Στις 23 Μαΐου, εκτός απροόπτου, οι νέες μετοχές Eurobank

12:43 11/5/2019 - Πηγή: New Money

του Δημήτρη Παφίλα

Άμεσα και λίγες ημέρες πριν τις Ευρωεκλογές πρόκειται να εισαχθούν οι νέες μετοχές της Eurobank (1,7 δις. μετοχές) οι οποίες θα εκδοθούν για την συγχώνευση της Grivalia.

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με πηγές που έχουν γνώση του χρονοδιαγράμματος της συγχώνευσης, μέχρι τις 20 Μαΐου αναμένεται η έγκριση της απο την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Δυο εργάσιμες ημέρες μετά θα σταματήσει

στο χρηματιστήριο η διαπραγμάτευση των μετοχών της Grivalia.

Tην τρίτη εργάσιμη ημέρα στις 23 Μαϊου και εφόσον τηρηθεί το χρονοδιάγραμμα αναμένεται να ξεκινήσει άμεσα η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών της νέας Τράπεζας Eurobank. Η τελευταία ενσωματώνει πλέον και τα κεφάλαια της Grivalia, (900 εκατ. ευρώ ) αλλά, όπως θα δούμε, και ένα διαρκές όφελος για τους μετοχές εφόσον δεν τις πουλήσουν. Όμως, η Eurobank αναμένεται να εισπράξει άλλα 650-700 εκατ. ευρω μέσω της εμπροσθοβαρούς λύσης που προωθεί με την πώληση της εταιρείας FPS και των δυο πακέτων δανείων. Θεωρητικά, η Eurobank έχει να προσθέσει κεφάλαια, ωστόσο οι νέες μετοχές θα είναι αυξημένες κατά 1,7 δισ και θα ανέρχονται συνολικά σε 3,7 δισ. ευρώ.

Κεφαλαιοποίηση 1,64-1,65 δισ. ευρώ πριν την πιθανή αναβάθμιση

Όταν ανακοινώθηκε η συγχώνευση η τιμή της μετοχή της Eurobank ανερχόταν στα 0,48 λεπτά και η συνολική της κεφαλαιοποίση έφθανε το 1 δισ ευρώ. Σήμερα μετά τις εγκρίσεις της συγχώνευσης η κεφαλαιοποίηση της ανέρχεται στο 1,64 – 1,65 δισ. ευρώ. Θεωρητικά έχει ενσωματώσει μόνο τα 650 εκατ. ευρώ απο τα νέα κεφάλαια της Grivalia, ενω ακόμα δεν έχει πραγματοποιηθεί η πώληση της εταιρείας FPS η οποία εκτιμάται πως θα διαχειριστεί συνολικά 26 δισ. προβληματικά δάνεια.

Στην μετοχή, όμως, αναμένεται να εισρεύσουν νέα κεφάλαια, μετά την πιθανή αναβάθμιση της Eurobank στον Δείκτη MSCI. Η κεφαλαιοποίηση της Τράπεζας βρίσκεται σταθερά πάνω απο το 1,5 δισ. δολάρια το οποίο είναι το βασικό κριτήριο για την ένταξη της μετοχής στον Δείκτη. Εκτός απροόπτου – διότι η λογική του Δείκτη MSCI είναι γνωστή μόνο σε εξειδικευμένους αναλυτές – η Eurobank θα ενταχθεί στον Δείκτη με ανακοίνωση του ξένου οίκου στις 13 Μαϊου, αργά το απόγευμα. Οι εισροές τις οποίες αναμένουν οι ξένοι οίκοι θα ανέλθουν σε 96- 100 εκατ. μετοχές,δηλαδή περί τα 75 -80 εκατ. ευρώ.

Μέχρι το καλοκαίρι οι προσφορές για τα πακέτα Pilar- Cairo – Το φθινόπωρο η FPS

Σύμφωνα με πληροφορίες, μέχρι τις αρχές Ιουνίου ή αργότερα, αναμένεται να υποβληθούν προσφορές για τα δυο πακέτα προβλημαιτκών δανείων. Το πρώτο, ύψους 2 δισ. ευρώ αφορά τα στεγαστικά δάνεια Pillar και το δεύτερο με την ονομασία Cairo ( επιχειρηματικά δάνεια) είναι ύψους 7,2 δις. ευρώ. Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, το σενάριο που δουλεύει αυτή την περίοδο η Eurobank είναι να δοθεί το πακέτο Pillar προς έναν επενδυτή, ενω το πακέτο Cairo μαζί με την εταιρεία διαχείρισης θα δοθεί σε άλλο επενδυτή. Τα κεφάλαια τα οποία αναμένεται να εισπράξει η Eurobank αναμένονται να ανέλθουν σε 650- 700 εκατ. ευρώ. Συγκεκριμένα, για τα δάνεια Pillar εκτιμάται ότι θα δοθούν 100 εκατ. ευρώ, για το πακέτο Cairo 250 εκατ.ευρώ και για την εταιρεία FPS 300-350 εκατ.ευρώ.

Για το Cairo θα εκδοθεί ένα ομόλογο ύψους 2 δις. ευρω εκ των οποίων το 1 δισ. ευρώ θα το διακρατήσει η Τράπεζα και το 1 δισ. ευρώ θα δοθεί προς το Fairfax πιθανότατα.
Επίσης θα εκδοθεί ένα ομόλογο διαβάθμισης mezzazine, ύψους 1,250 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 250 εκατ. ευρώ θα καταβάλλει ο επενδυτής που θα αγοράσει το πακέτο. Το υπόλοιπο ομόλογο θα ανήκει στους μέτοχους οι οποίο έχουν να λαμβάνουν ένα έσοδο απο το Εφόσον υπάρχουν έσοδα απο την εταιρεία διαχείρισης σε 2-3 χρόνια τότε οι μέτοχοι έχουν να λαμβάνουν μια μικρή «αποζημίωση». Η ικανότητα διαχείρισης δηλαδή της ομάδας του κ. Θεόδωρου Καλαντώνη θα κρίνει τα έσοδα για τους μετόχους τα επόμενα χρόνια.