Αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αναμένουν οι ξένοι επενδυτές

18:26 15/6/2019 - Πηγή: New Money

Σημάδια ενός δυναμικού χρηματιστηρίου, ικανού να προσφέρει μακροχρόνιες αποδόσεις, μεταδίδει η αγορά μετά τις ευρωεκλογές της 26ης Μαΐου.

Μάλιστα, η προεξόφληση που λαμβάνει χώρα σήμερα, εκτιμάται ότι, θα συνεχιστεί με νέο μετεκλογικό ράλι καθώς οι ξένοι επενδυτές ποντάρουν στην απόκτηση της επενδυτικής βαθμίδας ( investment grade ) BB- σε 18-20 μήνες από την στιγμή που θα εκλεγεί μια νέα ισχυρή κυβέρνηση πλειοψηφίας.

Με άλλα λόγια, μετά τις βουλευτικές

εκλογές, οι ξένοι επενδυτές ενδέχεται να προχωρήσουν σε ορισμένες πωλήσεις – καθώς ήδη καταγράφουν μεγάλες αποδόσεις- ωστόσο αρκετοί στοχεύουν στις υπεραποδόσεις αναμένοντας την επενδυτική βαθμίδα, η οποία έχει δυο- τρεις διαβαθμίσεις. (σ.σ ανάλογα με τον ξένο οίκο). Και φυσικά η άνοδος σε ένα κλίμα απόλυτης ευφορίας δεν θα μείνει μόνο στις τράπεζες, αλλά θα μεταδοθεί στις επιχειρήσεις που είναι ικανές να δικαιολογήσουν αυξημένα μεγέθη και κέρδη.

Γιατί σαρώσαν τις τράπεζες

Μετά τις ευρωεκλογές, τα αμερικανικά funds σάρωσαν τις τραπεζικές μετοχές για τρεις κυρίως λόγους:

α) Η Ελλάδα διαθέτει ένα καλύτερο προφίλ ρίσκου σε σχέση με μερικούς μήνες πριν κι αυτό αποτυπώθηκε στις αγορές ομολόγων καθώς το δεκαετές ομόλογο έφθασε σε νέο ιστορικό χαμηλό με απόδοση 2,756%.

Η πολιτική αλλαγή -για την οποία πόνταραν από τα μέσα Ιανουαρίου - έγινε πράξη καθώς υπάρχει προοπτική εκλογής μιας κυβέρνησης φιλικής προς την επιχειρηματικότητα και τις αγορές.

Ήδη, η Μorgan Stanley υπολογίζει με έκθεση της (12 Ιουνίου) αναφέρθηκε σε κυβέρνηση πλειοψηφίας 156 βουλευτών

β) οι ξένοι επενδυτές πείστηκαν ότι, οι επόμενες πωλήσεις κόκκινων δανείων δεν θα πραγματοποιηθούν σε χαμηλές τιμές, όπως ήδη φημολογούνταν στην αγορά, πριν τις εκλογές.

Η προοπτική δε μείωσης των φόρων στα ακίνητα και τα όσα διαμηνύει σε παρουσίαση της η Ν.Δ με τίτλο "Αttracting invesments" έχουν πείσει τους επενδυτές ότι, η αξία των ενεχύρων στους τραπεζικούς ισολογισμούς θα αυξηθεί σημαντικά.

Τα πρώτα σημάδια της ανάκαμψης στους επενδυτές είχε δώσει η Τράπεζα Πειραιώς, η οποία από τα αποτελέσματα του 2018 είχε επισημάνει, ότι μια αύξηση 100 μονάδων βάσης στις τιμές των ακινήτων, αυξάνει την ετήσια αξία της τράπεζας κατά 80- 100 εκατ. ευρώ.

γ) Τρίτη προϋπόθεση είναι προχωρήσουν οι ιδιωτικοποιήσεις που σταμάτησαν επί τέσσερα και πλέον χρόνια, όπως η επένδυση στο Ελληνικό, η ιδιωτικοποίηση των Ελληνικών Πετρελαίων, ένα νέο σχέδιο πώληση της ΔΕΗ, αλλά και η επένδυση σηματωρός της hellas Gold στην Χαλκιδική.

Μάλιστα, όπως επισημαίνει ξένος επενδυτής ο οποίος έχει γνώση του προγράμματος της Ν.Δ, ψηλά στην ατζέντα των αποκρατικοποιήσεων βρίσκονται τα Ελληνικά Πετρέλαια, αλλά και ευρύτερες κινήσεις στον χώρο της ενέργειας.

Εκτός από τα ΕΛ.ΠΕ, για την περίπτωση της ΔΕΗ ήδη αρκετοί ποντάρουν σε κινήσεις εξυγίανσης με αποτέλεσμα η μετοχή της να έχει σημειώσει άνοδο 61,5% μέσα σ ένα μήνα, την δεύτερη καλύτερη μετά την Τράπεζα Πειραιώς ( 92%)

Η άνοδος στις τράπεζες – Στα 9,3 δισ. ευρώ οι τράπεζες- 5,7 δισ ευρώ τα κέρδη σε κεφαλαιοποίηση

Πριν από τις εκλογές η κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου ήταν 51,3 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 6,9 δισ. ευρώ αφορούσαν τις τέσσερις τράπεζες. ( Αlpha, Εθνική, Εurobank, Πειραιώς). Μετά την άνοδο των μετοχών, η συνολική κεφαλαιοποίηση ανήλθε στα 57 δισ. ευρώ και οι τέσσερις τράπεζες κοστίζουν πλέον 9,1-9.3 δισ. ευρώ.

Από την άνοδο των μετοχών, η αγορά κέρδισε περίπου 6 δισ. σε αξία, εκ των οποίων οι τράπεζες επωφελήθηκαν περί τα 2,5 δισ. ευρώ με την καλύτερη μετοχική επίδοση να καταγράφεται από την Τράπεζα Πειραιώς η μετοχή της οποίας έχει αυξηθεί κατά 250% από 1/1.

Ορισμένοι αναλυτές θεωρούν υπερβολική την άνοδο στις τράπεζες, ωστόσο μετά τις ευρωεκλογές το προφίλ ρίσκου της χώρας μειώθηκε με συνέπεια οι ελληνικές τράπεζες να μπορούν να δικαιολογήσουν υψηλότερες αποτιμήσεις από ότι στο παρελθόν. Η διαπραγμάτευση των μετοχών μπορεί να φθάσει 0,35-0,36 φορές την λογιστική τους αξία κι αυτό γιατί στις τιμές ενσωματώνεται και η μείσωη του κόστους χρηματοδότησης των τραπεζών.

Οι μεσημβρινές αγορές από τις ΗΠΑ – Τα 10-15 αμερικανικά funds

Ύστερα από το ράλι ακολούθησε μια εύλογη διόρθωση η οποία, εν πολλοίς ήταν και απαραίτητη. Όμως, οι αγοραστές, αλλά και οι κινήσεις κλεισίματος θέσεων από τους short επιβεβαιώνουν ότι η ελληνική αγορά οδεύει προς μια αλλαγή χρηματιστηριακής σελίδας. Κάθε μεσημέρι, όταν η αγορα εμφανίζει σημάδια κόπωσης, τότε ξεκινούν οι αγορές τόσο στις τράπεζες, όσο και απο το ΕΤF ελληνικών μετοχών στη Νέα Υόρκη * GREK global Msci *. To τελευταίο με συνολικό ενεργητικό 334 εκατ. δολαρίων δέχεται εισροές θεσμικών και ιδιωτών. Οι μεγαλύτερες θέσεις του βρίσκονται στις μετοχές ΟΤΕ, Eurobank, Alpha bank, ΟΠΑΠ, Jumbo, Πειραιώς, Μυτιληναίος, Εθνική, Gaslog και Μοτορ Οϊλ. Μαζί με το Etf υπάρχει κι ένα ευρωπαϊκό Etf το lyxor, ωστόσο την μεγαλύτερη δύναμη εμφανίζουν οι αγορές από τα 10-15 αμερικανικά funds απο τη Νέα Υόρκη από επενδυτές οι οποίοι έχουν ποντάρει στην πολιτική αλλαγή. Η δύναμη τους σε μια ρηχή αγορά είναι μεγάλη ώστε αναγκάζουν τους short να τραπούν σε άτακτη φυγή, όπως δείχνουν οι τελευταίες ανακοινώσεις.