ΠΩΣ ΘΑ ΚΑΛΥΦΘΕΙ ΤΟ ΚΕΝΟ, ΑΠΟ ΜΙΑ ΕΝΔΕΧΟΜΕΝΗ ΠΑΡΑΤΑΣΗ

09:05 12/9/2012 - Πηγή: Matrix24

Σενάριο μετάθεσης της αποπληρωμής των ελληνικών ομολόγων ύψους 20,6 δισ. ευρώ που κατέχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και λήγουν στο διάστημα 2013-2016, επεξεργάζεται η Αθήνα: Είναι ένα από τα θέματα που θα πέσουν στο τραπέζι προς διευκόλυνση της Ελλάδας ώστε να καλυφθεί το χρηματοδοτικό κενό που προκύπτει από ενδεχόμενη παράταση του μνημονίου.

Του

Βαγγέλη Δουράκη

Άλλο ένα σενάριο που έχει πέσει επί τάπητος προβλέπει ότι η ΕΚΤ θα αποποιηθεί των κερδών της από τα ελληνικά ομόλογα που διακρατεί.

Το χρηματοδοτικό κενό του προϋπολογισμού για τα επόμενα χρόνια υπολογίζεται από την ελληνική πλευρά ότι ξεπερνά τα 20 δισ. ευρώ, λαμβάνοντας υπόψη ότι θα εγκριθεί η 2ετης παράταση της δημοσιονομικής προσαρμογής.

Ωστόσο, πληροφορίες αναφέρουν ότι το γερμανικό υπουργείο Οικονομικών υπολογίζει ότι το κενό σε 30-40 δισ ευρώ, ενώ σε χθεσινή του έκθεση ο επενδυτικός οίκος Nomura εκτιμούσε ότι μπορεί να φθάσει και τα 43 δισ ευρώ. Σε ότι αφορά στο χρέος, οι εκτιμήσεις δείχνουν ότι εάν δεν αλλάξει η εφαρμοζόμενη οικονομική πολιτική το πιο πιθανό είναι να ανέλθει στο 150% τους ΑΕΠ το 2020, αντί του στόχου να πέσει κάτω του 120% του ΑΕΠ.

Στο πλαίσιο αυτό, το οικονομικό επιτελείο έχει επεξεργαστεί τα εξής σενάρια:

1. Για την κάλυψη του χρηματοδοτικού κενού: Υπάρχουν δύο βασικοί τρόποι με τους οποίους θα μπορούσε να καλυφθεί το κενό χωρίς η Ευρωζώνη να πρέπει να εγκρίνει νέο δάνειο. Πρώτον, η ΕΚΤ να δεχτεί να μη πληρωθεί στην ώρα της τα ελληνικά ομόλογα που λήγουν μεταξύ του 2013 και του 2016. Πρόκειται για ομόλογα συνολικού ύψους 20,6 δισ ευρώ και το σχέδιο προβλέπει την αποπληρωμή τους από το 2020 και μετά.

Δεδομένου ότι το χρηματοδοτικό κενό που θα προκύψει από την παροχή της 2ετους παράτασης της δημοσιονομικής προσαρμογής υπολογίζεται σε 20-30 δισ ευρώ (έως και 43 δισ ευρώ κατά κάποιες απαισιόδοξες εκτιμήσεις), εάν η ΕΚΤ δεχτεί τη μετάθεση της αποπληρωμής της θα μπορούσε να καλυφθεί το σημαντικότερο μέρος – αν όχι όλο – του κενού.

Ο δεύτερος τρόπος είναι να δεχτεί η Ευρωζώνη – και κυρίως η ΕΚΤ – να εκδοθούν επιπλέον έντοκα γραμμάτια από το Ελληνικό Δημόσιο, ώστε να καλυφθούν οι όποιες άλλες χρηματοδοτικές ανάγκες υπάρχουν.

2. Για τη μείωση του χρέους. Ήδη έχει αποφασιστεί η ΕΚΤ να διανείμει τα κέρδη της επί των ελληνικών ομολόγων που αγόρασε κατά τη διάρκεια της κρίσης, στις Εθνικές Κεντρικές Τράπεζες (ΕθΚΤ) της Ευρωζώνης. Έπειτα, θα αποφασίσουν οι κυβερνήσεις εάν και με ποιο τρόπο θα διαθέσουν στην Ελλάδα ένα ποσό που υπολογίζεται σε περίπου 10 δισ. ευρώ.

Παράλληλα, οι ΕθΚΤ έχουν κέρδη από τις δικές τους επενδύσεις σε ελληνικά ομόλογα, αλλά δεν έχει αποφασιστεί το εάν θα τα διαθέσουν στην Ελλάδα ή όχι. Τα κέρδη αυτά υπολογίζονται σε περίπου 3,4 δισ ευρώ. Τα μεγέθη αυτά είναι μικρά και δεν εξασφαλίζουν τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, αλλά σε κάθε περίπτωση συμβάλλουν στην αποκλιμάκωσή του.