Beta Χρηματιστηριακή: Τα top picks στο ΧΑ για το 2025

15:27 20/12/2024 - Πηγή: BankWars

Οι Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank, Autohellas, ΟΠΑΠ, Ελληνικά Χρηματιστήρια και ΔΕΗ περιλαμβάνονται στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της BETA ΑΧΕΠΕΥ για το 2025.

Η ΒΕΤΑ

σε έκθεση με τίτλο «Greece 2025: Pick-and-Roll» αναφέρει πως τα επόμενα χρόνια η ελληνική οικονομία αναμένεται να συνεχίσει να καταγράφει υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης σε σύγκριση με τη ζώνη του ευρώ. Η εξέλιξη αυτή είναι ιδιαίτερα σημαντική καθώς ενισχύει την διαδικασία σύγκλισης του πραγματικού κατά κεφαλήν ΑΕΠ της χώρας προς τον μέσο όρο της Ε.Ε. Οι κύριοι μοχλοί της οικονομικής δραστηριότητας αναμένεται να παραμείνουν οι επενδυτικές δαπάνες – ενισχυμένες από την συνεισφορά των ευρωπαϊκών κονδυλίων, ιδίως από το Ταμείο Ανάκαμψης – και της ιδιωτικής κατανάλωσης, υποστηριζόμενη από την αύξηση του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος λόγω της αύξησης απασχόληση και μείωση του πληθωρισμού.

Η Ελλάδα ξεπέρασε σταθερά τις προσδοκίες σε διάφορους κρίσιμους οικονομικούς δείκτες και διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, γεγονός που αντικατοπτρίζεται στην κερδοφορία των επιχειρήσεων. Μετά από πολλά χρόνια αβεβαιότητας, οι ελληνικές επιχειρήσεις βρίσκονται πλέον σε εξαιρετική θέση να καρπωθούν την ανάπτυξη και να προσφέρουν αποδόσεις για πέμπτη συνεχή χρονιά.

Οι βασικές οικονομικές εξελίξεις για το 2025 αναμένεται να περιλαμβάνουν:

α) την εκτέλεση πλεονασματικού προϋπολογισμού, με προβλεπόμενη αύξηση του ΑΕΠ 2,3%,

β) την επιτάχυνση μεγάλων έργων σε υποδομές και και οικιστικά project, και

γ) την πιθανή αναβάθμιση σε επενδυτική βαθμίδα από όλους τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, καθώς και προσπάθειες για ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην αναπτυγμένη δείκτης αγορών.

Οι κεντρικές τράπεζες είναι πιθανό να επιταχύνουν τις πολιτικές νομισματικής χαλάρωσης, με πρόσθετες μειώσεις επιτοκίων να αναμένονται το 2025. Μπορεί επίσης να υιοθετήσουν μια πιο επιθετική στάση εάν οι οικονομικές συνθήκες επιδεινωθεί περαιτέρω. Αυτό το ευνοϊκό περιβάλλον θα μπορούσε να ωφελήσει τις εταιρείες με τη μείωση του κόστους δανεισμού, την τόνωση των επενδύσεων και τη βελτίωση της συνολικής χρηματοοικονομικής ευελιξίας.

Για τις ελληνικές τράπεζες, ενώ τα χαμηλότερα επιτόκια ενδέχεται να συμπιέσουν τα καθαρά έσοδα από τόκους, ο αντίκτυπος αναμένεται να μετριαστεί μέσω πιστωτικής επέκτασης και αποτελεσματικών στρατηγικών αντιστάθμισης κινδύνου. Ως αποτέλεσμα, οι τράπεζες θα μπορούσαν να διατηρήσουν την κερδοφορία ακόμη και σε ένα περιβάλλον μειούμενης τιμής, ενισχύοντας τον ρόλο τους ως βασικοί δικαιούχοι της ευρύτερης οικονομικής ανάκαμψης.

Αν και τα γεωπολιτικά σημεία ανάφλεξης παραμένουν ένας εγγενής κίνδυνος, οι αγορές φαίνεται να έχουν σε μεγάλο βαθμό τιμολογήσει αυτές τις αβεβαιότητες. Αντίθετα, οποιαδήποτε αποκλιμάκωση των παγκόσμιων συγκρούσεων θα μπορούσε να ενισχύσει το επενδυτικό κλίμα και να βοηθήσει στην ομαλοποίηση των ροών κεφαλαίων.

Ένας άλλος πιθανός κίνδυνος ωστόσο είναι ένα δασμολογικό σοκ. Ωστόσο, ο αντίκτυπος στις ελληνικές επιχειρήσεις αναμένεται να είναι περιορισμένος λόγω του σχετικά χαμηλού τους

έκθεση σε τέτοιες εξωτερικές πιέσεις. Τέλος, τα αποτελέσματα των επερχόμενων εκλογών στη Γαλλία και τη Γερμανία αναμένεται να επηρεάσουν το κλίμα στην ευρύτερη αγορά της ΕΕ.

Οι επιλογές της ΒΕΤΑ

Σε αυτό το πλαίσιο, αναφέρει η ΒΕΤΑ, προτιμούμε εταιρείες που επιδεικνύουν μια σταθερή αναπτυξιακή τροχιά, ιδιαίτερα εκείνες με μεσοπρόθεσμες επιχειρηματικές στρατηγικές που στοχεύουν στην αύξηση των εσόδων από διεθνείς αγορές.

Κορυφαίοι ενεργειακοί όμιλοι όπως η ΔΕΗ, η Motor Oil, η Metlen, ο ΑΔΜΗΕ και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, μαζί με εταιρείες όπως η Cenergy, η Titan και η Coca-Cola, βρίσκονται σε καλή θέση για να επωφεληθούν από αυτές.

Στο τμήμα της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, εταιρείες όπως η Autohellas, η Σαράντης, η Κρι-Κρι και η Ideal Holdings παρουσιάζουν επίσης υποσχόμενες δυνατότητες ανάπτυξης. Επιπλέον, εταιρείες με ισχυρό μέρισμα προσφέρουν αποδόσεις σε ένα περιβάλλον με μείωση των επιτοκίων. Ο ΟΠΑΠ, η Jumbo και οι συστημικές τράπεζες προσφέρουν έναν συναρπαστικό συνδυασμό σταθερότητας και εισοδήματος.

Συνολικά, το ΧΑ διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστή 10,1x τα κέρδη του 2025 και 7,2 φορές πολλαπλασιαστή EV/EBITDA, τα οποία δεν μπορούν να θεωρηθούν απαιτητικά. Ωστόσο, οι πολλαπλασιαστές διαφέρουν σημαντικά μεταξύ των μετοχών. Ως αποτέλεσμα, διατηρούμε μια επιλεκτική στάση στη λίστα με τις κορυφαίες επιλογές μας, εφαρμόζοντας τα ακόλουθα κριτήρια: α) ορατότητα ανάπτυξης, β) μερίσματα, γ) ιδιαιτερότητες του κλάδου και δ) διαφοροποιημένο κίνδυνο.

Πιστεύουμε ότι η Τράπεζα Πειραιώς (τιμή στόχος τα 5,95 ευρώ), η Alpha Bank (στόχος τα 2,38 ευρώ), η Autohellas (τιμή στόχος 17,70 ευρώ), ο ΟΠΑΠ (18,30 ευρώ), τα Ελληνικά Χρηματιστήρια (7,20 ευρώ) και η ΔΕΗ (τιμή στόχος 17,70 ευρώ) πληρούν αυτά τα συγκεκριμένα κριτήρια και παρουσιάζουν σημαντικές προοπτικές ανόδου, σημειώνει στο report για το 2025 η ΒΕΤΑ.

Αντίστροφη μέτρηση για τις ανεπτυγμένες αγορές

Η ΒΕΤΑ αναφέρει επίσης πως το Χρηματιστήριο Αθηνών οδεύει προς ένταξη στις κορυφαίες κεφαλαιαγορές του κόσμου. Και αυτό δημιουργεί προϋποθέσεις για την είσοδο πρόσθετων κεφαλαίων στη χώρα, βελτιώνοντας τη χρηματοδότηση συνθήκες για εισηγμένες εταιρείες, παραγωγικές επενδύσεις και νέες θέσεις εργασίας. Οι εκτιμώμενες ροές ανέρχονται σε 2 δισ. ευρώ που θα υλοποιηθούν σταδιακά μετά την ανάθεση του νέου καθεστώτος.