Ιστορικά υψηλά για Wall Street, οι τράπεζες, οι βιαστικοί πωλητές στην Εθνική, Πειραιώς και Eurobank και οι επενδυτές του ΟΛΠ

10:30 11/11/2024 - Πηγή: Emea.gr

Χύνεται πολύ μελάνι για την επιστροφή Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ, που ασφαλώς και είναι σημαντική εξέλιξη που θα διαφοροποιήσει τα δεδομένα. Σε ποιο βαθμό θα συμβεί αυτό και σε ποια μέτωπα όμως, θα το διαπιστώσουμε αργότερα. Στο μεταξύ όμως σε οικονομικό και χρηματιστηριακό επίπεδο, υπάρχουν εξελίξεις στην Ελλάδα και διεθνώς αξίζει να αφιερωθεί λίγος χρόνος για να εξετάσουμε τι έχει συμβεί μέχρι τώρα και τι μπορεί να συμβεί. Δεν είναι δηλαδή όλες οι εξελίξεις γεωπολιτικές.

Και

ειδικά για το ΧΑ η μεγάλη αλλαγή έρχεται από τον τραπεζικό κλάδο, που άλλωστε είναι κυρίαρχος στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Η πρόοδος είναι μεγάλη και έγινε σαφές τις προηγούμενες ημέρες ότι δε θα σταματήσει. Οι τράπεζες πήραν την πρωτοβουλία να μειώσουν τον αναβαλλόμενο φόρο από τα κεφάλαιά τους με ταχύτερο ρυθμό κι αμέσως άλλαξαν τα δεδομένα για τα κεφάλαια που θα διανείμουν στους μετόχους τους.

Οι ελληνικές τράπεζες λόγω ανάπτυξης την οποία δεν παρακολούθησαν οι αποτιμήσεις τους, ήταν και παραμένουν φθηνές σε δείκτες όπως οι πολλαπλασιαστές κερδών και σε τιμές προς λογιστική αξία. Ωστόσο υστερούσαν σε σχέση με τον ανταγωνισμό στην Ευρώπη σε σχέση με τα μερίσματα.

Άλλωστε φέτος για πρώτη χρονιά διένειμαν μέρισμα από τα περυσινά κέρδη και ήταν υποχρεωμένες να είναι συντηρητικές καθώς διέθεταν ακόμα κόκκινα δάνεια μεγαλύτερα από αυτά των τραπεζών στην Ευρώπη και αναβαλλόμενους φόρους στα κεφάλαιά τους. Τώρα οι συνθήκες αυτές αλλάζουν και τα ΜΕΑ θα μειωθούν περισσότερο, ενώ θα μειωθεί ταχύτερα και το ποσοστό των DTC’s στα κεφάλαιά τους.

Συνεπώς η ψαλίδα κλείνει και μπορεί να κλείσει ταχύτερα του αναμενομένου. Δεν είναι ανάγκη δηλαδή να φθάσουμε στο έτος 2031-2032, για να δούμε μερισματικές αποδόσεις ευρωπαϊκού επιπέδου. Θα συμβεί ταχύτερα πιθανόν μέχρι το 2028, με τον τρόπο που αυξάνουν οι τράπεζες τα κεφάλαιά τους, καθώς δημιουργούν κεφάλαια με ρυθμό που ξεπερνά τον ανταγωνισμό στην Ευρώπη, εκμεταλλευόμενες και τα κεφάλαια από το Ταμείο Ανάκαμψης.

Προαναγγελία αυτών των εξελίξεων είδαμε στο ταμπλό. Ο τραπεζικός δείκτης σημείωσε εβδομαδιαία κέρδη 5,07%, αλλά είναι αρκετά πίσω σε σχέση με τα υψηλά του.

Στο μεταξύ ο δείκτης S&P 500 έκανε νέο υψηλό και έσπασε για πρώτη φορά ανοδικά τις 6.000 μονάδες. Το ξεκαθάρισμα του εκλογικού τοπίου στις ΗΠΑ έπαιξε ρόλο, όπως και η προσδοκία για φορολογικές περικοπές από το Ντόναλντ Τραμπ. Ο δείκτης S&P 500 ολοκλήρωσε την εβδομάδα 4,7% υψηλότερα. Ο Dow Jones έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο 4,6% και ο δείκτης Nasdaq κέρδισε 5,7%.

Στο ΧΑ η Εθνική την Παρασκευή με την τιμή πάνω από τα 7,60 ευρώ και ουσιαστικά πάνω από τα επίπεδα της διάθεσης μετοχών, προκάλεσε επενδυτές που ήθελαν να μειώσουν θέσεις ή να αποχωρήσουν να το κάνουν. Έτσι είδαμε ξανά αύξηση του όγκου συναλλαγών, πακέτα και ρευστοποιήσεις. Αλλά η μετοχή έδωσε ήδη την πρώτη απάντηση.

Είναι πολύ βιαστικοί οι πωλητές με την Εθνική και είναι ζήτημα κατά πόσον παρακολούθησαν τα αποτελέσματα και τις ανακοινώσεις της διοίκησης. Ίσως δεν έχουν αντιληφθεί το μεγάλο πλεόνασμα κεφαλαίων που έχει η τράπεζα το οποίο θα είναι ο καταλύτης των εξελίξεων και δίνει μεγάλα περιθώρια επιλογών.

Από την άλλη το γεγονός ότι δεν αξιοποιείται ακόμα αυτή ρευστότητα, η μεγαλύτερη σε σχέση με τις άλλες τράπεζες στο ΧΑ, μπορεί να προκαλεί στους βιαστικούς φυγόκεντρες τάσεις. Αλλά δεν μπορεί η τράπεζα να πιεστεί από αυτό, ούτε θα πάει να διαθέσει τα κεφάλαια, σε μέτριες αγορές με μέτρια αποτελέσματα. Και η καλύτερη δυνατή αξιοποίηση των κεφαλαίων, απαιτεί κάποιο χρόνο.

Η άλλη περίπτωση που η αγορά σαφώς υποτιμούσε, ήταν η περίπτωση της Alpha Bank. Και είδαμε την αντίδραση πιεσμένου ελατηρίου με τα αποτελέσματα και τις ανακοινώσεις του Διευθύνοντος Συμβούλου Βασίλη Ψάλτη. Πιθανόν η αγορά αντιλαμβάνεται ότι η βελτιωμένη σχέση των προθεσμιακών καταθέσεων σε σχέση με τις άλλες σε συνδυασμό με τη μείωση του κόστους χρηματοδότησης είναι ένας από τους παράγοντες που θα βοηθήσουν την τράπεζα. Μέχρι να αποτυπωθεί εντονότερα στο μείγμα υπάρχουν οι αυξημένες αντισταθμίσεις στις καταθέσεις. Επίσης θα έχει τις μικρότερες επιπτώσεις σε σχέση με τα έσοδα από τόκους.

Για την Πειραιώς και τη Eurobank, οι ανακοινώσεις και η κερδοφορία, έδωσαν ευκαιρία σημαντικής βελτίωσης της τεχνικής εικόνας στις μετοχές τους. Αξίζει να σημειωθεί ότι η Eurobank επανήλθε πάνω από τα 2 ευρώ την Παρασκευή. Και οι δύο ανέκτησαν σημαντικά σημεία και δείχνουν ότι έχουν τη δύναμη να τα διατηρήσουν. Προφανώς δεν λείπουν οι πωλητές , αλλά τα μεγάλα πακέτα υποδεικνύουν επίσης ότι υπάρχουν μακροχρόνιοι αγοραστές οι οποίοι έχουν πειστεί.

Ο Γενικός Δείκτης παραμένει στο άνω όριο ανάμεσα στο ανοδικό χάσμα που άνοιξε και διατήρησε πάνω από τον εκθετικό 200άρη και κάτω από τον απλό κινητό μέσο τιμών των 200 ημερών που δοκίμασε ήδη από την πρώτη ημέρα και δεν διέσπασε. Ίσως τα δύο αυτά σημεία μεταξύ των 1.408 και 1.425 μονάδων να γίνουν σημείο αναφοράς για ένα διάστημα.

Εντυπωσιάζει η μετοχή του ΟΛΠ σε νέα υψηλά 15-16 ετών στα 29,40 ευρώ. Η αντοχή της μετοχής σχετίζεται με την μικρή διασπορά και την παρουσία ισχυρών επενδυτών που δεν πετάνε τα χαρτιά χωρίς λόγο.