UBS: Τα σενάρια «φωτιά» για τις αμερικανικές εκλογές και η αντίδραση της Wall Street

15:11 20/8/2024 - Πηγή: Emea.gr

Από την στιγμή που ο Αμερικανός πρόεδρος, Τζο Μπαίντεν, ανακοίνωσε πως αποσύρεται από την προεδρική κούρσα, τον περασμένο Ιούλιο, οι προβλέψεις για το τι θα μπορούσε να συμβεί στις προσεχής εκλογές έχουν αναπροσαρμοστεί με δραματικό τρόπο.
Η ξαφνική, για πολλούς, αν και όχι για όλους, υποψηφιότητα της Καμάλα Χάρις αναπτέρωσε τις ελπίδες για νίκη των Δημοκρατικών.
Η άνοδος της νυν Αντιπροέδρου ώθησε έναν από τους μεγαλύτερους διαχειριστές κεφαλαίων στον κόσμο να επικαιροποιήσει τις προοπτικές της για το τι θα μπορούσε

να συμβεί στις αμερικανικές μετοχές.

1. Η Χάρις νικά με διχασμένο Κογκρέσο

Η UBS προβλέπει πιθανότητα 40% να αναλάβει το Οβάλ Γραφείο η Χάρις, ενώ το Κογκρέσο θα είναι διχασμένο.
Το σενάριο θα έχει ελάχιστες επιπτώσεις στις μετοχές, ενισχύοντας τις εταιρείες που επικεντρώνονται στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και την ενεργειακή απόδοση.
Η UBS δήλωσε ότι η αυστηρή ρύθμιση θα μπορούσε επίσης να περιορίσει τον χρηματοπιστωτικό τομέα, καθώς η Χάρις θα διατηρήσει σε ισχύ μια «ιδεολογία κατά των μεγάλων χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών». Από τότε που κατέρρευσε η Silicon Valley Bank τον περασμένο Μάρτιο, ο Μπαίντεν ζήτησε αυστηρότερη εποπτεία.
Ταυτόχρονα, το Κογκρέσο θα περιορίσει τη Χάρις από το να προωθήσει σημαντική νομοθεσία, όπως οι βιομηχανίες και η υγειονομική περίθαλψη.

2. Ολική επαναφορά του Τράμπ

Εάν η Χάρις δεν κερδίσει, η UBS βλέπει πιθανότητες 35% να κερδίσουν οι Ρεπουμπλικάνοι τόσο το Κογκρέσο όσο και τον Λευκό Οίκο. Όταν ο Μπαίντεν ήταν ακόμη υποψήφιος, αυτό ήταν το πιο πιθανό αποτέλεσμα, είχε προβλέψει στο παρελθόν η τράπεζα.
Σε αυτή την περίπτωση, ο Τράμπ θα αντιμετώπιζε λιγότερα όρια στην εφαρμογή διαφημισμένων πολιτικών, όπως η υπόσχεσή του να αυξήσει τους δασμούς και να παρατείνει τις μειώσεις της φορολογίας των επιχειρήσεων το 2017.
Η UBS αναμένει ότι οι κανονισμοί θα χαλαρώσουν σε αυτό το σενάριο, ενώ η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών θα αυξηθεί, πιθανότατα. Αυτοί οι παράγοντες θα βοηθούσαν στη στήριξη των επενδύσεων σε ορυκτά καύσιμα και θα αποτελούσαν το καλύτερο σενάριο για τις χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις.
Αυτό καθιστά ένα αποτέλεσμα «κόκκινης σκούπας» ελαφρώς θετικό για τις μετοχές, αν και η τράπεζα αναμένει ότι οι άλλες προτάσεις του Τράμπ θα αντισταθμίσουν τον αρχικό ενθουσιασμό της αγοράς. Για παράδειγμα, πολλοί οικονομολόγοι έχουν εκφράσει την ανησυχία τους για τους υψηλότερους δασμούς, θεωρώντας ότι οι αυξημένοι δασμοί μπορούν να ωθήσουν τον πληθωρισμό. Ο Τράμπ έχει επανειλημμένα απορρίψει αυτές τις προειδοποιήσεις, ζητώντας αντ’ αυτού καθολικό δασμό σε όλο το εμπόριο των ΗΠΑ και φορολογικό συντελεστή 60% στις κινεζικές εξαγωγές.
Στην περίπτωση αυτή, η UBS αναμένει αύξηση των επιτοκίων και του δολαρίου. Οι υψηλότεροι δασμοί θα μπορούσαν επίσης να επηρεάσουν τον τομέα της τεχνολογίας, ιδίως τις εταιρείες υλικού και ημιαγωγών.
Η τράπεζα σημείωσε πιθανές αρνητικές επιπτώσεις στην υγειονομική περίθαλψη από τις προτάσεις του Τράμπ, όπως τα σχέδια για έναν διεθνή δείκτη τιμολόγησης φαρμάκων.

3. Συντριπτική νίκη της Χάρις

Η UBS βλέπει πιθανότητα 15% να εξασφαλίσουν οι Δημοκρατικοί και τα δύο κυβερνητικά σώματα. Αν συμβεί αυτό, θα είναι το χειρότερο αποτέλεσμα για τις μετοχές, αναφέρει το σημείωμα.
Αυτό το σενάριο θα ήταν ελαφρώς αρνητικό για την αγορά, καθώς οι επενδυτές μπορούν να αναμένουν ότι θα λήξουν οι φοροελαφρύνσεις του 2017, ενώ οι κανονισμοί θα αυστηροποιηθούν. Οι χρηματοπιστωτικές εταιρείες και οι εταιρείες ορυκτών καυσίμων θα πληγούν περισσότερο, οδηγώντας σε αύξηση του κόστους και στους δύο κλάδους.
Θα μπορούσαν να καταβληθούν κάποιες προσπάθειες για την επέκταση της διαπραγματευτικής δύναμης της IRA για τις τιμές των φαρμάκων, αν και είναι αμφίβολο πόσο πρόθυμοι θα είναι οι Δημοκρατικοί από τα κράτη της βιοφαρμακευτικής στην εφαρμογή αυτού του σχεδίου.
Εν τω μεταξύ, ο φόρος ακίνητης περιουσίας θα μπορούσε να αυξηθεί, παράλληλα με τους περιορισμούς στις κρατικές και τοπικές φορολογικές εκπτώσεις.
Συνολικά, η χαμηλότερη ανάπτυξη θα οδηγήσει σε πτώση των επιτοκίων, καθώς συνεχίζεται ο αποπληθωρισμός.

4. Ο Τράμπ κερδίζει με διαιρεμένο Κογκρέσο

Το λιγότερο πιθανό αποτέλεσμα που αναμένει η UBS είναι να επιστρέψει ο Τράμπ στον Λευκό Οίκο, χωρίς την υποστήριξη του Ρεπουμπλικανικού Κογκρέσου. Υπάρχει μια πιθανότητα 10% να συμβεί αυτό.
Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, ο αντίκτυπος στη χρηματιστηριακή αγορά θα είναι μικτός. Όπως και με μια «κόκκινη σκούπα», οι δασμοί θα εξακολουθήσουν να επιφέρουν πληθωριστικές πιέσεις και ένα ισχυρότερο δολάριο, ωθώντας σε μικρό βαθμό τα επιτόκια προς τα πάνω.
Η τράπεζα δήλωσε ότι οι επενδυτικές δαπάνες θα μπορούσαν να υποχωρήσουν για τις βιομηχανικές επιχειρήσεις, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από τις πρωτοβουλίες για την πράσινη ενέργεια αυξάνεται.
Εν τω μεταξύ, η UBS αναμένει ότι οι ρυθμιστικές υπερβάσεις θα χαλαρώσουν κάπως πάνω από τους τομείς των ορυκτών καυσίμων και των χρηματοοικονομικών, με τον τελευταίο να επωφελείται από τους νέους διορισμούς επικεφαλής ρυθμιστικών αρχών στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, την FDIC και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.