Goldman Sachs: Είναι «φούσκα» ο χρυσός; – Ποια τα ασφαλή επενδυτικά «καταφύγια» για το 2025

00:11 15/1/2025 - Πηγή: Emea.gr

Μετά από ένα εξαιρετικά καλό έτος με αποδόσεις 27%, πρέπει να αρχίσουμε να δούμε τον χρυσό ως επενδυτική κίνηση που ελλοχεύει κινδύνους. Εκτός από την ανατίμηση της τιμής που ξεπέρασε την αγορά, το πολύτιμο μέταλλο θεωρείται εδώ και καιρό ως ένας τρόπος επιπρόσθετης αξίας για τους επενδυτές και αντιστάθμισης του καλπάζοντος πληθωρισμού.

Τι άλλο θα μπορούσατε να ζητήσετε από μια επένδυση ή μήπως δεν είναι ακριβώς έτσι;

Ωστόσο, η ευρέως διαδεδομένη πεποίθηση ότι ο χρυσός είναι ένας έξυπνος τρόπος να αντισταθμίση κάποιος την «χασούρα» του πληθωρισμού είναι στην πραγματικότητα εντελώς

λανθασμένη, σύμφωνα με την Goldman Sachs.

«Η ιδέα ότι ο χρυσός είναι καλός αντιστάθμιστης του πληθωρισμού δεν είναι σωστή», δήλωσε ο Sharmin Mossavar-Rahmani, επικεφαλής του Investment Strategy Group και επικεφαλής επενδύσεων της Wealth Management, συζητώντας τις προοπτικές της ομάδας για το 2025.

Ο χρυσός ξεπέρασε τον S&P 500 κατά 2% το 2024. Αλλά αν κάνετε ένα βήμα πίσω, οι αποδόσεις δεν φαίνονται τόσο ελπιδοφόρες. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι η τελική τιμή του χρυσού το 2024, στα 2.625 $ ανά ουγκιά, αντανακλά μόνο μια μέση ετήσια αύξηση 3,6% από την ονομαστική τιμή του το 1980. Μέσα σε αυτήν την ίδια χρονική περίοδο, ο S&P 500 έχει επιστρέψει 11,7% σε ετήσια βάση σε ονομαστικούς όρους.

Άλλα εμπορεύματα – όπως το πετρέλαιο, επίσης άλλα μέταλλα, ακόμα και τα ζώα – έχουν επίσης τη φήμη ότι αποτελούν αντιστάθμιση έναντι της ραγδαίας αύξησης των τιμών και των μισθών. Αλλά και αυτό είναι μια εσφαλμένη πεποίθηση, σύμφωνα με την Goldman Sachs.

Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, οι συνολικές αποδόσεις για το πετρέλαιο από το 2010 ήταν αρνητικές.

Επιπλέον, η αγορά εμπορευμάτων υπόκειται σε μεγάλη μεταβλητότητα μεταξύ των διαφόρων υποτομέων της. Τομείς όπως η γεωργία και η ενέργεια είχαν κακές επιδόσεις, παρασύροντας τον συνολικό τομέα χαμηλά.

Για τους επενδυτές που θέλουν να νικήσουν τον πληθωρισμό, η Goldman Sachs δεν πιστεύει ότι είναι καλή ιδέα να βάλετε τα χρήματά σας σε εμπορεύματα. «Τα εμπορεύματα και ο χρυσός είναι οι δύο λιγότερο αποτελεσματικοί αντισταθμιστές πληθωρισμού», έγραψε η Goldman Sachs στην προοπτική της για το 2025.

Bitcoin

Ορισμένοι «ταύροι» της Wall Street, όπως η BlackRock, βλέπουν την περίπτωση  του bitcoin για να αντισταθμίσουν τα αυξανόμενα ελλείμματα και τον πληθωρισμό. «Μην το σκέφτεσαι καν», λέει ο Mossavar-Rahmani. «Δεν είναι επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο». «Είναι τζόγος».

Η απόδοσή του Bitcoin δεν συνδέεται με τη συνολική οικονομική ανάπτυξη όπως αυτή των μετοχών. «Η ιστορία του bitcoin είναι περιορισμένη, επομένως δεν έχουμε στοιχεία ότι τα κρυπτονομίσματα αποτελούν αξιόπιστο αντιστάθμισμα πληθωρισμού ή αποπληθωρισμού που θα αποθηκεύει αξία σε ένα πληθωριστικό ή αποπληθωριστικό περιβάλλον», ανέφερε η τράπεζα στην προοπτική της για το 2025.

Αυτό δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν μπορούν να το αγοράσουν ή να το ανταλλάξουν, αλλά η Goldman Sachs δεν πιστεύει ότι το bitcoin πρέπει να χρησιμοποιείται από τους επενδυτές για προστασία από τον πληθωρισμό ή να διατηρείται ως μακροπρόθεσμο περιουσιακό στοιχείο

Ποιες συναλλαγές είναι ανθεκτικές στον πληθωρισμό

Εάν ο χρυσός, τα εμπορεύματα και το bitcoin δεν προστατεύσουν το χαρτοφυλάκιό σας από τον πληθωρισμό, τι θα προστατεύσουν;

Για αρχή, η καλύτερη απάντηση είναι επίσης μία από τις απλούστερες: μετοχές των ΗΠΑ μέσω του S&P 500. Οι αμερικανικές μετοχές έχουν τέλειο ιστορικό απόδοσης αποδόσεων πέραν του πληθωρισμού ιστορικά, όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα .

Η ακίνητη περιουσία είναι μια άλλη αντιστάθμιση του πληθωρισμού, καθώς οι αξίες των ακινήτων τείνουν να αυξάνονται παράλληλα με τον πληθωρισμό. Τόσο τα οικιστικά όσο και τα εμπορικά ακίνητα προσφέρουν επενδυτικές ευκαιρίες. Σε ένα πληθωριστικό περιβάλλον, οι ιδιοκτήτες έχουν τη δυνατότητα να αυξήσουν τα ενοίκια. Και ενώ το αυξανόμενο κόστος εργασίας και υλικών δημιουργεί μια δυσμενή αγορά ακινήτων με περιορισμένη προσφορά, οι επενδυτές επωφελούνται από την αύξηση της αξίας των ακινήτων τους παράλληλα με τη ζήτηση, σύμφωνα με τον διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων Nuveen.Τέλος, η Goldman Sachs επισημαίνει τα κρατικά ομόλογα δύο έως και 10 ετών ως ένα άλλο περιουσιακό στοιχείο που αποδίδει καλά.