις των επικεφαλής των δύο τραπεζών) δεν υπάρχουν πολλές λεπτομέρειες επ’ αυτών, ήδη από χθες κυκλοφόρησε παρουσίαση προς τους “μεγάλους” επενδυτές, στην οποία γίνεται μια πρώτη ανάλυση.Έτσι, με βάση το ποσό των 350 εκατ. ευρώ, έχουμε την εξής κατανομή:Το 34% αυτού του ποσού (120 εκατ. ευρώ) θα προέλθει από τη βελτίωση στις πλατφόρμες του δικτύου:1. Βελτιστοποίηση του δικτύου καταστημάτων.2. Υιοθέτηση βέλτιστων πρακτικών σ