«Πάγωμα» κερδών για τις ευρωπαϊκές μετοχές αναμένουν οι αναλυτές

15:32 18/3/2016 - Πηγή: New Money

Οι αναλυτές έχουν υποβαθμίσει τις εκτιμήσεις τους για τις ευρωπαϊκές μετοχές, σκιαγραφώντας τις χειρότερες ετήσιες προοπτικές τους.

Έχοντας δεχθεί πλήγμα από τα πλέον αδύναμα κέρδη των εννέα τελευταίων ετών, σε συνδυασμό με την υποχώρηση της εμπιστοσύνης στις κεντρικές τράπεζες, ο Euro Stoxx 50 εκτιμάται ότι θα ενισχυθεί φέτος κατά 1%. Μόλις πριν από λίγους μήνες κορυφαίοι αναλυτές έκαναν λόγο για ράλι της τάξης του 12%.

Η πιο δραματική υποβάθμιση:

η Societe Generale που υποβάθμισε την εκτίμησή της από άνοδο 22% σε πτώση 0,5%!
«Βρισκόμαστε σε ένα περιβάλλον χαμηλής ανάπτυξης και οι εταιρείες δεν έχουν κατορθώσει να επιτύχουν τους στόχους κερδοφορίας που είχαν θέσει», τονίζει ο Peter Dixon, οικονομολόγος της Commerzbank. Όπως εκτιμά υπάρχουν αρκετοί λόγοι για να παραμείνουν αναλυτές και επενδυτές προβληματισμένοι.

Άλλωστε το έτος ξεκίνησε δύσκολα, με τις ανησυχίες για τις τράπεζες, το πετρέλαιο, την κινεζική οικονομία, τα επιτόκια των ΗΠΑ. Όλα αυτά οδήγησαν τις ευρωπαϊκές μετοχές σε χαμηλό 31 μηνών στις 11 Φεβρουαρίου. Ακόμη και μετά το ριμπάουντ, μόνο οι μετοχές ενεργειακών ομίλων και εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον κλάδο πρώτων υλών έχουν κατορθώσει να «σβήσουν» τις απώλειές τους από την αρχή του έτους. Τα 2/3 του Euro Stoxx 50 διαπραγματεύονται χαμηλότερα από τα επίπεδα που έκλεισαν το προηγούμενο έτος.

Τουλάχιστον 10 από τους 12 κορυφαίους αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προχώρησαν σε υποβάθμιση των εκτιμήσεών τους – σε σύγκριση με αυτά που προέβλεπαν τον Δεκέμβριο – με αποτέλεσμα η μέση εκτίμηση είναι ότι ο Euro Stoxx 50 θα κλείσει το έτος στις 3.301 μονάδες (ενώ πριν ο στόχος ήταν οι 3.646 μονάδες).
Υποτίθεται ότι η ΕΚΤ θα καθησύχαζε τις ανησυχίες των αγορών. Οι αποφάσεις της την περασμένη εβδομάδα δεν κατόρθωσαν να αλλάξουν τις τάσεις.

«Παραμένω σκεπτικιστής για την επίδραση που θα έχει το QE στην οικονομία», δηλώνει ο Dixon και προσθέτει «εάν δουλέψει -και θα πρέπει να αποδείξει ότι μπορεί να δουλέψει – η όποια θετική επίδραση θα χρειαστεί μεγάλο χρονικό διάστημα για να φανεί».

Από την πλευρά της η Morgan Stanley στις 13 Μαρτίου συνέστησε στους επενδυτές να προχωρήσουν σε πώληση μετοχών και να παραμείνουν προσεκτικοί με δεδομένο «το αδύναμο μακροοικονομικό περιβάλλον και την υποχώρηση της εταιρικής κερδοφορίας».

Η Credit Suisse υποστήριξαν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές «σέρνονται», σε ανάλυσή τους στις 11 Μαρτίου, ενώ οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα κέρδη των εταιρειών που είναι εισηγμένες στον Euro Stoxx 50 θα ενισχυθούν μόλις 1,5% φέτος, από 5,1% που προέβλεπαν τον Δεκέμβριο.

Παρά ταύτα οι τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές ενισχύθηκε τον Μάρτιο, βάσει στοιχείων της Bank of America. Με P/E 13,3 ο Euro Stoxx 50 διαπραγματεύεται κοντά στα πιο φθηνά του επίπεδα και μάλιστα για διάστημα άνω του έτους, ενώ οι αμερικανικές μετοχές διαπραγματεύονται με P/E 16,6.

«Ο καταλύτης θα είναι η πορεία της κερδοφορίας», ξεκαθαρίζει ο Patrick Spencer, κορυφαίο στέλεχος της Robert W. Baird, καθώς «οι εταιρείες έχουν μειώσει δραματικά το κόστος λειτουργίας τους και ως εκ τούτου εκτιμάται ότι θα έχουν καλύτερη πορεία».