Το δημοσιονομικό βγήκε, ο γάιδαρος δεν πρέπει να σκάσει

08:52 7/10/2013 - Πηγή: New Money

Η οικονομία παρά τις αναταράξεις των εξελίξεων με τη Χρυσή Αυγή δείχνει ότι θα μονοπωλήσει και τελικά θα καθορίσει τις πολιτικές εξελίξεις. Εβδομάδα σημαντικών επαφών για τον Ελληνα πρωθυπουργό με στόχο να ανοίξει την αγορά ομολόγων, που είναι το πραγματικό κλειδί για την επιστροφή της ρευστότητας στην αγορά και όχι η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, όπως επιβεβαιώνεται από την καθημερινότητα.

Έτσι οι αποδόσεις,

δηλαδή το κόστος χρήματος, για τα ελληνικά ομόλογα αρχίζουν να υποχωρούν ενώ και το Χρηματιστήριο συνεχίζει μια άνοδο που δείχνει ότι η Ελλάδα ξαναμπήκε στον χάρτη των επενδύσεων. Αρκεί όμως αυτό;
Οπως αναφέρουν οι απλοί υπολογισμοί ακόμα και αυτών που επενδύουν στα ελληνικά χρεόγραφα (warrant συνδεδεμένο με το ελληνικό ΑΕΠ), τα νούμερα ακόμα και σήμερα διαθέτουν τεράστια ρίσκα και οι σχεδιασμοί είναι ανεπαρκείς. Γιατί αν πέσει έξω η πορεία του μεσοπρόθεσμου ρυθμού ανάκαμψης, ακόμα και με τα σημερινά επιτόκια, το χρέος δεν θα μειωθεί στο 120% και νέες ανάγκες θα προκύψουν.
Αργά ή γρήγορα, λοιπόν, το πρόγραμμα που εφαρμόζεται σήμερα θα υποστεί αναθεώρηση και ας ελπίσουμε ότι δεν θα ριφθεί στον κάλαθο των αχρήστων. Πάντως, η Nomura προβλέπει δημοσιονομικό έλλειμμα 2,1% για το 2014 δικαιώνοντας τον Γιάννη Στουρνάρα, σημειώνοντας όμως ότι το momentum της χώρας στην ανάπτυξη παραμένει αρνητικό.

Παρά ταύτα το επενδυτικό περιβάλλον στη χώρα έχει πολύ δρόμο ακόμα για να φτιάξει και να εμπεδώσει την εμπιστοσύνη σε αυτούς που θα βάλουν λεφτά στην πραγματική οικονομία. Την ίδια ώρα η πίεση στην εγχώρια ζήτηση παραμένει ασφυκτική. Από εδώ και πέρα ξεκινά το τι μπορεί να κάνει η κυβέρνηση. Πώς δηλαδή θα ολοκληρώσει ορισμένες αποκρατικοποιήσεις-κλειδιά. Θα είναι, για παράδειγμα, σημαντικό αν για τη ΔΕΠΑ ενδιαφερθούν στην επόμενη φάση και ευρωπαϊκές εταιρείες.

Επίσης, αρχίζουν να ανακύπτουν τα ζητήματα διαφάνειας, καθώς η κυβέρνηση προτάσσει την ψήφιση από τη Βουλή των συμβάσεων που έχουν να κάνουν με την εκμετάλλευση των κυπριακών κοιτασμάτων.
Παράλληλα όμως θα πρέπει να αντιμετωπιστούν και τα αδιέξοδα της εγχώριας βιομηχανίας, όπου τα προβλήματα παραμένουν. Οι τιμές ρεύματος και η υπερφορολόγηση δεν έχουν αλλάξει επειδή έφυγε η ΒΙΟΧΑΛΚΟ, και το χειρότερο είναι να τα κρύβουμε κάτω από το χαλί. Και εδώ η κυβέρνηση πρέπει να μιλήσει ανοιχτά πια στην τρόικα έχοντας όμως εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της σε αποκρατικοποιήσεις -όπου υστερεί- και κινητικότητα. Να εξηγήσει αλλά και να διεκδικήσει, έχοντας πλέον επιτύχει τους δημοσιονομικούς στόχους, ότι πρέπει να υπάρξουν αλλαγές στην πολιτική με στόχο να γίνουν αυτονόητα πράγματα.

Αυτό το λένε και οι ξένοι που επενδύουν προσώρας τουλάχιστον στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, καθώς είναι εμφανές ότι λείπει ένα μακροχόνιο στρατηγικό σχέδιο για την ανάπτυξη στην Ελλάδα. Το διεθνές περιβάλλον από επενδυτικής πλευράς κα ροής κεφαλαίων δεν είναι άσχημο και πρέπει να το εκμεταλλευτούμε. Ιδίως αν υπάρχουν επενδυτικά σχήματα όπως η Japonica, που πιστεύει ότι οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων θα πέσουν κάτω από το 5%(!) το 2014.
Το timing είναι κρίσιμος παράγοντας. Δεν έχει νόημα να σωθεί ο χότζας και να σκάσει ο γάιδαρος. Και ο γάιδαρος της εγχώριας πλευράς έχει περιέλθει στα όρια.

Blogger Παναγιώτης Μπουσμπουρέλης