Τι φέρνει η εποχή Τραμπ για μετοχές, ομόλογα και πετρέλαιο

08:00 14/2/2017 - Πηγή: New Money

Η έλευση του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ και η διαφαινόμενη διάθεσή του να υλοποιήσει τις προεκλογικές εξαγγελίες του αλλάζουν τα δεδομένα στο παγκόσμιο επενδυτικό παιχνίδι.

Οι περισσότεροι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι στις αναλύσεις τους συμφωνούν ότι έρχεται μια καλή περίοδος για τις μετοχές μεγάλων διεθνών εταιρειών, χάρη στην επεκτατική πολιτική που αναμένεται να ξεκινήσει από τις ΗΠΑ και να επεκταθεί σε άλλες οικονομικές ζώνες.

H πρόθεση

του Ντόναλντ Τραμπ να ενισχύσει την αμερικανική οικονομία πιθανότατα θα τον οδηγήσει σε μείωση των φόρων, η οποία θα ενισχύσει το ΑΕΠ. Με δεδομένο ότι η διεθνής οικονομική ανάπτυξη είναι σταθερή, η εξέλιξη στις ΗΠΑ θα αποβεί θετική για τις μετοχές.

Από την άλλη πλευρά, όμως, αναμένεται ότι το επόμενο διάστημα η εξέλιξη αυτή θα επιταχύνει την αύξηση επιτοκίων στις ΗΠΑ. Την ίδια στιγμή, αναμένεται ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα συνεχίσει μεν την ποσοτική χαλάρωση, αλλά με μικρότερη ένταση, ενώ και η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας θα περιορίσει τις παρεμβάσεις νομισματικής χαλάρωσης. Από την πλευρά, της νομισματικής πολιτικής, λοιπόν, οι εξελίξεις δεν ευνοούν τις μετοχές.

Σε ό,τι αφορά τις επιλογές κλάδων, οι επιλογές που εντάσσονται στις επιλογές των περισσότερων οίκων είναι ο τραπεζικός και ο τεχνολογικός κλάδος στις ΗΠΑ, οι ενεργειακές μετοχές στην Ευρώπη και οι φαρμακευτικές και επενδυτικές εταιρείες της Ελβετίας, ενώ ορισμένοι «δείχνουν» και τις καναδικές μετοχές οι οποίες μπορεί να πρωταγωνιστήσουν.

Το καλό σενάριο για την οικονομία στις ΗΠΑ προβλέπει αύξηση του πληθωρισμού, σε περιβάλλον οικονομικής ανάπτυξης και πλήρους απασχόλησης.

Υπάρχει και κακό σενάριο, όμως, εκείνο του στασιμοπληθωρισμού, σε περίπτωση που ο Τραμπ προχωρήσει σε μέτρα προστατευτισμού, με επιβολή δασμών στις εισαγωγές και περιορισμούς στην είσοδο μεταναστών, που θα οδηγήσουν σε αύξηση των τιμών (πληθωρισμός), μείωση της παραγωγικότητας και επιτάχυνση της αύξησης των αμοιβών.

Και στα δύο σενάρια οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων θα κινηθούν ανοδικά, ενώ σε κάθε περίπτωση ενισχυμένο θα είναι το δολάριο, σύμφωνα με τις προβλέψεις των περισσότερων αναλυτών.

Για το πετρέλαιο, η κυρίαρχη αντίληψη είναι ότι η τιμή του θα κινηθεί προς τα 60 δολάρια το βαρέλι καθώς η κατανάλωση θα αυξάνεται ταχύτερα από την παραγωγή ενώ οι χώρες του ΟΠΕΚ.

Θεωρείται ότι δύσκολα η τιμή θα βρεθεί κάτω από τα 50 δολάρια το βαρέλι γιατί ο ΟΠΕΚ έχει αποφασίσει να περιορίσει την παραγωγή της, ενώ είναι δύσκολο να βρεθεί και πάνω από τα 60 δολάρια γιατί θα αυξάνεται η παραγωγή πετρελαίου στις ΗΠΑ.

Γ. ΣΩΖΟΣ
[e-mail]