H αγορά ομολόγων αναμένει την ετυμηγορία από Moodys και DBRS

22:00 4/3/2025 - Πηγή: Businessnews

Πάντως τα ελληνικά ομόλογα συνεχίζουν να αποδίδουν καλύτερα σε σχέση με την πιστοληπτική διαβάθμιση της χώρας. 

Εν αναμονή της αξιολόγησης της ελληνικής οικονομίας από τους οίκους DBRS και Μοοdys κινείται η αγορά ομολόγων. Η ετυμηγορία της DBRS αναμένεται στο τέλος της εβδομάδας. Ο συγκεκριμένος οίκος τοποθετεί στην Ελλάδα στην κατηγορία ΒΒΒ (low), εκτιμώντας ότι οι προοπτικές της είναι θετικές. Ωστόσο, μεγαλύτερο ενδιαφέρον έχει η απόφαση της Moody's στις 14 Μαρτίου,

καθώς ο συγκεκριμένος οίκος αξιολόγησης διατηρεί την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδος σε μη επενδυτική βαθμίδα (Βa1). Ωστόσο εκτιμά ότι οι προοπτικές της οικονομίας είναι θετικές, γεγονός που αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο για την αναβάθμιση της σε επενδυτική κατηγορία.

Σύμφωνα με τους οίκους αξιολόγησης, περαιτέρω αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδος μπορεί να προκύψουν από τις διατηρήσιμες επιδόσεις της οικονομίας, καθώς και από τη τη συνετή δημοσιονομική πολιτική, τη συνέχιση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανταγωνιστικότητα της ελληνικής οικονομίας και μια περαιτέρω μείωση του αποθέματος των μη εξυπηρετούμενων δανείων των τραπεζών, με την τελευταία να κινείται έτσι πιο κοντά στο μέσο όρο της ΕΕ.

Πάντως τα ελληνικά ομόλογα συνεχίζουν να αποδίδουν καλύτερα σε σχέση με την πιστοληπτική διαβάθμιση της χώρας.

Η εξέλιξη αυτή αντανακλά στις επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας, αλλά και στην ανησυχία που επικρατεί για τις χαμηλές αναπτυξιακές προοπτικές των χωρών του σκληρού πυρήνα του ευρώ. Στο θέμα αναμένεται να τοποθετηθεί την Πέμπτη 6 Μαρτίου και η ΕΚΤ μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου, το οποίο πιθανότατα υπό το φώς των νέων προβλέψεων θα προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων κατά 0,25%.

Μάλιστα, μετά και τις τελευταίες εξελίξεις, οι οποίες οδηγούν σε αύξηση των αμυντικών δαπανών που εν μέρει θα καλυφθούν με απευθείας δανεισμό της Ευρωπαικής Επιτροπής από τις αγορές, ο προβληματισμός για την πορεία ανάκαμψης της οικονομίας της ευρωζώνης γίνεται ακόμη εντονότερος.

Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν δήλωσε ότι η ΕΕ σχεδιάζει επίσης να ενεργοποιήσει έναν μηχανισμό που θα επιτρέψει στις χώρες να χρησιμοποιήσουν τους εθνικούς τους προϋπολογισμούς για να δαπανήσουν επιπλέον 650 δισεκατομμύρια ευρώ για την άμυνα σε διάστημα τεσσάρων ετών, χωρίς να προκαλέσουν δημοσιονομικές κυρώσεις.

Σε συνδυασμό με τα νέα δάνεια ύψους 150 δις. ευρώ που θα αντλήσει η ΕΕ απευθείας για τις αμυντικές δαπάνες, η Von der Leyen δήλωσε ότι η δέσμη μέτρων θα μπορούσε να κινητοποιήσει σχεδόν 800 δισεκατομμύρια ευρώ - εάν οι κυβερνήσεις εκμεταλλευτούν πλήρως τα νέα περιθώρια.

Στη δευτερογενή αγορά ομολόγων και πιο συγκεκριμένα στο Ηλεκτρονικό σύστημα συναλλαγών της Τραπέζης της Ελλάδος (ΗΔΑΤ) καταγράφηκαν συναλλαγές 218 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 90 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε εντολές αγοράς. Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 3,29% έναντι 2,47% του αντίστοιχου Γερμανικού τίτλου με αποτέλεσμα το περιθώριο να διαμορφωθεί στο 0,82%.

Η ετυμηγορία της DBRS αναμένεται στο τέλος της εβδομάδας. Ο συγκεκριμένος οίκος τοποθετεί στην Ελλάδα στην κατηγορία ΒΒΒ (low), εκτιμώντας ότι οι προοπτικές της είναι θετικές. Ωστόσο, μεγαλύτερο ενδιαφέρον έχει η απόφαση της Moody's στις 14 Μαρτίου, καθώς ο συγκεκριμένος οίκος αξιολόγησης διατηρεί την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδος σε μη επενδυτική βαθμίδα (Βa1). Ωστόσο εκτιμά ότι οι προοπτικές της οικονομίας είναι θετικές, γεγονός που αφήνει ανοικτό το ενδεχόμενο για την αναβάθμιση της σε επενδυτική κατηγορία.

Σύμφωνα με τους οίκους αξιολόγησης, περαιτέρω αναβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδος μπορεί να προκύψουν από τις διατηρήσιμες επιδόσεις της οικονομίας, καθώς και από τη τη συνετή δημοσιονομική πολιτική, τη συνέχιση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανταγωνιστικότητα της ελληνικής οικονομίας και μια περαιτέρω μείωση του αποθέματος των μη εξυπηρετούμενων δανείων των τραπεζών, με την τελευταία να κινείται έτσι πιο κοντά στο μέσο όρο της ΕΕ.

Πάντως τα ελληνικά ομόλογα συνεχίζουν να αποδίδουν καλύτερα σε σχέση με την πιστοληπτική διαβάθμιση της χώρας.

Η εξέλιξη αυτή αντανακλά στις επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας, αλλά και στην ανησυχία που επικρατεί για τις χαμηλές αναπτυξιακές προοπτικές των χωρών του σκληρού πυρήνα του ευρώ. Στο θέμα αναμένεται να τοποθετηθεί την Πέμπτη 6 Μαρτίου και η ΕΚΤ μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου, το οποίο πιθανότατα υπό το φώς των νέων προβλέψεων θα προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων κατά 0,25%.

Μάλιστα, μετά και τις τελευταίες εξελίξεις, οι οποίες οδηγούν σε αύξηση των αμυντικών δαπανών που εν μέρει θα καλυφθούν με απευθείας δανεισμό της Ευρωπαικής Επιτροπής από τις αγορές, ο προβληματισμός για την πορεία ανάκαμψης της οικονομίας της ευρωζώνης γίνεται ακόμη εντονότερος.

Η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν δήλωσε ότι η ΕΕ σχεδιάζει επίσης να ενεργοποιήσει έναν μηχανισμό που θα επιτρέψει στις χώρες να χρησιμοποιήσουν τους εθνικούς τους προϋπολογισμούς για να δαπανήσουν επιπλέον 650 δισεκατομμύρια ευρώ για την άμυνα σε διάστημα τεσσάρων ετών, χωρίς να προκαλέσουν δημοσιονομικές κυρώσεις.

Σε συνδυασμό με τα νέα δάνεια ύψους 150 δις. ευρώ που θα αντλήσει η ΕΕ απευθείας για τις αμυντικές δαπάνες, η Von der Leyen δήλωσε ότι η δέσμη μέτρων θα μπορούσε να κινητοποιήσει σχεδόν 800 δισεκατομμύρια ευρώ - εάν οι κυβερνήσεις εκμεταλλευτούν πλήρως τα νέα περιθώρια.

Στη δευτερογενή αγορά ομολόγων και πιο συγκεκριμένα στο Ηλεκτρονικό σύστημα συναλλαγών της Τραπέζης της Ελλάδος (ΗΔΑΤ) καταγράφηκαν συναλλαγές 218 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 90 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε εντολές αγοράς. Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στο 3,29% έναντι 2,47% του αντίστοιχου Γερμανικού τίτλου με αποτέλεσμα το περιθώριο να διαμορφωθεί στο 0,82%.