BlackRock: Οι επενδυτές σφάλλουν για επιτόκια και ομόλογα – Οι 3 πραγματικοί κίνδυνοι για τις αγορές
Στον απόηχο του χθεσινού sell off στις μετοχές της Wall Street, ο επενδυτικός κολοσσός BlackRock δημοσίευσε σχόλιο, κάνοντας ιδιαίτερη μνεία στις αποδόσεις των ομολόγων και στις αυξήσεις επιτοκίων, αλλά και επισημαίνοντας τρεις συγκεκριμένους κινδύνους, τους οποίους οι αγορές δεν φαίνεται να έχουν λάβει υπόψη.
Όπως φαίνεται, το 2022 θα βάλει δύσκολα στους επενδυτές, με άλμα στην απόδοση του αμερικανικού δεκαετούς, που αγγίζει το 1,85%, και τουλάχιστον τρεις αυξήσεις επιτοκίων εκ μέρους της Fed, αρχής γενομένης από τον Μάρτιο.
Η χθεσινή
Όπως υποστηρίζει, παρά τις αυξήσεις στα επιτόκια, το άθροισμά τους θα παραμείνει, εν τω συνόλω, σταθερό, χάρη στη χαρακτηριστική στροφή της Fed έναντι των πληθωριστικών πιέσεων. Την ίδια στιγμή, η άνοδος στις αποδόσεις των ομολόγων δεν «λέει» τίποτε άλλο πέρα από το ότι οι επενδυτές δεν είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για ομόλογα – και αυτά δεν είναι κακά νέα για τις μετοχές.
Σε αυτό το πλαίσιο, λέει ο επενδυτικός οίκος, το έναυσμα για την πτώση ήταν η Fed, που έδειξε μια ταχύτερη από το αναμενόμενο πρόθεση εξομάλυνσης της πολιτικής της, συμπεριλαμβανομένης της προαναγγελίας συρρίκνωσης του ισολογισμού της.
Οι αγορές προεξόφλησαν γρήγορα ταχύτερες και περισσότερες αυξήσεις επιτοκίων φέτος, σε ένα περιβάλλον ιστορικά υψηλού πληθωρισμού (υψηλό 40ετίας) και «στενής» αγοράς εργασίας, που έχει σοβαρές ελλείψεις σε ανθρώπινο δυναμικό.
Οι χρηματιστηριακοί δείκτες δέχθηκαν πιέσεις καθώς οι μετοχές ανάπτυξης απώλεσαν τη «λάμψη» τους, με την προφανή προοπτική των υψηλότερων επιτοκίων να καθιστά τα μελλοντικά κέρδη λιγότερο ελκυστικά. Είναι κακό όλο αυτό για τις μετοχές; Η BlackRock λέει «όχι».
Αυτό που πραγματικά έχει σημασία για τις μετοχές, κατά την άποψή της, είναι ότι η Fed σηματοδοτεί, ούτως ή άλλως, ένα χαμηλό άθροισμα ως προς τις αυξήσεις επιτοκίων.
Νέες πολιτικές
Η Fed έχει υιοθετήσει νέες πολιτικές που αφήνουν τον πληθωρισμό να αυξηθεί λίγο ώστε να αντισταθμιστούν οι αποπληθωριστικές πιέσεις που σημειώθηκαν στο παρελθόν – και πλέον έχει επιτύχει τον στόχο της.
Ως εκ τούτου, υπάρχει διάχυτη η εντύπωση ότι η Fed και άλλες κεντρικές τράπεζες θα θελήσουν να συνεχίσουν να ζουν με την άνοδο στις τιμές. Γιατί; Οι τρέχουσες ανατιμήσεις πυροδοτούνται από σοκ προσφοράς που προκλήθηκαν από την πανδημία και την αδυναμία κάλυψης της ζήτησης.
Πιθανή δε αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής θα πλήξει την ανάπτυξη και την απασχόληση σε μια εποχή που η οικονομία δεν έχει αποκαταστήσει πλήρως τις πληγές της.
Σύμφωνα με την BlackRock, λοιπόν, αν oι κεντρικές τράπεζες σηκώσουν το πόδι τους από το πεντάλ του γκαζιού αίροντας τα μέτρα στήριξης, θα προκαλέσουν μεγάλη πτώση στις αγορές αλλά και επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας. Τι δεν εκτιμούν όμως οι επενδυτές που μπορεί να επιφέρει ραγδαία πτώση;
Οι τρεις κίνδυνοι
Όπως επισημαίνει η BlackRock, η σιωπηρή απόκριση της Fed θα πρέπει να αυξήσει μέτρια μόνο τις ιστορικά χαμηλές πραγματικές αποδόσεις ή τις προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό και να υποστηρίξει τις αποτιμήσεις των μετοχών.
Η πρόσφατη απότομη άνοδος των αποδόσεων φαινομενικά προσομοιάζει με την «έκρηξης» του 2013, όταν η Fed μείωσε τις πράξεις ανοιχτής αγοράς. Ωστόσο, υπάρχουν βασικές διαφορές: η πτώση δεν οφείλεται στους φόβους για απότομη αύξηση του επιτοκίου πολιτικής. Η ανάπτυξη είναι ισχυρή.
Η σχεδιαζόμενη μείωση του ισολογισμού της θα μπορούσε να έχει ως αποτέλεσμα οι επενδυτές να απαιτούν υψηλότερο προθεσμιακό ασφάλιστρο για τη διατήρηση μακροπρόθεσμων ομολόγων – αλλά αυτό δεν χρειάζεται να είναι αρνητικό για τις μετοχές σε αντίθεση με την ύφεση.
Μέχρι στιγμής, ο άξονας της Fed σε θέματα πολιτικής αφορά λιγότερο τους μεσοπρόθεσμους επενδυτές. Σε αυτό το κλίμα, η ΒlackRock βλέπει τρεις βασικούς κινδύνους:
Πρώτον, κεντρικές τράπεζες όντως πατούν φρένο ή οι αγορές πιστεύουν ότι μπορεί να πατήσουν, κάτι που αποτελεί κακή έκβαση τόσο για τις μετοχές όσο και για τα ομόλογα, αλλά και ένα από τα εναλλακτικά σενάρια στο βασικό που παρουσιάζεται στο Global Outlook για το 2022 του οίκου
Δεύτερον, το στέλεχος Omicron εγκυμονεί μεγάλους κινδύνους για τις προοπτικές ανάπτυξης της Κίνας, δεδομένης της εισροής επισκεπτών για τους Χειμερινούς Ολυμπιακούς Αγώνες. Η BlackRock αναμένει ότι η Χώρα του Δράκου θα διατηρήσει την πολιτική της για μηδενικό COVID – τουλάχιστον φαινομικά – σε αυτή τη σημαντική πολιτικά χρονιά.
Κάτι τέτοιο προεξοφλεί περισσότερους περιορισμούς ως προς την οικονομική δραστηριότητα, παρότι το Πεκίνο φαίνεται να είναι αποφασισμένο να επιτύχει τον αναπτυξιακό στόχο του φέτος με χαλάρωση της πολιτικής.
Τρίτον, αυξάνεται το γεωπολιτικό ρίσκο, με τις πιθανότητες σύγκρουσης σε Ιράν λόγω του πυρηνικού προγράμματός του, σε Ουκρανία με τη συγκέντρωση στρατευμάτων της Ρωσίας και, σε πολύ μικρότερο βαθμό, σε Ταϊβάν να πολλαπλασιάζονται. Τα παραπάνω λοιπόν θα μπορούσαν να κλονίσουν τις αγορές τη στιγμή που η προσοχή των αναλυτών δεν είναι στραμμένη στη γεωπολιτική.
To άρθρο BlackRock: Οι επενδυτές σφάλλουν για επιτόκια και ομόλογα – Οι 3 πραγματικοί κίνδυνοι για τις αγορές δημοσιεύθηκε αρχικά στο Fortunegreece.com.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Τέλος τα μετρητά στην Αθήνα!
- Πετρέλαιο: Η έκρηξη στον αγωγό Ιράκ-Τουρκίας ωθεί την κούρσα των τιμών
- Κακοκαιρία: Διεκόπη η κυκλοφορία στη Λεωφόρο Πάρνηθος λόγω χιονόπτωσης
- Alpha Bank: Στις πρώτες θέσεις τα αμοιβαία κεφάλαια της Alpha Asset Management ΑΕΔΑΚ
- Απεβίωσε ο γηραιότερος άνθρωπος στον πλανήτη πριν κλείσει τα 113 του χρόνια
- Νωρίτερα από το αναμενόμενο η θέσπιση του νέου κατώτατου μισθού- Τι προβλέπει η τροπολογία
- Στην Τανάγρα σήμερα τα πρώτα έξι Rafale της Πολεμικής Αεροπορίας
- Βρετανία: Ανακαλύφθηκε σπάνιο ρωμαϊκό ξύλινο αγαλματίδιο
- BlackRock: Οι επενδυτές σφάλλουν για επιτόκια και ομόλογα – Οι 3 πραγματικοί κίνδυνοι για τις αγορές
- COVID-19: Σύσταση για νέα από του στόματος θεραπεία από τον ΠΟΥ
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Fortune
- Στην Τανάγρα σήμερα τα πρώτα έξι Rafale της Πολεμικής Αεροπορίας
- BlackRock: Οι επενδυτές σφάλλουν για επιτόκια και ομόλογα – Οι 3 πραγματικοί κίνδυνοι για τις αγορές
- Σε ρεκόρ 7ετίας η τιμή του αργού πετρελαίου Brent – Ξεπέρασε τα 89 δολάρια το βαρέλι
- Τα δύο σενάρια για τα μέτρα περιορισμού της πανδημίας
- Τι επενδύουν στις startups τα ελληνικά venture capital funds
- Ανοίγει σήμερα το βιβλίο προσφορών για το 10ετές ομόλογο
- ΗΠΑ: Ανοικτό το ενδεχόμενο στήριξης ενός αγωγού που θα συνδέει την Αίγυπτο με την Κρήτη
- Ο Γκουτέρες πρότεινε στην Μέρκελ να αναλάβει συμβουλευτικό ρόλο στον ΟΗΕ
- Στο top 10 των ακριβότερων ενεργειακά πόλεων της Ευρώπης η Αθήνα
- Επισπεύδεται η θέσπιση του νέου κατώτατου μισθού
- Τελευταία Νέα Fortune
- BlackRock: Οι επενδυτές σφάλλουν για επιτόκια και ομόλογα – Οι 3 πραγματικοί κίνδυνοι για τις αγορές
- Τι επενδύουν στις startups τα ελληνικά venture capital funds
- Ο Γκουτέρες πρότεινε στην Μέρκελ να αναλάβει συμβουλευτικό ρόλο στον ΟΗΕ
- ΗΠΑ: Ανοικτό το ενδεχόμενο στήριξης ενός αγωγού που θα συνδέει την Αίγυπτο με την Κρήτη
- Στο top 10 των ακριβότερων ενεργειακά πόλεων της Ευρώπης η Αθήνα
- Ειδική γονική άδεια και τηλεργασία σε όσους έχουν παιδί που νοσεί με κορωνοϊό
- Στην Τανάγρα σήμερα τα πρώτα έξι Rafale της Πολεμικής Αεροπορίας
- Τα δύο σενάρια για τα μέτρα περιορισμού της πανδημίας
- Σε ρεκόρ 7ετίας η τιμή του αργού πετρελαίου Brent – Ξεπέρασε τα 89 δολάρια το βαρέλι
- Ανοίγει σήμερα το βιβλίο προσφορών για το 10ετές ομόλογο
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Maersk launches new reefer train service between Algeciras and Marin
- Πλεύρης: Προς παράταση μιας εβδομάδας τα μέτρα για τον κορονοϊό
- Hellenic Cables – Αποκλειστικός προμηθευτής inter-array καλωδίων για το Dogger Bank
- ΟΤΕ – Την ακύρωση 8,63 εκατ. ιδίων μετοχών ενέκρινε η γενική συνέλευση
- Greece's first six Rafale fighter jets to arrive on Wednesday, flying over the Acropolis
- Βρετανία: Ανακαλύφθηκε σπάνιο ρωμαϊκό ξύλινο αγαλματίδιο
- Πέθανε σε ηλικία 112 ετών και 341 ημερών ο γηραιότερος άνθρωπος στη γη στην Ισπανία
- ΕΛΣΤΑΤ: Αύξηση 40% σημείωσε ο τζίρος των επιχειρήσεων της χώρας τον περασμένο Νοέμβριο
- Έκρηξη σε αγωγό πετρελαίου στην Τουρκία - Διακόπηκε η ροή από το Ιράκ
- Περιοριστικά μέτρα: Νεκροί και νοσηλείες «δείχνουν» παράταση ως τα τέλη Ιανουαρίου