Έλληνες πίσω από το σορτάρισμα των τραπεζών

10:14 17/4/2018 - Πηγή: New Money

Του Δημήτρη Παφίλα

Σε Έλληνες, στελέχη των εγγλέζικων funds, αποδίδεται η λαθεμένη στρατηγική του σορταρίσματος των τραπεζικών μετοχών στην Αθήνα, όπως αποκαλύπτει ξένος επενδυτής στο Newmoney.gr. Συγκεκριμένα, όπως υπογραμμίζει, «στο Λονδίνο υπάρχουν δυο σχολές αντιμετώπισης. Η μία είναι τα funds που αγοράζουν τράπεζες

καθώς ακούνε τις συμβουλές από τους τους Έλληνες χρηματιστές ή τις ελληνικές επενδυτικές τράπεζες. Η δεύτερη σχολή είναι οι Έλληνες του Λονδίνου, στελέχη των funds οι οποίοι “θάβουν” με κάθε ευκαιρία την Ελλάδα. Οι τελευταίοι τους οδήγησαν στις ανοικτές πωλήσεις (short) υιοθετώντας τις απόψεις του ΔΝΤ, το οποίο ζητούσε από το περασμένο καλοκαίρι ανακεφαλαιοποιήσεις ύψους 10 δισ. ευρώ. Αυτή την κατάσταση την γνωρίζουν κάποιοι ξένοι επενδυτές οι οποίοι επένδυσαν διότι βλέπουν ότι τηρούνται οι δεσμεύσεις της μείωσης των κόκκινων δανείων από τις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών».

Η κατάσταση, όμως , για τις ελληνικές τράπεζες έχει αλλάξει και ειδικά για τα εγγλέζικα funds τα οποία σορτάρουν συντονισμένα τις ελληνικές τράπεζες από το περασμένο καλοκαίρι, ιδιαίτερα όταν οι ίδιοι οι Έλληνες τραπεζίτες δηλώνουν ότι περνούν τους ελέγχους. Χθες οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές έφθασαν να καταγράφουν άνοδο έως 10% και όπως θα δούμε αν τα νέα συνεχίσουν να είναι θετικά, τότε δεν αποκλείεται να δούμε πάλι το φαινόμενο του short sqeeze. Με άλλα λόγια, τα funds που σορτάρουν έχουν ορισμένα όρια ζημιών. Όταν η άνοδος στις τράπεζες συνεχιστεί κάποια στιγμή θα βγουν αγοραστές προκαλώντας μια νέα άνοδο των τιμών. Η περίπτωση αυτή δεν μπορεί να αποκλειστεί καθώς τις τελευταίες ημέρες έχουν αυξηθεί οι τζίροι στις ελληνικές τραπεζικές μετοχές. Ποια είναι, όμως, τα σενάρια που θα αντιμετωπίσουν οι ελληνικές τράπεζες εν όψει των stress tests;

1) Οι ελληνικές τράπεζες περνούν τα stress tests και δεν θα χρειαστούν κεφάλαια καθώς θα τους δοθεί ο απαιτούμενος χρόνος (2-3 χρόνια) για να καλύψουν τα όποια κενά

2) Να μην χρειαστούν κεφάλαια καθώς θα τους ζητηθούν κεφαλαιακά πλάνα (πωλήσεις θυγατρικών, εκδόσεις ομολόγων κλπ) δίχως αυξήσεις κεφαλαίου

3) Οι τράπεζες περνούν τα stress tests, αλλά ο επόπτης τους ζητά προαιρετικές αυξήσεις κεφαλαίου για το 2019.

Γιατί τα funds επιμένουν να σορτάρουν

Όπως είναι γνωστό τα τρία funds (Marshall wace, Oceanwood capital, Lansdowne Partners) πωλούν τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές απο το περασμένο καλοκαίρι. Μέχρι τα μέσα του περασμένου Νοεμβρίου, το σενάριο τους έβγαινε καθώς το ΔΝΤ επέμενε στις απόψεις του. Τις τελευταίες εβδομάδες οι τιμές των ελληνικών τραπεζών προεξοφλούν ότι θα περάσουν τα stress tests. Μάλιστα, χθες, ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας κ. Λεωνίδας Φραγκιαδάκης εμφανίστηκε σίγουρος ότι, όλες οι ελληνικές τράπεζες θα περάσουν τα stress tests.

Παρά ταύτα ακόμη και χθες υπήρχαν short θέσεις. Το Lansdowne Partners σόρταρε το 0,91% των μετοχών της ΔΕΗ, το 1,80% της Πειραιώς, το Oceanwood Capital το 0,81% της Alpha bank, το Μarsall Wace το 0,80% της Eurobank, το 68% της Εθνικής και τέλος το Oceanwood Capital το 0,70% της Εθνικής. Τα μετοχικά ποσοστά, σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοινώνονται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σορτάρονται είτε μέσω μετοχών, είτε παραγώγων και όπως δείχνει το ιστορικό τους, πραγματοποιούνται κυκλικά από τα τρία funds.