Αναβάθμιση Τράπεζας Κύπρου και Ελληνικής από τον οίκο Moody’s

01:06 16/5/2023 - Πηγή: BankWars

Ο οίκος αξιολόγησης Moody’s αναβάθμισε σήμερα τις τράπεζες Κύπρου και Ελληνική λόγω της συνεχούς ενίσχυσης των προφίλ ποιότητας του ενεργητικού τους, τις βελτιωμένες προοπτικές κερδοφορίας και τις σταθερές μετρήσεις κεφαλαίου.

Επισημαίνεται ακόμη ότι οι τράπεζες έχουν προφίλ λιανικής με χρηματοδότηση από καταθέσεις και ισχυρά αποθέματα ρευστότητας.

Η

μακροπρόθεσμη διαβάθμιση της Τρ. Κύπρου και Ελληνικής για τις καταθέσεις σε εγχώριο και ξένο νόμισμα αναβαθμίστηκε από Ba2 σε Ba1, ενώ η βασική τους αξιολόγηση στο ba3 από b1.

Οι προοπτικές για τις αξιολογήσεις των μακροπρόθεσμων καταθέσεων και των ανώτερων μη εξασφαλισμένων χρεών των δύο τραπεζών είναι θετικές.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση του οίκου, οι θετικές προοπτικές για τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις και τις αξιολογήσεις μη εξασφαλισμένου χρέους αντικατοπτρίζουν τις προσδοκίες ότι η κερδοφορία θα ενισχυθεί περαιτέρω και οι πρόσφατες βελτιώσεις στην ποιότητα του ενεργητικού θα διατηρηθούν, παρά το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων, ενώ το κεφάλαιο παραμένει σταθερό.

Τράπεζα Κύπρου

Όπως αναφέρεται, η αναβάθμιση των αξιολογήσεων της Τράπεζας Κύπρου αντανακλά τη συνεχή ενίσχυση της ποιότητας του ενεργητικού της τράπεζας και τις βελτιωμένες προοπτικές κερδοφορίας της, που συνεχίζουν να μειώνουν τους κινδύνους για τα κεφάλαιά της.

Τα αναφερόμενα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs) της Τράπεζας Κύπρου μειώθηκαν στο 4,0% των ακαθάριστων δανείων το Δεκέμβριο του 2022, από 12,4% το Δεκέμβριο του 2021, με την κάλυψη προβλέψεων να ενισχύεται στο 69% το Δεκέμβριο του 2022.

Ενώ ο οίκος αναμένει κάποιο μέτριο πρόβλημα δημιουργίας νέων ΜΕΔ, λόγω του περιβάλλοντος υψηλότερων επιτοκίων, των αυστηρότερων κριτηρίων παροχής δανείων τα τελευταία χρόνια και του σταθερού ιστορικού στην αντιμετώπιση των αναδιαρθρώσεων, σημειώνεται ότι πιθανότατα αυτό θα οδηγήσει σε μέτριο αντίκτυπο.

Η τράπεζα δεν έχει δει σημάδια επιδείνωσης της ποιότητας του ενεργητικού μέχρι σήμερα, με χαμηλές καθυστερήσεις και πολύ περιορισμένες εισροές NPE, και αναμένει ότι ο δείκτης NPE θα παραμείνει κάτω από το 5%, με το κόστος κινδύνου να είναι μεταξύ 50 και 80 μονάδων βάσης το 2023.

Η επαναλαμβανόμενη κερδοφορία της Τράπεζας Κύπρου πιθανότατα θα ενισχυθεί στο πλαίσιο της αύξησης των επιτοκίων, κυρίως λόγω των σημαντικών ταμειακών υπολοίπων της τράπεζας στην κεντρική τράπεζα, περίπου 30% του ενεργητικού το Δεκέμβριο του 2022 (εξαιρουμένων των υπολοίπων από τις στοχευμένες πράξεις πιο μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης της ΕΚΤ) και καθώς η τράπεζα επωφελείται από υψηλότερες αποδόσεις των δανείων της, τα περισσότερα από τα οποία είναι με κυμαινόμενα επιτόκια.

Η τράπεζα αναμένει απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων άνω του 13% το 2023 (από 11,3% το 2022) και ένα επίπεδο κόστους προς έσοδα 40% (από 49% που αναφέρθηκε το 2022). Ο οίκος πιστεύει ότι αυτό είναι εφικτό με την υποστήριξη των πρόσφατων πρωτοβουλιών της τράπεζας για μείωση του κόστους. Στα θετικά, είναι το γεγονός ότι η τράπεζα έχει επίσης υψηλά μη επιτοκιακά έσοδα, που αντιπροσωπεύουν το 49% των εσόδων και το 85% των συνολικών εξόδων κατά το 2022.

Αναφέρεται ότι οι κίνδυνοι για τα κεφάλαια της Τράπεζας Κύπρου έχουν υποχωρήσει μετά τη σημαντική μείωση των κληροδοτημένων NPEs στον ισολογισμό της τράπεζας, την ολοκλήρωση του μεγαλύτερου μέρους των προγραμμάτων εθελοντικής αποχώρησης του προσωπικού της τράπεζας και τη βελτίωση της εσωτερικής δημιουργίας κεφαλαίου, καθώς ενισχύεται η κερδοφορία.

Η Τράπεζα Κύπρου ανέφερε κεφαλαιακό δείκτη CET1 15,2% το Δεκέμβριο του 2022 (που επαναδιατυπώθηκε για να συμπεριλάβει την προτεινόμενη πληρωμή μερίσματος το 2023), ο οποίος εκτιμάται ότι θα παραμείνει σταθερός υποστηριζόμενος από τη βελτιωμένη εσωτερική παραγωγή κεφαλαίου. Η Τράπεζα Κύπρου χρηματοδοτείται κατά κύριο λόγο από καταθέσεις λιανικής και διατηρεί ισχυρά αποθέματα ρευστότητας.

Τα ρευστά τραπεζικά περιουσιακά στοιχεία της τράπεζας ήταν στο 46% του συνόλου των τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων το Δεκέμβριο του 2022. Οι θετικές προοπτικές για τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις και τις αξιολογήσεις για μη εξασφαλισμένα χρέη αντανακλούν την προσδοκία ότι οι υπολειπόμενοι κίνδυνοι για την ποιότητα του ενεργητικού θα συνεχίσουν να υποχωρούν και η κερδοφορία θα ενισχυθεί, όπως σημειώνεται.

Προστίθεται ότι οι αξιολογήσεις της Τράπεζας Κύπρου θα μπορούσαν να αναβαθμιστούν εάν η τράπεζα καταφέρει να ενισχύσει την κερδοφορία της, να μειώσει το απόθεμα της σε ακίνητα και τα δάνεια σταδίου 2 και να μετριάσει τον αντίκτυπο οποιασδήποτε ασθενέστερης ικανότητας αποπληρωμής δανειοληπτών στις μετρήσεις της ποιότητας του ενεργητικού της, διατηρώντας ταυτόχρονα σταθερό κεφάλαιο και μετρήσεις ρευστότητας.

Η θετική προοπτική για τις αξιολογήσεις καταθέσεων λαμβάνει επίσης υπόψη ότι πιθανές μελλοντικές εκδόσεις χρέους από την τράπεζα θα μπορούσαν να παρέχουν ένα δυνητικό υψηλότερο απόθεμα ασφαλείας περισσότερων κατώτερων μέσων. Η αξιολόγηση καταθέσεων Ba1 της Τράπεζας Κύπρου συνεχίζει να βρίσκεται δύο βαθμίδες πάνω από την ba3 BCA της, λόγω της τρέχουσας προστασίας που παρέχεται στους καταθέτες από τίτλους junior που απορροφούν περισσότερες ζημιές.

Ελληνική Τράπεζα

Σύμφωνα με τον οίκο, η αναβάθμιση των αξιολογήσεων της Ελληνικής Τράπεζας αντανακλά τη συνεχή ενίσχυση της ποιότητας του ενεργητικού και των επιπέδων κεφαλαίου της τράπεζας και τη βελτίωση των προοπτικών κερδοφορίας.

Σημειώνεται ότι η Ελληνική Τράπεζα έχει βελτιώσει σημαντικά την ποιότητα του ενεργητικού της, με τα NPEs να μειώνονται στο 3,6% των ακαθάριστων δανείων, μετά την ολοκλήρωση της τιτλοποίησης και πώλησης χαρτοφυλακίου NPEs στις 30 Μαρτίου 2023.

Ο δείκτης NPE εξαιρεί εκείνα τα NPEs που είναι 90% εγγυημένα από το κυβέρνηση, με την αναλογία να αυξάνεται στο 9,8% συμπεριλαμβανομένων των εγγυημένων NPEs. Ο δείκτης κάλυψης των NPEs, εξαιρουμένων των NPEs με εγγύηση της κυβέρνησης, διαμορφώθηκε στο 51% μετά την πώληση NPEs.

Τα περισσότερα εκκρεμή NPEs είναι στεγαστικά δάνεια παλαιού τύπου και ο δείκτης κάλυψης αντανακλά το υψηλό επίπεδο εξασφάλισης τους.

Τα επιτόκια δανεισμού της τράπεζας παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερά για τα υφιστάμενα δάνεια, γεγονός που εκτός από τα αυστηρότερα κριτήρια παραχώρησης δανείων, συμβάλει ώστε ο οίκος Moody’s να αναμένει μόνο μια μέτρια αύξηση στη δημιουργία νέων προβληματικών δανείων ως αποτέλεσμα του περιβάλλοντος υψηλότερων επιτοκίων.

Η επαναλαμβανόμενη κερδοφορία της Ελληνικής Τράπεζας θα ενισχυθεί, καθώς η τράπεζα επωφελείται από υψηλότερα επιτόκια, δεδομένων των μεγάλων υπολοίπων της με την ΕΚΤ περίπου 42% του συνολικού ενεργητικού τον Δεκέμβριο του 2022, που ανατιμάται αμέσως μετά τις αυξήσεις επιτοκίων και της σταδιακής επανεπένδυσης του μεγάλου ομολόγου της χαρτοφυλάκιο, επιπλέον 23% του ενεργητικού, σε ομόλογα υψηλότερης απόδοσης με παρόμοια πιστωτική ποιότητα.

Η τράπεζα αναμένει απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων άνω του 10% μεσοπρόθεσμα (έναντι 8,9% το 2022, εξαιρουμένων των δαπανών αναδιάρθρωσης προσωπικού) και επίπεδο κόστους προς έσοδα κάτω του 50% (από 61% που αναφέρθηκε στο 2022). Ο οίκος πιστεύει ότι αυτό είναι εφικτό το 2023, με την υποστήριξη των πρωτοβουλιών περικοπής δαπανών της τράπεζας που θα αντιμετωπίσουν τυχόν υψηλότερα έξοδα που συνδέονται με τον πληθωρισμό.

Το επίπεδο κεφαλαίων της Ελληνικής Τράπεζας έχει επίσης ενισχυθεί, με δείκτη CET1 pro-forma 19,1% το Δεκέμβριο του 2022, μετά την ολοκλήρωση της πώλησης NPE. Οι Moody’s αναμένουν ότι τα επίπεδα κεφαλαίου θα παραμείνουν ισχυρά καθώς οι κίνδυνοι για τα κεφάλαια έχουν υποχωρήσει μετά τη σημαντική μείωση των NPEs παλαιού τύπου, την ολοκλήρωση ενός μεγάλου προγράμματος εθελοντικής αποχώρησης προσωπικού και τη βελτιωμένη εσωτερική παραγωγή κεφαλαίου, καθώς ενισχύεται η κερδοφορία.

Η Ελληνική Τράπεζα χρηματοδοτείται κυρίως από καταθέσεις λιανικής, με μερίδιο αγοράς 38% στις καταθέσεις νοικοκυριών (31% στις συνολικές καταθέσεις) τον Δεκέμβριο του 2022. Η Ελληνική Τράπεζα διατηρεί επίσης υψηλά αποθέματα ρευστότητας. Τα ρευστά τραπεζικά περιουσιακά στοιχεία της τράπεζας ήταν στο 56% του συνόλου των τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων το Δεκέμβριο του 2022.

Οι θετικές προοπτικές για τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις και τις αξιολογήσεις μη εξασφαλισμένου χρέους αντανακλούν την προσδοκία ότι η κερδοφορία θα ενισχυθεί και ότι οι πρόσφατες βελτιώσεις των NPE θα διατηρηθούν, παρά το περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων.

Οι αξιολογήσεις της Ελληνικής Τράπεζας θα μπορούσαν να αναβαθμιστούν εάν η τράπεζα καταφέρει να ενισχύσει την κερδοφορία της, ενισχύοντας περαιτέρω τη λειτουργική της αποτελεσματικότητα, αυξάνοντας τον δανεισμό της και αυξάνοντας άλλες πηγές εσόδων για να αντισταθμίσει την υψηλή εξάρτησή της από τα καθαρά έσοδα από τόκους.

Η διατήρηση των πρόσφατων βελτιώσεων NPE, η βελτίωση του δείκτη κάλυψης NPE και η διατήρηση σταθερών επιπέδων κεφαλαίου, θα υποστηρίξουν επίσης μια αναβάθμιση, σημειώνεται.

Οι αξιολογήσεις καταθέσεων Ba1 της Ελληνικής Τράπεζας συνεχίζουν να βρίσκονται δύο βαθμίδες πάνω από το ba3 BCA της, λόγω της προστασίας που παρέχεται στους καταθέτες από τίτλους junior που απορροφούν περισσότερες ζημιές.

Οι αξιολογήσεις των δύο τραπεζών θα μπορούσαν να αναβαθμιστούν εάν καταφέρουν να ενισχύσουν την κερδοφορία τους με βιώσιμο τρόπο και εάν καταφέρουν να μετριάσουν τον αντίκτυπο οποιασδήποτε ασθενέστερης ικανότητας αποπληρωμής δανειοληπτών στις μετρήσεις ποιότητας του ενεργητικού τους, μειώνοντας παράλληλα τους κινδύνους παλαιού ενεργητικού και διατηρώντας σταθερό κεφάλαιο μετρήσεις, υποδεικνύουν οι Moody’s.

Για την Τράπεζα Κύπρου, οι αξιολογήσεις καταθέσεων της είναι επίσης ευαίσθητες σε πιθανές αυξημένες μελλοντικές εκδόσεις χρέους, που αυξάνουν σημαντικά τα διαθέσιμα αποθέματα ασφαλείας για την απορρόφηση ζημιών.

Δεδομένων των θετικών προοπτικών, εκτιμάται ότι είναι απίθανο να υπάρξει υποβάθμιση στις αξιολογήσεις των τραπεζών. Η θετική προοπτική για τις αξιολογήσεις των τραπεζών μπορεί να αλλάξει σε σταθερή, εάν υπάρξουν εκτιμήσεις ότι οι πρόσφατες βελτιώσεις στην ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων θα αντιστραφούν ή ότι το λειτουργικό περιβάλλον θα αποδυναμωθεί ή εάν ο οίκος αξιολόγησης κρίνει ότι οι επί του παρόντος αναμενόμενες βελτιώσεις κερδοφορίας δεν θα πραγματοποιηθούν ή ότι εάν πραγματοποιηθούν δεν θα είναι βιώσιμες.