Bloomberg: Σε κίνδυνο η πορεία μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ από τις αλλοπρόσαλλες πολιτικές Τραμπ

12:01 28/2/2025 - Πηγή: BankWars

Οι εμπορικές πολιτικές του Donald Trump «θολώνουν» τις προβλέψεις για την πορεία των επιτοκίων του ευρώ. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, μια μείωση των επιτοκίων στην επόμενη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, στις 6 Μαρτίου, θεωρείται βέβαιη. Και ενώ οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις θέλουν το επιτόκιο καταθέσεων να πέφτει στο 2% έως τον επόμενο Ιούνιο, από τα σημερινά επίπεδα του 2,75%, εντούτοις οι οικονομολόγοι αναγνωρίζουν

έναν μεγάλο αστάθμητο παράγοντα που θα μπορούσε να εξαναγκάσει την ΕΚΤ σε στροφή: Τον Αμερικανό πρόεδρο.

Η ασταθής συμπεριφορά του Trump στο εμπόριο, τα θέματα διεθνούς ασφάλειας και την εσωτερική πολιτική επηρεάζει τις απόψεις των οικονομολόγων, όπως αυτές αποτυπώθηκαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg.

«Οι προοπτικές θα μπορούσαν να αλλάξουν σημαντικά τους επόμενους μήνες», είπε στο Bloomberg ο Bill Diviney, οικονομολόγος της ABN Amro. «Οι δασμολογικές πολιτικές της νέας αμερικανικής κυβέρνησης μοιάζουν να είναι ακόμη πιο επιθετικές από ό,τι έχουμε προβλέψει», ενώ «υπάρχουν σημάδια ότι θα μπορούσαμε να δούμε περισσότερες κρατικές δαπάνες στην Ευρωζώνη, ειδικά για την άμυνα».

Σε αντίθεση με τους περισσότερους οικονομολόγους, ο Diviney της ABN Amro βλέπει το επιτόκιο των καταθέσεων να πέφτει στο 1% στις αρχές του 2026. Στο άλλο άκρο του φάσματος, ο Sylvain Broyer της S&P Global Ratings εκτιμά ότι οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ θα σταματήσουν τις μειώσεις επιτοκίων μετά από την επόμενη εβδομάδα, όταν θα φέρουν το κόστος δανεισμού στο 2,5%.

Και αυτό γιατί όλο και περισσότεροι οικονομολόγοι ανησυχούν ότι ο πληθωρισμός θα υπερβεί στον στόχο της ΕΚΤ για 2% μεσοπρόθεσμα, παρότι τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή στη Γαλλία έδειξαν την πιο χαμηλή ένδειξη του δείκτη τιμών καταναλωτή εδώ και τέσσερα χρόνια.

Μια διάσταση απόψεων ανάλογη με αυτή που παρουσιάζεται στους οικονομολόγους, διαπιστώνεται και ανάμεσα στους αξιωματούχους της ΕΚΤ.

Ο Piero Cipollone, που θεωρείται «περιστέρι», έχει πει ότι η ΕΚΤ μπορεί να χρειαστεί να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια για να αντισταθμίσει τη νομισματική σύσφιξη που προκλήθηκε από την κατάργηση των παλιών μέτρων στήριξης. Η Isabel Schnabel, που συγκαταλέγεται στα «γεράκια», διαφωνεί.

«Θα ήταν συνετό η ΕΚΤ να είναι πιο προσεκτική με την πολιτική των επιτοκίων μετά τη μείωση του Μαρτίου, για να αποφύγει τις πολύ γρήγορες ή πολύ μεγάλες μειώσεις όταν ο δομικός πληθωρισμός παραμένει επίμονος και οι επιπτώσεις των εμπορικών πολέμων του Trump και της αποπαγκοσμιοποίησης μπορεί να οδηγήσουν απότομα σε υψηλότερο πληθωρισμό», λέει ο Dennis Shen, οικονομολόγος της Scope Ratings, που προβλέπει μια παύση στις μειώσεις επιτοκίων τον Απρίλιο.

«Είναι σχεδόν σίγουρο ότι η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια ξανά στις 6 Μαρτίου. Ωστόσο, οι αντιδράσεις στην πρόσθετη χαλάρωση μετά από αυτό αυξάνονται. Η πιο ενδιαφέρουσα πτυχή της επόμενης συνεδρίασης θα είναι πιθανώς οι όποιες ενδείξεις για το τι θα ακολουθήσει. Η απόφαση του Απριλίου θα είναι αρκετά αμφίρροπη, αλλά αναμένουμε μια παύση», λέει ο David Powell, οικονομολόγος του Bloomberg Economics.

Οι τελευταίες απειλές του Trump για δασμούς 25% στα «αυτοκίνητα και όλα τα άλλα πράγματα» από την Ευρωπαϊκή Ένωση, ενισχύουν τους κινδύνους για την ανάπτυξη, που ήδη είναι υποτονική. Οι αναλυτές δεν πιστεύουν ότι η Ευρώπη θα μπορέσει να αποτρέψει τους δασμούς, αλλά μια ευρεία πλειοψηφία εκτιμά ότι θα ανταποδώσει με δικούς της δασμούς, ύψους 50% ή και παραπάνω από το αμερικανικό πλήγμα.

Αυτό σημαίνει ότι οι πολιτικές των ΗΠΑ αποτελούν τον μεγαλύτερο κίνδυνο για την Ευρώπη.

Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ έχουν επανειλημμένα περιγράψει τους κινδύνους για την ανάπτυξης ως αρνητικούς, επικαλούμενοι τα γεωπολιτικά, τις δημοσιονομικές ανησυχίες και τις εμπορικές τριβές. Με τις πληθωριστικές πιέσεις να συνεχίζουν να μειώνονται, τον Ιανουάριο υποστήριξαν ότι τα επιτόκια θα πρέπει να πέσουν περαιτέρω προς το ουδέτερο επίπεδο, το οποίο η ΕΚΤ τοποθετεί στο 1,75% έως 2,25%.