ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ: Η Beta το βλέπει στις 1450 μονάδες – Οι 5 μετοχές “διαμάντια”

08:17 24/12/2013 - Πηγή: BankWars

Παρά το χρηματιστηριακό ράλι που σημειώθηκε κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2013, το 2014 θα μπορούσε να δημιουργήσει περαιτέρω υπεραξίες στους κατόχους ελληνικών μετοχών, αναφέρει σε ανάλυσή της της η Beta Securities.

. Και αυτό θα συμβεί κυρίως λόγω:
-της αύξηση της ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών που θα στηρίξουν περαιτέρω την ελληνική οικονομία
- της θετικής λειτουργικής μόχλευσης για τις ελληνικές επιχειρήσεις που υποστηρίζεται από την αύξηση του ΑΕΠ
- την ενίσχυση της

λειτουργικής απόδοσης
- τη μείωση στα χρηματοοικονομικά έξοδα λόγω της βελτίωσης στην πρόσβαση φθηνής χρηματοδότησης και
-την εφαρμογή του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων που δημιουργεί ευκαιρίες για τους ιδιώτες επενδυτές.

“Είμαστε πεπεισμένοι ότι, μετά την επιτυχή εξάλειψη του πολιτικού κινδύνου κατά τη διάρκεια του α’ εξαμήνου του 2014, η δυνατότητα περαιτέρω ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας θα οδηγήσει σε άλλη μια επιτυχημένη χρονιά για τους επενδυτές” τονίζεται χαρακτηριστικά.

Το 2014 αναμένεται να έχει λιγότερους κινδύνους και περισσότερες ευκαιρίες, αφού η χώρα είναι έτοιμη για στροφή στην ανάκαμψη μετά από έξι χρόνια σκληρής ύφεσης.

Οι αναλυτές της Beta προχώρησαν στην επιλογή μετοχών (stock picking) με βάση τις αποτιμήσεις, το πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων αλλά και τους τομείς που επωφεληθούν από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, όπως ο τραπεζικός τομέας και ο τομέας των κατασκευών.

Έτσι, για το 2014 χαρακτηρίζει ως κορυφαίες επιλογές τις μετοχές των ΔΕΗ, Motor Oil, Ελλάκτωρ, Alpha bank και Μυτιληναίο, ενώ με βασή το αισιόδοξο σενάριο της, βλέπει περιθώριο ανόδου του Γενικού Δείκτη μέσα στο 2014 μέχρι και στις 1.450 μονάδες (+25% από τα τρέχοντα επίπεδα).

Το 2013 ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε άνοδο 27% με το μέσο όρο της ημερήσιας αξίας συναλλαγών να φθάνει τα 84,8 εκατ. ευρώ, πετυχαίνοντας αύξηση 64,3% σε σχέση με πέρυσι.

Το περιθώριο EBITDA βελτιώνεται

Το μέσο περιθώριο EBITDA επιστρέφει αργά αλλά σταθερά προς το όριο του 10%, επίπεδο στο οποίο οι περισσότερες εταιρείες γυρνούν σε θετικό αποτέλεσμα. Το υψηλό κόστος τόκων, οι ζημιές one offs και η αναβαλλόμενη φορολογία το 2013 μπορεί να κρατήσει τα κέρδη σε οριακό επίπεδο. Ωστόσο η Beta αναμένει περαιτέρω βελτίωση του περιθωρίου κέρδους το 2014, επιστρέφοντας στο επίπεδο προ της κρίσης του 12,5% ενώ θα βελτιωθεί και η εταιρική κερδοφορία.

ΤΑ ΤΟΠ PICKS

ΔΕΗ

Η μετοχή διαπραγματεύεται στο 40% της λογιστικής αξίας και ενσωματώνει κινδύνους που σχετίζονται με την ιδιωτικοποίηση και αύξηση των απαιτήσεων και των μη εξυπηρετούμενων
αξιώσεων. Ωστόσο, η δεσπόζουσα θέση της εταιρείας στην ελληνική αγορά, η πρόοδος τα τελευταία δύο χρόνια στο λειτουργικό κόστος και η απελευθέρωση των “ταριφών” θα μπορούσε να βελτιώσει σημαντικά τα αποτελέσματα, καθώς η εταιρεία θα αυξήσει τα περιθώρια κέρδους.

Αναμένει καθαρά κέρδη ύψους 260 εκατ. αποτιμώντας τη μετοχή με ΡΕ 9.04.

Μυτιληναίος
Παρόλο που η νέα συμφωνία για την παροχή ενέργειας στην Αλουμίνιον της Ελλάδος με τη ΔΕΗ είναι λιγότερο ευνοϊκή ο όμιλος θα βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους. Η μετοχή της Μυτιληναίος διαπραγματεύεται κάτω από τη λογιστική αξία (x0.8) και με μονοψήφιο PE x8,8, καθιστώντας τη μια καλή επιλογή για το 2014.

Motor Oil

Tα αποτελέσματα της εταιρείας το 2013 επηρεάστηκαν σημαντικά από το κόστος συντήρησης, τα χαμηλά μέσα περιθώρια και τις απώλειες των αποθεμάτων. Επίσης, το 2013 σημειώθηκε σημαντική μείωση της ζήτησης για πετρέλαιο θέρμανσης. Η παραγωγή ταμειακών ροών παραμένει σταθερή (120 – 170εκατ/χρόνο), ενώ τον επόμενο χρόνο η άρση του εμπάργκο στο ιρανικό πετρέλαιο μπορεί να βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους. Το 2014 αναμένεται να είναι μια χρονιά ανάκαμψης (turn around year) με τα καθαρά κέρδη να φθάνουν τα 100 εκατ. ευρώ ενώ η αποτίμηση στα σημερινά επίπεδα είναι πολύ ελκυστική.

Ελλάκτωρ
Η τιμή της μετοχής φαίνεται να ενσωματώνει όλους τους πιθανούς κινδύνους (P / BV 0,6) και βλέπουμε μικρές πιθανότητες για κίνηση χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα. Η επανεκκίνηση των οδικών έργων θα μειώσει το χρέος και τις απαιτήσεις και ο όμιλος θα γυρίσει σε κέρδη το 2014.Το trading υπολογίζεται σήμερα περίπου 0.60 φορές τη λογιστική αξία και η μετοχή έχει προεξοφλήσει σε μεγάλο βαθμό τους πιθανούς κινδύνους.

Alpha BankΗ Alpha Bank είναι η αγαπημένη επιλογή από τις ελληνικές τράπεζες για την Beta, δεδομένου ότι είναι τοποθετημένη σωστά ώστε να επωφεληθεί από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας ενώ διαθέτει επαρκή κεφάλαια.

Original article: ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ: Η Beta το βλέπει στις 1450 μονάδες – Οι 5 μετοχές “διαμάντια”.