Morgan Stanley: Τα γραφήματα ενός κόσμου χωρίς πετρέλαιο

13:50 2/2/2016 - Πηγή: New Money

Πολλά έχουν γραφτεί για την διάχυση της πετρελαϊκής κρίσης στις ευρύτερες αγορές.

Ένα νέο σημείωμα των αναλυτών της Morgan Stanley, υπογραμμίζει το μέγεθος της επιρροής που ασκεί ο ενεργειακός τομέας στις μετοχές και τα ομόλογα, αλλά δίνει έμφαση στο γεγονός πως έχει δοθεί υπερβολικό βάρος σε αυτό.

"Ο ρόλος του πετρελαίου στην επιρροή των ωριαίων μεταλλαγών των αγορών είναι

υπερεκτιμημένος. Αλλά η θέση του στο ευρύτερο debate μακροοικονομίας παραμένει καίρια", αναφέρουν οι αναλυτές. "Οι εταιρείες ενέργειας δεν οδηγούν, πια, τους δείκτες. Κατά την άποψή μας, το πετρέλαιο και οι αγορές μετακινούνται παράλληλα επειδή οδηγούνται από τα ίδια πράγματα: ανησυχία για την ανάπτυξη, μία έλλειψη θέλησης για ρίσκο και ένα πολύ ισχυρό δολάριο".

Η βιομηχανική παραγωγή των ΗΠΑ έχει μειωθεί τους τελευταίους μήνες, τη στιγμή που μερικοί οικονομολόγοι το βλέπουν ως προοίμιο οικονομικής κρίση. Αλλά εάν δεν υπολογιστεί η επιρροή της ενέργειας, η πτώση της βιομηχανίας αυτή εξαφανίζεται.

"Οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου δεν αποτέλεσαν το οικονομικό ατού που πολλοί περίμεναν. Αλλά είναι πολύ σημαντικό να αναγνωρίσουμε πως αρκετές ευρείες μετρήσεις της οικονομικής υγείας, όπως η βιομηχανική παραγωγή των ΗΠΑ μπορούν να επηρεαστούν τα μάλα από το πετρέλαιο", αναφέρει η Morgan Stanley.

Aν και αύξηση των κερδών για τον δείκτη S&P 500 αναμένεται να βρεθεί σε αρνητικό από έτος σε έτος, και η ανάπτυξη των κερδών για τον MSCI Europe έχει παραμείνει ίδια για 48 μήνες, η εικόνα είναι πολύ καλύτερη. Εάν δεν συμπεριληφθεί ο τομέας της ενέργειας, τα κέρδη από έτος σε έτος και η ανάπτυξή τους θα βρεθούν στο 5% για τις ΗΠΑ και 4% για την Ευρώπη.

Μία παρόμοια κατάσταση παρατηρείται και στον πληθωρισμό, με την ενέργεια να ασκεί καθοδική πίεση στις εκτιμήσεις τιμών. Μία ματιά στον πληθωρισμό των ΗΠΑ, της Ευρώπης και της Ιαπωνίας, χωρίς να προσμετράται η επιρροή της ενέργειας και των τροφίμων, η Ιδιωτική τελική καταναλωτική δαπάνη), ο Εvαρμovισμέvoς Δείκτης Τιμώv Καταvαλωτή στην ευρωζώνη και ο δομικός πληθωρισμός στην Ιαπωνία δείχνουν πως οι τιμές αυξάνονται τους τελευταίους εννέα μήνες.