Morgan Stanley: Έρχεται διόρθωση 10% – Ποιες ελληνικές μετοχές προτείνει για πώληση

09:52 20/8/2013 - Πηγή: Παρασκηνιο

Διόρθωση των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων κατά 10% σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα προβλέπει η Morgan Stanley με σημερινή της έκθεση, στην οποία προειδοποιεί ότι η αναλογία ρίσκου/ανταμοιβής των ευρωπαϊκών μετοχών έχει επιδεινωθεί.

Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος εντοπίζει πέντε ανησυχητικές ενδείξεις:
* Μείωση των περιθωρίων για περαιτέρω βελτίωση του οικονομικού momentum.
* Υψηλή διάθεση για ρίσκο και τεχνικοί δείκτες.
* Αυξημένες αποτιμήσεις, αφού η μέση ευρωπαϊκή μετοχή εμφανίζει P/E 14,3 έναντι 14,8

το Σεπτέμβριο του 2009.
* Αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων σε συνδυασμό με την προοπτική μείωσης του προγράμματος τυπώματος χρήματος της Fed.
* Πιθανοί κίνδυνοι που μπορεί να προκύψουν από:
- την επιλογή του προσώπου του νέου προέδρου της Fed.
- το αποτέλεσμα των γερμανικών εκλογών και τη δικαστική απόφαση για τη συνταγματικότητα των ευρωπαϊκών πακέτων διάσωσης.
- την αύξηση των τιμών του πετρελαίου.

Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Morgan Stanley αναζητά τις μετοχές που ενδέχεται να υπο-αποδώσουν, προκειμένου να τις προτείνει ως ιδέες προς πώληση στους πελάτες της. Τα βασικά κριτήρια πάνω στα οποία στηρίχθηκε η αναζήτηση του οίκου είναι:

* αδύναμα θεμελιώδη,
* υπερβολικά αισιόδοξο κλίμα της αγοράς,
* επιδόσεις που δεν έχουν άλλα περιθώρια βελτίωσης,
* ποιότητα ισολογισμού.

Από τα screens που «έτρεξαν» οι αναλυτές της, εφαρμόζοντας διαφορετικά κριτήρια, οι επικρατέστεροι «υποψήφιοι» για sell στην Ευρώπη είναι οι εξής: SABMiller, SBM Offshore, Acerinox, ArcelorMittal, DS Smith, EADS, Experian, Glencore Xstrata, Kerry Group, Luxottica, Man Stamm, Mediaset, Melrose και United Utilities.

Πολλαπλές εμφανίσεις στα screens της Morgan Stanley πραγματοποιεί επίσης η Coca Cola 3E.

Στην αναζήτηση για μετοχές με αδύναμα εταιρικά αποτελέσματα και ακριβές αποτιμήσεις, ο οίκος κατέληξε, μεταξύ άλλων, στις Ελληνικά Πετρέλαια και Τιτάν.

Η Ελλάκτωρ και η ΜΕΤΚΑ εμφανίζονται στο screen της Morgan Stanley με τις υπερ-αγορασμένες μετοχές, αυτές που έχουν τις περισσότερες συστάσεις buy και τις ακριβότερες αποτιμήσεις.

Στη λίστα των μετοχών που έχουν δώσει ισχυρές αποδόσεις, εμφανίζουν υψηλές αποτιμήσεις, υψηλές προσδοκίες αλλά και αρνητικές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις της αγοράς για τα κέρδη τους, φιγουράρουν η ΕΧΑΕ και η Motor Oil.

Και στις μετοχές που έχουν υπερ-αποδώσει, αλλά θεωρούνται ακριβές, εντοπίζονται, μεταξύ άλλων ο ΟΠΑΠ και ο ΟΤΕ.