Titan: Σύσταση «buy» και τιμή – στόχο στα 18,2 ευρώ από την Eurobank Equities

12:37 5/4/2023 - Πηγή: BankWars

Τιμή – στόχο στα 18,2 ευρώ (από 14,4 ευρώ σήμερα) και σύσταση «buy» δίνει η Eurobank Equities για τη μετοχή της Titan Cement.

Σύμφωνα με το report της χρηματιστηριακής εταιρείας, παρά τις αντίξοες συνθήκες του 2022 (ιστορικά υψηλά κόστη σε ενέργεια και μεταφορές), η εισηγμένη πέτυχε αύξηση των EBITDA (προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων) κατά 20%, υπερβαίνοντας τα επίπεδα του 2019 κατά 24%.

Η πρόσφατη χαλάρωση, δε, της ενεργειακής κρίσης έχε βελτιώσει ακόμη περισσότερο τις προοπτικές του Ομίλου, κάτι το οποίο ήδη αντανακλάται στη μετοχή (+20% από τις αρχές του 2023).

Μέσα

σ’ αυτό το πλαίσιο, η Eurobank Equities περιμένει περαιτέρω αύξηση των εσόδων κατά 4% εντός του 2023, αλλά και ταυτόχρονη υποχώρηση των μεταφορικών δαπανών. Όσον αφορά το ενεργειακό κόστος, εκτιμά ότι θα παραμείνει σχετικά αυξημένο.

Λαμβάνοντας αυτά υπόψη, η βασική εκτίμηση περιλαμβάνει μια διψήφια αύξηση των EBITDA στα 370 εκατ. ευρώ για το σύνολο του τρέχοντος έτους, με τις περιοχές της Ελλάδας και των ΗΠΑ να λειτουργούν ως καταλύτες αυτής της ανόδου.

Σε μακροπρόθεσμο επίπεδο, η χρηματιστηριακή εταιρεία προσβλέπει σε μια μεγαλύτερη διείσδυση στην αμερικανική αγορά, μετά και την ολοκλήρωση του επενδυτικού προγράμματος των 300 εκατ. δολαρίων.

Για τις προοπτικές της ελληνικής αγοράς, δε, ευελπιστεί ότι η χώρα θα προσφέρει EBITDA κοντά στα 50 εκατ. ευρώ το 2023, ένα ποσό που αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω το 2024, χάρη στην επιτάχυνση της κατασκευαστικής δραστηριότητας.

Επομένως, σε επίπεδο Ομίλου, η ανάκαμψη της κερδοφορίας (EBITDA άνω των 400 εκατ. Ευρώ το 2025), σε συνδυασμό με την ομαλοποίηση των λειτουργικών δαπανών (σε 100-130 εκατ. ευρώ ετησίως) θα σηματοδοτήσουν τη βελτίωση των ελεύθερων ταμειακών ροών και τη μείωση του καθαρού χρέους / EBITDA σε κάτω του 2x έως το 2025.

Τέλος, όσον αφορά τις προοπτικές της μετοχής, η οποία σήμερα διαπραγματεύεται στο 5,2x για τα φετινά EV/EBITDA, η Eurobank προσδοκά μια σταδιακά ενίσχυση της αποτίμησης, κλείνοντας την απόσταση από τις ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου.