Alpha Finance: Αρχίζει η κάλυψη των τραπεζών με σύσταση «outperform» – Νέα εποχή μετά τις ΑΜΚ

10:09 19/1/2016 - Πηγή: BankWars

Την κάλυψη των συστημικών τραπεζών ξεκινά η Alpha Finance, με σύσταση «outperform».

Η χρηματιστηριακή κάνει λόγο για νέα εποχή στις τράπεζες μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης και προβλέπει ότι το τραπεζικό σύστημα αναμένεται να επιστρέψει σε κερδοφορία ύψους 2,2-2,6 δισ. ευρώ έως το 2018-9, με την απόδοση ιδίων κεφαλαίων να υπερβαίνει

το 7%.

Η ανάκαμψη των κερδών αρχικά αναμένεται να βασιστεί στην μείωση του κόστος χρηματοδότησης (λιγότερος δανεισμός από ELA και χαμηλότερα κόστη καταθέσεων) αλλά και στον περιορισμό του κόστος. Σε μεταγενέστερο στάδιο αναμένεται να βασιστεί στην σταδιακή ανάκαμψη των πιστώσεων και την επιτυχημένη διαχείριση των «κόκκινων» δανείων.

Θέτει τιμή-στόχο στα 1,45 ευρώ για τη Eurobank, στα 0,40 ευρώ για την Εθνική και στα 0,45 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς.

Στην ανάλυση τονίζεται ότι λόγω του αυξημένου ρίσκου και της πολιτικής αβεβαιότητας, οι τράπεζες διαπραγματεύονται στην παρούσα φάση σε επίπεδα 0,31 φορές την ενσώματη λογιστική τους αξία με βάση τις προβλέψεις για το 2016, με «έκπτωση» 60% έναντι των τραπεζών της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής.

Επίσης, ότι η βελτιωμένη κεφαλαιακή βάση αποτελεί “μαξιλάρι” έναντι κινδύνων για νέες προβλέψεις από επισφάλειες αλλά και αυξημένης εξάρτησης από τα στοιχεία αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων.

Τα κόκκινα δάνεια αναμένεται να διαμορφωθούν στα υψηλότερα επίπεδά τους έως τα τέλη του 2016, στο 41% για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, με τους δείκτες κάλυψης να υπερβαίνουν ήδη το 63%.