Η UBS «βλέπει» αυτοδυναμία της ΝΔ – Τι αναφέρει για οικονομία και επενδύσεις και για το ζήτημα του χρέους

19:56 24/6/2019 - Πηγή: Fortune

Σημάδια ανάκαμψης αλλά και ζητήματα με το χρέος αναφέρει για την ελληνική οικονομία η ελβετική τράπεζα UBS.

Σύμφωνα με τα όσα επισημαίνει η UBS, η ελληνική οικονομία παρουσιάζει σημάδια ανάκαμψης, η οποία αναμένεται να συνεχιστεί, ακόμη και αν περιοριστεί από τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις. Ωστόσο, σύμφωνα με

τα στοιχεία της έκθεσης, στην Ελλάδα είναι ακόμη ιδιαίτερα ορατό το πρόβλημα του υψηλού χρέους. Κατά συνέπεια, η δημοσιονομική πολιτική που θα ακολουθήσει η κυβέρνηση που θα προκύψει μετά τις εκλογές, θα είναι καθοριστική.

Οι Ευρωπαίοι πιστωτές έχουν θέσει ισχυρά κίνητρα για τη δημοσιονομική συμμόρφωση της χώρας. Εάν υπάρξει σταθερή οικονομική ανάκαμψη, το δημόσιο χρέος προς το ΑΕΠ θα μειωθεί γρήγορα. Ακόμη και σε περίπτωση μέτριας παγκόσμιας ύφεσης στις αρχές της δεκαετίας του 2020, με την οικονομία της Ευρωζώνης να υποχωρεί κατά 2%, ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ θα είναι αισθητά κάτω από τα σημερινά επίπεδα μέσα σε πέντε χρόνια.

Παρ’ όλα αυτά, σε μια σοβαρή παγκόσμια ύφεση στις αρχές της δεκαετίας του 2020, και με το δεδομένο του ότι η οικονομία της Ευρωζώνης θα μειωθεί κατά 6% -7%, αναμένεται ότι το χρέος προς το ΑΕΠ της Ελλάδας θα παραμείνει στα ίδια με τα σημερινά επίπεδα στα επόμενα πέντε χρόνια, ενώ δεν αποκλείεται, σε αυτή την περίπτωση, η χώρα να χρειαστεί ένα νέο μνημόνιο.

Το γεγονός, ωστόσο, ότι η πλειοψηφία τίθεται υπέρ του ευρώ, καθώς και η καλή σχέση με τους πιστωτές, που υφίσταται, θα πρέπει να εξασφαλίσουν την παροχή ευρωπαϊκής αλληλεγγύης, ακόμη και αν απαιτηθεί δημοσιονομική προσαρμογή σε περίπτωση σοβαρής παγκόσμιας ύφεσης. Συνεπώς, η UBS αναμένει ότι, σε αυτό το σενάριο, η Ελλάδα θα παραμείνει στο ευρώ.

Αναφορικά με την αποδυνάμωση της αγοράς εξαγωγών το 2019, αυτός είναι ένας παράγοντας που αποτελεί πρόκληση για τις ελληνικές επιχειρήσεις.
Οι εξαγωγές αναμένεται να κρατηθούν σε καλά επίπεδα, λόγω της χαμηλής ελαστικότητας της ζήτησης των βασικών εξαγωγών της Ελλάδας. Ταυτόχρονα, αρκετοί είναι οι παράγοντες που επηρεάζουν θετικά την εγχώρια ζήτηση. Επί παραδείγματι, η κατανάλωση θα κερδίσει από την αύξηση του κατώτατου μισθού και ο υποτονικός πληθωρισμός θα στηρίξει το πραγματικό διαθέσιμο εισόδημα.

Κάνοντας λόγο για τις επενδύσεις, η UBS βλέπει ενθαρρυντικά σημάδια. Συγκεκριμένα, εκτιμά πως οι ελληνικές επιχειρήσεις τείνουν να επενδύουν περισσότερο, καθώς και να αντισταθμίζουν τη συμπίεση στα περιθώρια κέρδους που προκύπτει από το υψηλότερο κόστος εργασίας. Αυτό θα πρέπει επίσης να στηρίξει την αύξηση της απασχόλησης, η οποία αναμένεται να ενισχυθεί κατά 1% το 2019, καθώς και το 2020.

Συμπερασματικά, η ελληνική οικονομία μπορεί να συνεχίσει να αναπτύσσεται γύρω στο 2% το 2019. Πέρα από το τρέχον έτος, όμως, μία φιλική προς τις επιχειρήσεις κυβέρνηση, θα μπορούσε ταυτόχρονα να στηρίξει περαιτέρω τις επενδύσεις, ενώ και η ανάπτυξη αναμένεται να δεχθεί ώθηση από την άρση των ελέγχων κεφαλαίων μέχρι το τέλος του 2019, στοιχείο που έχει σημειώσει και η ΤτΕ.

Tι αναφέρει για τις πολιτικές εξελίξεις

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις που καταγράφονται στην έκθεση της UBS, οι ευρωπαϊκές, δημοτικές και περιφερειακές εκλογές έδωσαν ένα σαφές μήνυμα ότι η Νέα Δημοκρατία πρόκειται να ηγηθεί της επόμενης κυβέρνησης. Εξελίξεις, όπως η συμφωνία των Πρεσπών, έχουν λειτουργήσει αρνητικά στα ποσοστά του ΣΥΡΙΖΑ, καθιστώντας δύσκολο το εγχείρημα κάλυψης αυτού του χάσματος. Έτσι, η UBS θεωρεί, σε ποσοστό 60-70%, ότι η Νέα Δημοκρατία θα κερδίσει τις εκλογές στις 7 Ιουλίου.

Όπως εκτιμά, είναι πολύ πιθανή η αυτοδυναμία, ωστόσο σε περίπτωση που δεν επιτευχθεί είναι πιθανός ένας κυβερνητικός συνασπισμός με το ΚΙΝΑΛ. Η Νέα Δημοκρατία θα έχει ένα μεγάλο κίνητρο να συνεργαστεί με το ΚΙΝΑΛ, κατά την άποψη της UBS, λόγω και των προεδρικών εκλογών, που πρέπει να διεξαχθούν μέχρι τον Ιανουάριο του 2020.

Σε περίπτωση επικράτησης του ΣΥΡΙΖΑ στις εκλογές, η UBS εκτιμά ότι αναμένεται να κάνει χρήση των ανώτατων ορίων του προϋπολογισμού και να συνεχίσει την τρέχουσα κυβερνητική στάση.

Στην πιο πιθανή περίπτωση, που η Νέα Δημοκρατία κερδίζει τις εκλογές, θα δούμε μεγαλύτερη εστίαση στη μετανάστευση και τους συνοριακούς ελέγχους, περισσότερες επενδύσεις στην εκπαίδευση και μία φορολογική μεταρρύθμιση. Η φορολογική μεταρρύθμιση μπορεί να περιλαμβάνει μείωση των φόρων που χρηματοδοτούνται από περικοπές δαπανών και διεύρυνση της διεθνούς φορολογικής βάσης μέσω κινήτρων, η οποία θα στηρίξει την ανάπτυξη.  Η μεγαλύτερη χρήση των ανώτατων ορίων του προϋπολογισμού είναι επίσης πιθανή με τη Νέα Δημοκρατία, κάτι το οποίο επίσης θα στηρίξει την ανάπτυξη.