Σε τεντωμένο σχοινί

07:26 9/2/2022 - Πηγή: New Money

Ενώ οι προσδοκίες για την πορεία της οικονομίας το επόμενο διάστημα εξακολουθούν να είναι σε θετική τροχιά -κυρίως λόγω των εκταμιεύσεων του Ταμείου Ανάκαμψης, αλλά και των προοπτικών του τουρισμού φέτος- το κλίμα βαραίνει.

Η άνοδος των επιτοκίων είναι μια εξέλιξη που οι αγορές λίγο – πολύ ανέμεναν, αλλά η συγκυρία επιβαρύνθηκε περαιτέρω, καθώς φαίνεται ότι η άνοδος στις τιμές των καυσίμων δεν θα είναι παροδική, ενώ επιπλέον προστέθηκε και ο γεωπολιτικός κίνδυνος με την ένταση στα σύνορα της Ουκρανίας.

Η αβεβαιότητα για τις οικονομικές και γεωπολιτικές εξελίξεις αυξάνεται ενώ ειδικά

για τη χώρα μας, όσο περισσότερο πλησιάζουμε προς το τέλος του έτους στην εξίσωση θα προστίθεται και ο πολιτικός κίνδυνος αφού θα προσεγγίζουμε τον χρόνο των εκλογών. Ταυτόχρονα, η νέα ρητορική που υιοθετεί η ΕΚΤ αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων ωθεί ανοδικά το κόστος δανεισμού της Ευρωζώνης. Το δεκαετές γερμανικό ομόλογο ανέβηκε στο επίπεδο του 0,2%, ενώ οι πενταετείς τίτλοι χωρών- μελών από τον Βορρά, περάσαν σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά από το 2018.

Η κατάσταση παρασύρει και το ελληνικό δεκαετές ομόλογο, του οποίου η απόδοση έσπασε το φράγμα του 2%, όταν μόλις τον περασμένο Αύγουστο ήταν στην περιοχή του 0,5%.

Οι προσδοκίες για αναβάθμιση της οικονομίας παραμένουν απρόβλεπτες και το πιθανότερο είναι ότι τοποθετούνται για το 2023, ενώ ταυτόχρονα πλησιάζουμε στο τέλος του φθηνού χρήματος.

Η άνοδος των αποδόσεων στα ελληνικά ομόλογα αποδίδεται στις γνωστές αδυναμίες (μέγεθος χρέους κ.λπ.), ενώ όσο αυξάνεται το ρίσκο στις αγορές οι επενδυτές θα γίνονται και πιο επιφυλακτικοί για τους ελληνικούς τίτλους. Η κυβέρνηση βαδίζει προς την ολοκλήρωση της θητείας χωρίς αξιόλογα περιθώρια ελαφρύνσεων και νέων παροχών, καθώς καλείται να ασκήσει προσεκτική και πειθαρχημένη δημοσιονομική πολιτική.

Σε αυτό το ρευστό και ευμετάβλητο περιβάλλον η ασφάλεια της χώρας είναι τα ταμειακά διαθέσιμα που υπερβαίνουν τα 30 δισ. και επιτρέπουν να τηρήσουμε στάση αναμονής για τα υπόλοιπα 9 δισ. που προγραμματίζει να αντλήσει φέτος από τις αγορές ο ΟΔΔΗΧ.