Πόσα μας χρωστάνε οι δανειστές, πότε θα τα πάρουμε, τι θα τα κάνουμε – Η περίπτωση bad bank

09:37 14/12/2017 - Πηγή: BankWars

Στη δημιουργία ενός «μαξιλαριού» ρευστότητας ποντάρει η ελληνική κυβέρνηση προκειμένου να αποφύγει την προληπτική πιστωτική γραμμή (ECCL), μετά την έξοδό της από τα μνημόνια.Το κεφαλαιακό buffer θα λειτουργεί στην ουσία ως ένας μηχανισμός ασφαλείας που θα καλύπτει την Ελλάδα σε περίπτωση μιας κρίσης, εν όψει της εξόδου στις αγορές και του τερματισμού του τρίτου προγράμματος τον Αύγουστο του 2018.Η δημιουργία του κεφαλαιακού αποθέματος θα στηριχθεί στην υφιστάμενη

ρευστότητα και στις δημοπρασίες ομολόγων, μεταξύ των οποίων και 7ετών, στις οποίες σχεδιάζει να προχωρήσει η ελληνική κυβέρνηση εντός του 2018. Με βάση αυτές τις ενέργειες και την την τμηματική αξιοποίηση των ομολόγων ANFA ύψους 7,9 δισ, μεταξύ άλλων, το μαξιλάρι ασφαλείας αναμένεται να ανέλθει σε 18-20 εκατ. ευρώ.Ωστόσο τα σχέδια της Ελλάδας σκοντάφτουν σε μια εκκρεμότητα, που δεν είναι άλλη από τον ρόλο του ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα. Το αρχικό σχέδιο περιλάμβανε τμηματική καταβολή των κερδών από τα ομόλογα ANFA και αποπληρωμή των δανείων του ΔΝΤ προς την Ελλάδα ύψους 11,4 δισ. Εφόσον όμως το ΔΝΤ παραμείνει στο πρόγραμμα, προκύπτει το ερώτημα εάν επιθυμεί να αποπληρωθούν από τον ESM τα δάνεια που έχει χορηγήσει στην Ελλάδα.Να σημειωθεί ότι από το πακέτο των 86 δισ. ευρώ, η Ελλάδα έχει λάβει 40,2 δις ευρώ. Σε περίπτωση καταβολής των 18,4 δισ. ευρώ έως το καλοκαίρι του 2018, όπως προβλέπει ο σχεδιασμός του ESM, στο ταμείο του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας θα παραμείνουν περίπου 27,5 δις ευρώ, με το μεγάλο ερώτημα να είναι τι θα γίνει με αυτά τα χρήματα.Τα σενάρια που επεξεργάζονται οι δανειστές είναι τα εξής:ΕΚΤ και το ΔΝΤ θα ήθελαν να χρησιμοποιηθούν για τις ελληνικές τράπεζες ως κεφάλαιο ασφαλείας ή για την bad bank, ενώ το ΔΝΤ, πέραν από τις τράπεζες, θα ήθελε να χρησιμοποιηθούν τα χρήματα για την αποπληρωμή του.Δεν λείπουν τα κράτη – μέλη τα οποία υποστηρίζουν ότι τα κεφάλαια αυτά θα πρέπει να επιστραφούν, ενώ ο ESM είναι υπέρ της χρήσης των κεφαλαίων ως ένα πρόσθετο κεφαλαιακό μαξιλάρι για την Ελλάδα.Η περίπτωση της bad bank Εν τω μεταξύ, σε εξέλιξη βρίσκονται οι διαβουλεύσεις σε τεχνοκρατικό επίπεδο, , ώστε μέρος του πλεονάσματος ρευστότητας που θα δημιουργηθεί το να μπορεί να χρησιμοποιηθεί μερικώς και ως κεφάλαιο σε bad bank για τις ελληνικές τράπεζες.Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις η bad bank για να απορροφήσει 50 με 60 δισ. προβληματικά δάνεια δηλαδή το 60% του υφιστάμενου προβλήματος χρειάζεται 16 με 18 δισ. κεφάλαια.Εάν το ελληνικό κράτος συμμετάσχει με 6-8 δισ. και οι τράπεζες με 4-5 δισ. και οι επενδυτές με άλλα 4-5 δισ. τότε συγκεντρώνονται τα κεφάλαια μια bad bank που θα έλυνε συστημικά, ουσιαστικά και απόλυτα το πρόβλημα των NPLs.Μολονότι η ιδέα της bad bank έχει απορριφθεί στο παρελθόν, η Ελλάδα θα είναι σε θέση να υποβάλλει εκ νέου την πρότασή της, εφόσον θα έχει δημιουργήσει το «μαξιλάρι» ρευστότητας, σε κάθε περίπτωση μετά την έξοδο από το πρόγραμμα τον Αύγουστο του 2018.bankwars