ΕΚΤ: Τα «περιστέρια» κέρδισαν τον πρώτο γύρο για το «τύπωμα χρήματος», αλλά και τα «γεράκια»… δεν έχασαν – Μέχρι πότε θα συνεχιστεί η χαλαρή νομισματική πολιτική
Η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αναθεωρήσει τη στρατηγική της για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη διευκολύνει την άσκηση χαλαρής νομισματικής πολιτικής, με χαμηλά επιτόκια και μαζικές αγορές ομολόγων («τύπωμα χρήματος») ακόμα κι αν ο πληθωρισμός ξεπεράσει, προσωρινά, το όριο του 2%.
Μέχρι τώρα η επίσημη διατύπωση του στόχου για τον πληθωρισμό ήταν ότι πρέπει να είναι «κάτω από το 2%, αλλά κοντά σε αυτό», αλλά από την περασμένη εβδομάδα, ο στοχος της ΕΚΤ
Αυτό σημαίνει ότι ο πληθωρισμός μπορεί να ξεπεράσει το 2% για κάποιο χρονικό διάστημα, χωρίς να σημάνουν «καμπανάκια» για σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής και θα μπορούν να διατηρηθούν τα μηδενικά επιτόκια και να συνεχιστούν οι αγορές ομολόγων που κατεβάζουν το κόστος δανεισμού για τις κυβερνήσεις της Ευρωζώνης.
Με βάση το καταστατικό της, η ΕΚΤ πρέπει να εμποδίζει την εμφάνιση πληθωρισμού πάνω από το όριο και όταν οι τιμές προϊόντων και υπηρεσιών ανεβαίνουν έχει την υποχρέωση να τις συγκρατήσει ανεβάζοντας τα επιτόκια για να περιορίζει την κυκλοφορία χρήματος.
Τα τελευταία χρόνια, όμως, το πρόβλημα των νομισματικών αρχών ήταν το αντίστροφο, ήτοι οι τιμές υποχωρούσαν λόγω της οικονομικής στασιμότητας (υπήρχε ο λεγόμενος «αποπληθωρισμός») και οι κεντρικές διατηρούν τα επιτόκια χαμηλά, κοντά στο μηδέν ή και κάτω από αυτό (αρνητικά επιτόκια) ενώ δημιουργούν συνεχώς νέο χρήμα το οποίο διοχετεύουν στην οικονομία αγοράζοντας ομόλογα (ποσοτική χαλάρωση ή «τύπωμα χρήματος»).
Η ανάκαμψη μετά την πανδημία προκαλεί άνοδο των τιμών κυρίως στις ΗΠΑ, αλλά και στην Ευρώπη και ορισμένες χώρες μέλη της Ευρωζώνης, τα λεγόμενα «γεράκια» που παραδοσιακά υποστηρίζουν την αυστηρή νομισματική πολιτική, ζητούσαν να περιοριστούν σταδιακά οι αγορές ομολόγων επειδή έχει αρχίσει να ανεβαίνει ο πληθωρισμός.
Η αλλαγή στρατηγικής της ΕΚΤ, όμως, αποτελεί «νίκη» όσων υποστηρίζουν ότι η ΕΚΤ πρέπει να συνεχίσει να στηρίζει την οικονομία με πρόσθετη ρευστότητα και χαμηλά επιτόκια, τα λεγόμενα «περιστέρια» που προέρχονται κυρίως από τις χώρες του Νότου.
Όμως, η αλήθεια είναι και ότι τα «γεράκια» δεν… έχασαν.
Ο λόγος είναι ότι το το 2% παύει μεν να είναι ένα όριο που αυτομάτως θα συνεπάγεται αλλαγή νομισματικής πολιτικής, αλλά η νέα στρατηγική δεν είναι το ίδιο ευέλικτη με εκείνη που έχει υιοθετήσει η αμερικανική ομοσπονδιακή τράπεζα (FED). Η τελευταία εκλαμβάνει το 2% ως μέσο όρο, με αποτέλεσμα να μπορεί να υπερβαίνει αρκετά το 2% εάν για κάποιο διάστημα είχε αντιστοίχως κινηθεί κάτω από αυτό.
Η νέα στρατηγική όμως της ΕΚΤ μιλάει για «συμμετρικό» στόχο 2% και όχι για «μέσο όρο» που σημαίνει ότι ναι μεν το όριο αυτό δεν είναι «άβατο», αλλά όταν αυτό ξεπερνιέται θα πρέπει να γίνεται αξιολόγηση στο νομισματικό συμβούλιο της ΕΚΤ, που σημαίνει ότι τα «γεράκια» θα έχουν τη δυνατότητα να ασκήσουν πιέσεις για αυστηροποίηση της.
Ήδη ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ προβλέπεται να διαμορφωθεί σε 4,9% για τον Ιούνιο, ενώ είχε φτάσει το 5% το Μάιο, χωρίς να αλλάξει κατά το παραμικρό η πολιτική της FED.
Όμως, με τα νέα δεδομένα της ΕΚΤ, είναι αμφίβολο ότι ο πληθωρισμός θα μπορέσει να ξεπεράσει κατά πολύ -και για μεγάλο χρονικό διάστημα- το όριο του 2%.
Είναι ενδεικτικό ότι η απόφαση της ΕΚΤ την περασμένη εβδομάδα ήταν ομόφωνη, κάτι που σημαίνει ότι την ενέκριναν και τα «γεράκια», όπως ο πρόεδρος της γερμανικής κεντρικής τράπεζας Γενς Βάιντμαν, ο οποίος προηγουμένως είχε ζητήσει να περιοριστούν οι αγορές ομολόγων.
Ο πληθωρισμός τον Ιούνιο στην Ευρωζώνη υποχώρησε στο 1,9%, από το 2% που είχε φτάσει το Μάιο. Πολλοί οικονομολόγοι προβλέπουν ότι στο δεύτερο εξάμηνο θα υπερβεί και πάλι το 2%, αλλά η ΕΚΤ εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα πέσει πάλι το 2022 και θα φτάσει το 1,4% το 2023.
Με βάση τη νέα στρατηγική της ΕΚΤ, η χαλαρή νομισματική πολιτική μπορεί να συνεχιστεί τουλάχιστον μέχρι το Μάρτιο του 2022, οπότε εκπνέει το Έκτακτο Πρόγραμμα Αγορών Λόγω Πανδημίας (PEPP).
Μετά το καλοκαίρι, όμως, πιθανότατα θα τεθεί το θέμα συνέχισης των αγορών ομολόγων, όπου εκεί πιθανόν να προκύψουν διαφωνίες.
Η ΕΚΤ δημιουργεί νέο χρήμα 80 δισ . ευρώ το μήνα με το οποίο αγοράζει ομόλογα, γεγονός που συμπιέζει τις αποδόσεις των τελευταίων και επιτρέπει ακόμα και σε υπερχρεωμένες χώρες να δανείζονται, εκδίδοντας νέα ομόλογα, με πολύ χαμηλό επιτόκιο -ακόμα και αρνητικό.
Λόγω της πανδημίας, στο πρόγραμμα αγορών εντάχθηκαν και τα ομόλογα της Ελλάδας, τα οποία δεν έχουν την απαραίτητη επενδυτική αξιολόγηση και έτσι η χώρα μας δανείζεται και αυτή με πολύ χαμηλό κόστος.
Το ζήτημα είναι ότι μπορεί κατά μέσο όρο ο πληθωρισμός να είναι κάτω από το 2%, αλλά η εξέλιξή του είναι ασύμμετρη στις χώρες της Ευρωζώνης.
Υπολογίζεται ότι κινήθηκε τον Ιούνιο πάνω από το 2% για παράδειγμα σε χώρες όπως το Βέλγιο (2,6%, τον Ιούνιο), τη Γερμανία (2,1%), την Ιρλανδία (3,7%) και την Ισπανία (2,4%), ενώ είναι πολύ χαμηλότερα στην Ιταλία (1,3%), την Πορτογαλία (-0,3%), την Ελλάδα (όπου ανέβηκε στο 1% τον Ιούνιο, από -1,2% το Μάιο).
Με τα δεδομένα αυτά, είναι φανερό ότι οι ανάγκες είναι διαφορετικές σε κάθε χώρες, ενώ και οι απόψεις διίστανται για την μελλοντική πορεία του πληθωρισμού.
Οι τιμές πράγματι ανεβαίνουν, αλλά η επικρατούσα εκτίμηση αυτή τη στιγμή είναι ότι η άνοδος αυτή θα είναι προσωρινή, αφενός επειδή η ανεργία παραμένει σε υψηλά επίπεδα στην Ευρωζώνη, αλλά και επειδή η άνοδος του δείκτη «φαίνεται» μεγάλη επειδή η σύγκριση γίνεται με την περσινή περίοδο που υπήρχε καραντίνα.
Διαβάστε περισσότερα
Φοιτητική κατοικία: Οι βραχυχρόνιες μισθώσεις εκτινάσσουν τα ενοίκια – Πως διαμορφώνονται οι τιμές ανά περιοχή
Οι Ισπανοί της HIP επιμένουν ελληνικά – Προχωρούν σε νέες επενδύσεις
Amazon: Τι άλλαξε ο Άντι Τζάσι μόλις ανέλαβε τα ηνία του κολοσσού
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Κορωνοϊός: 1.465 νέα κρούσματα και 42 διασωληνωμένοι
- REvil: Ποια είναι η ομάδα πίσω από μια σειρά επιθέσεων ransomware
- Σε ύφεση οι πυρκαγιές στη Νικήτη και στη Νέα Ζίχνη Σερρών – Φωτιά και στα Κύμινα Θεσσαλονίκης
- Όλες οι πληρωμές των Ταμείων μεταξύ 12-16 Ιουλίου
- Tweet Τσίπρα για την κακοποίηση της 18χρονης από τον πατέρα και τον αστυνομικό
- Ανησυχία του Γεωδυναμικού για τις σεισμικές δονήσεις στη Θήβα - Πυκνό δίκτυο παρακολούθησης
- Όλες οι πληρωμές των Ταμείων μεταξύ 12-16 Ιουλίου
- Logistics: Ένας καθοριστικός κλάδος στην παραγωγική δραστηριότητα-Η προοπτική της Ελλάδας
- Μεγάλη επιτυχία στις Πανελλήνιες για τους μαθητές του ΤΕΕΝS
- ΑΣΕΠ: Πάνω από 17.500 προσλήψεις μέχρι το τέλος του 2021
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις New Money
- ΕΚΤ: Τα «περιστέρια» κέρδισαν τον πρώτο γύρο για το «τύπωμα χρήματος», αλλά και τα «γεράκια»… δεν έχασαν – Μέχρι πότε θα συνεχιστεί η χαλαρή νομισματική πολιτική
- Κορωνοϊός: Στα 1.465 τα νέα κρούσματα, 5 θάνατοι και 142 διασωληνωμένοι
- Ρίτσαρντ Μπράνσον: Πέταξε στο Διάστημα – Βίντεο από την εκτόξευση (upd)
- Εστίαση: Τι αλλάζει από την Πέμπτη – «Έπεσαν» τα πρώτα «λουκέτα» και πρόστιμα
- Τζακ ποτ στο τζόκερ: Απόψε μοιράζει 7,2 εκατ. ευρώ
- Εβδομάδα πληρωμών για e-ΕΦΚΑ και ΟΑΕΔ: Ποιοι θα δουν χρήματα από τις 12 έως τις 16 Ιουλίου
- Χρίστος Δήμας: Σημαντικές πρωτοβουλίες για την προώθηση της έρευνας και τη διάχυση της ερευνητικής δραστηριότητας
![ΕΚΤ, – Μέχρι,ekt, – mechri](https://images32.inewsgr.com/4187/41876076/ekt-ta-peristeria-kerdisan-ton-proto-gyro-gia-to-typoma-chrimatos-alla-kai-ta-gerakia-den-echasan--mechri-pote-tha-synechistei-i-chalari-nomismatiki-politiki-160.jpg)
- Τελευταία Νέα New Money
- ΕΚΤ: Τα «περιστέρια» κέρδισαν τον πρώτο γύρο για το «τύπωμα χρήματος», αλλά και τα «γεράκια»… δεν έχασαν – Μέχρι πότε θα συνεχιστεί η χαλαρή νομισματική πολιτική
- Τζακ ποτ στο τζόκερ: Απόψε μοιράζει 7,2 εκατ. ευρώ
- Εβδομάδα πληρωμών για e-ΕΦΚΑ και ΟΑΕΔ: Ποιοι θα δουν χρήματα από τις 12 έως τις 16 Ιουλίου
- Χρίστος Δήμας: Σημαντικές πρωτοβουλίες για την προώθηση της έρευνας και τη διάχυση της ερευνητικής δραστηριότητας
- Κορωνοϊός: Στα 1.465 τα νέα κρούσματα, 5 θάνατοι και 142 διασωληνωμένοι
- Ρίτσαρντ Μπράνσον: Πέταξε στο Διάστημα – Βίντεο από την εκτόξευση (upd)
- Εστίαση: Τι αλλάζει από την Πέμπτη – «Έπεσαν» τα πρώτα «λουκέτα» και πρόστιμα
- Χρυσοχοΐδης για την υπόθεση της Ηλιούπολης: Χυδαία η στάση του ΣΥΡΙΖΑ
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Ταλιμπάν κάνουν κούνια σε παιδική χαρά (video)
- Μαϊάμι: Στους 90 οι νεκροί από την κατάρρευση της πολυκατοικίας
- Έφυγε από τη ζωή ο πρώην βουλευτής της ΝΔ, Τάσος Νεράντζης
- REvil: Ποια είναι η ομάδα πίσω από μια σειρά επιθέσεων ransomware
- Κ. Μητσοτάκης: "Η οικογένεια της ΝΔ αποχαιρετά ένα από τα ιδρυτικά μέλη του κόμματος, τον Τάσο Νεράντζη".
- Υπ. Εργασίας: Πληρωμές €74 εκατ. από 12 έως 16 Ιουλίου
- Στο Ντουμπάι η βαθύτερη πισίνα στον κόσμο-Μπήκε στο Γκίνες (video)
- Καινοτομία: Η Ελλάδα στις 5 χώρες με τη μεγαλύτερη βελτίωση
- Κρίσιμες επαφές Γέλεν – Ευρωπαίων για τον ψηφιακό φόρο και το 15% στις πολυεθνικές – Ανησυχία για τη μετάλλαξη “Δέλτα”
- Λ. Κηφισίας: Από απόψε οι εργασίες ασφαλτόστρωσης-συντήρησης του οδοστρώματος