Η πιθανότητα εμπορικού πολέμου δημιουργεί διλήμματα στην FED

13:09 12/4/2018 - Πηγή: New Money

Ένας εμπορικός πόλεμος θα οδηγούσε την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ στο δίλημμα να αποφασίσει μεταξύ της ασθενέστερης οικονομικής ανάπτυξης από τη μια, ή των αυξανόμενων τιμών από την άλλη. Σε ποιο από αυτά εστιάζει, ήδη φαίνεται με αρκετή σαφήνεια.

Η κυβέρνηση του Προέδρου Donald Trump πρότεινε δασμούς

για τον εισαγόμενο χάλυβα και το αλουμίνιο, από τα οποία θα απαλλάσσονταν ορισμένοι σύμμαχοι των ΗΠΑ και απειλούσε να επιβάλει πρόσθετα μέτρα σε περίπου 150 δισεκατομμύρια κινεζικά προϊόντα. Οι υψηλότεροι δασμοί θα αυξήσουν τις τιμές αυτών των εισαγωγών, ενδεχομένως να ανεβάζουν τον πληθωρισμό των ΗΠΑ, μειώνοντας παράλληλα την οικονομική δραστηριότητα, με αποτέλεσμα να χαθεί η εμπιστοσύνη και να γίνουν πιο ανελαστικοί οι όροι λειτουργίας της οικονομίας.

Τα πρακτικά της συνεδρίασης πολιτικής της 20 - 21 Μαρτίου, που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη, έδειξαν ότι "η μεγάλη πλειοψηφία των συμμετεχόντων εξέτασε την προοπτική εμπορικών πράξεων ως αντίμετρα από άλλες χώρες, καθώς και άλλα θέματα και αβεβαιότητες που συνδέονται με τις εμπορικές πολιτικές, όπως και τους κινδύνους για αρνητική στροφή στην αμερικανική οικονομία."

Για τους αξιωματούχους της Fed, οι ανησυχίες αυτές υπερβαίνουν κατά πολύ την εφάπαξ αύξηση των τιμών που θα έφερναν οι δασμοί. Σε τελική ανάλυση, ο αντίκτυπος στον πληθωρισμό θα είναι παρόμοιος με τον ρυθμό αύξησης των τιμών του πετρελαίου το 2011 καθώς και την επακόλουθη κατάρρευση το 2014: δηλαδή, όπως θέλουν να πουν, ένα "μεταβατικό" χτύπημα με ελάχιστες επιπτώσεις στα επιτόκια.

"Μέχρι στιγμής, δεν είναι ξεκάθαρο ότι θα υπάρξει μια αρκετά μεγάλη διαφορά, ικανή να επηρεάσει ουσιαστικά τις πολιτικές μας", δήλωσε σε συνέντευξη ο Mark Wright, διευθυντής έρευνας της Fed στη Μινεάπολι. "Ο αντίκτυπος στον πληθωρισμό είναι πιθανό να συμβεί εφάπαξ, οπότε δεν θα περίμενε κανείς οι συνέπειες να περάσουν στον πληθωρισμό μεσομακροπρόθεσμα. Η μεγαλύτερη ανησυχία για εμάς θα είναι οι επιπτώσεις της στην οικονομία."