ΟΠΑΠ: Ισχυρές επιδόσεις και για το δεύτερο τρίμηνο “βλέπει” η J.P. Morgan – Τιμή στόχος 20 ευρώ

12:24 11/7/2024 - Πηγή: BankWars

Η J.P. Morgan παραμένει αισιόδοξη για τη μετοχή του ΟΠΑΠ και διατηρεί τη σύσταση υπεραπόδοσης (overweight) για τη μετοχή του με τιμή στόχο τα 20 ευρώ και το περιθώριο ανόδου να ξεπερνά το 30%, χωρίς να ληφθεί υπόψη η πλούσια μερισματική απόδοσή του.

Ενόψει των αποτελεσμάτων για το δεύτερο τρίμηνο στις 3 Σεπτεμβρίου, η J.P. Morgan  , αναμένει ότι τα καθαρά έσοδα προ εισφορών (GGR) του δευτέρου τριμήνου

του έτους θα είναι σύμφωνα με το guidance της εταιρείας για 3% με 5% αύξηση (εκτίμηση JPM +4,5%), με μια ισχυρή απόδοση στο Online Casino (εκτίμηση JPM +23,0%) και το Αθλητικό Στοίχημα συνολικά (εκτίμηση JPM +5,7%), βοηθούμενη από τα αποτελέσματα κατά τη διάρκεια του Euro 2024, για να αντισταθμιστεί εν μέρει από κάποια αδυναμία δαπανών στις λοταρίες όπως π.χ., αδυναμία του Kino που θα αντισταθμιστεί κάπως από την ισχυρή επίδοση στην κλήρωση βασισμένη σε παιχνίδια, συμπεριλαμβανομένου του Eurojackpot, και κάποιο κανιβαλισμό (δηλ. το ενα παίρνει μερίδιο από το άλλο) των VLTs και των στιγμιαίων λαχείων από το iGaming και άλλων επίγειων προϊόντων, αντίστοιχα.

«Αναμένουμε το δεύτερο τρίμηνο του έτους, το περιθώριο του EBITDA να διαμορφωθεί λίγο πάνω από το 35%, 45 μ.β. χαμηλότερα σε ετήσια βάση, με την κερδοφορία να αναμένεται να είναι περισσότερο σταθμισμένη στο δεύτερο εξάμηνο, δεδομένων των συνεχιζόμενων πρωτοβουλιών κόστους, των χαμηλότερων εξόδων μάρκετινγκ και της ευκολότερης σύγκρισης με πέρυσι.

Δεν θα περιμέναμε ουσιαστικές αλλαγές στο GGR και το EBITDA στο guidance για το οικονομικό έτος.

Οι φετινές προοπτικές είναι έσοδα στα 2.150-2.200 εκατ. ευρώ με την εκτίμησή μας στα 2.193 εκατ. ευρω, τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν μεταξύ 750-770 εκατ. ευρώ με την εκτίμησή μας στα 778 εκατ. ευρώ και το τακτικό μέρισμα αναμένεται να είναι πάνω από 1 ευρώ ανά μετοχή, με την εκτίμηση μας σε 1,55 ευρώ, το οποίο δίνει μερισματική απόδοση 10% και εξαγορά μετοχών ύψους 150 εκατ. ευρώ σε εξέλιξη, με περίπου 50 εκατ. ευρώ να απομένουν το 2024», προβλέπει η J.P. Morgan.