Γιατί το QE της ΕΚΤ γυρίζει «μπούμερανγκ» για τα εταιρικά ομόλογα

12:39 14/10/2016 - Πηγή: New Money

«Μπούμερανγκ» έχει γυρίσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ αφού το ιδιαίτερα αρνητικό περιβάλλον επιτοκίων που έχει διαμορφωθεί αποκλείει ορισμένα εταιρικά ομόλογα από το πρόγραμμα.

Το πρωτοφανών διαστάσεων QE που πυροδότησε η ΕΚΤ έχει στείλει τις αποδόσεις τόσο βαθιά σε αρνητικό έδαφος που ορισμένα ομόλογα δεν πληρούν πλέον τα κριτήρια θέτει η ίδια η ΕΚΤ

για το πρόγραμμα.

Χαρακτηριστικό παράδειγμα, οι αποδόσεις στα ομόλογα του δικτύου δημόσιων συγκοινωνιών του Παρισιού που έχουν υποχωρήσει κάτω από το όριο του -0,4%, ενώ η απόδοση των ομολόγων της Siemens, αλλά και των διαχειριστών των γαλλικών σιδηροδρόμμων SNCF και Sagess, επίσης βρίσκονται σε οριακό σημείο.

Το περιβάλλον αυτό έχει δημιουργήσει ερωτηματικά για το κατά πόσο μπορεί η ΕΚΤ να συνεχίσει την πολιτική αυτή για να δώσει ώθηση στην ανάπτυξη. Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων, ύψους 2,6 τρισ. ευρώ, βρίσκονται ήδη σε αρνητικό έδαφος μετά την αγορά 1,3 τρισ. ευρώ ομολόγων, από την ΕΚΤ, μεταξύ των οποίων 32 δισ. ευρώ εταιρικών ομολόγων.

«Πρόκειται για ένα σημάδι του πόσο μεγάλο αντίκτυπο έχει η αγορά εταιρικών ομολόγων στις αγορές. Αν οι αποδόσεις στα εταιρικά ομόλογα συνεχίσουν την πτώση τότε αυτό θα θέσει περιορισμούς στην ικανότητα της ΕΚΤ να αγοράζει ομόλογα. Είναι εκπληκτικό το πόσο γρήγορα φτάσαμε σε αυτό το σημείο» σχολιάζει ο Barnaby Martin, αναλυτής για την Ευρώπη στην Bank of America Corp.

Μέχρι στιγμής πάντως φαίνεται να υπάρχουν ακόμα 671 δισ. ευρώ σε εταιρικά ομόλογα που μπορεί να αγοράσει η κεντρική τράπεζα, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Bloomberg.