Deutsche Bank: Μειώνει τιμές-στόχους και εκτιμήσεις για τα κέρδη των ελληνικών τραπεζών

11:49 11/9/2018 - Πηγή: BankWars

Υποβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών τραπεζών η Deutsche Bank σε σημερινή της ανάλυση, ενώ μειώνει και τις τιμές-στόχους, μετά από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων εξαμήνου.

Προτιμώμενες τράπεζες η Alpha Bank και Εθνική Τράπεζα.

Ειδικότερα,

η Deutsche Bank μειώνει την τιμή στόχο για την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας σε 2,70 ευρώ από την προηγούμενη των 3,20 ευρώ, για την Alpha Bank στα 2 ευρώ από τα 2,50 ευρώ, για την Τράπεζα Πειραιώς στα 2,16 ευρώ από την προηγούμενη των 2,95 ευρώ και την τιμή για την Eurobank στα 0,78 ευρώ έναντι των 0,95 ευρώ.

Όπως αναφέρει η Deutsche Bank, μετά και τα αποτελέσματα, μειώνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή και των τεσσάρων μετοχών, ώστε να αποτυπώνουν τις δυσκολίες στην αύξηση των δανείων και τις υψηλότερες προβλέψεις, για να προχωρήσει ταχύτερα η μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs).

Ως εκ τούτου, μειώνει κατά μέσο όρο την εκτίμηση για τα κέρδη ανά μετοχή κατά 13% το 2020, μειώνοντας την εκτίμησή της κατά 31% για την Alpha και κατά 14% για τη Eurobank.

Ο οίκος σημειώνει ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφάνισαν πιο αδύναμες επιδόσεις έναντι των προσδοκιών στο μέτωπο της μείωσης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs), παράγοντας στον οποίο η DB αποδίδει την αδυναμία των μετοχών τον τελευταίο μήνα.

Οι ελληνικές τράπεζες μείωσαν τα NPEs κατά 3,5% σε τριμηνιαία βάση, μείωση που οφείλεται κυρίως στην Πειραιώς, που τα μείωσε κατά 8,5% περίπου έναντι 3% για την Εθνική και τη Eurobank και μόλις 0,6% για την Αlpha Βank.

Οι τράπεζες έχουν διατηρήσει τους στόχους τους, κάτι που θα απαιτήσει ισχυρή μείωση το δεύτερο εξάμηνο.

Προβλέψεις

Ο κλάδος στην Ελλάδα εμφανίζει καλύτερες επιδόσεις σε όρους επαναλαμβανόμενων εσόδων προ προβλέψεων, λόγω των καλύτερων του αναμενόμενου εσόδων από τόκους αλλά και βελτιώσεων σε όρους κόστους, αναφέρει η Deutsche Bank.

Σημειώνει δε ότι η μόνη τράπεζα που κινήθηκε κάτω των προσδοκιών σε όρους εσόδων προ προβλέψεων ήταν η Εθνική, λόγω υποαπόδοσης στα έσοδα. Ωστόσο, οι αδύναμες επιδόσεις της υπερκαλύφθηκαν από τις χαμηλότερες προβλέψεις, λόγω και των ισχυρών δεικτών κάλυψης της τράπεζας.

Κεφάλαια

Η δεύτερη αρνητική έκπληξη στις ανακοινώσεις ήταν η ισχνότερη -σε σχέση με τις προβλέψεις- ενίσχυση κεφαλαίων από τις τράπεζες. Οι απώλειες ήταν μεγαλύτερες του αναμενόμενου, κυρίως λόγω έκτακτων παραγόντων και αρνητικής επίπτωσης από τις πωλήσεις δανείων.

Η Πειραιώς επίσης ενέγραψε πρόσθετες προβλέψεις για τα IFRS 9, που περιόρισε τα κεφάλαιά της. Η Αlpha Βank εμφάνισε τις καλύτερες επιδόσεις στο τρίμηνο, με τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 μετά την επίπτωση του IFRS9 στο 15,5%.