Ακόμα μία αναβολή;
09:02 22/6/2018
- Πηγή: Dimokratianews
Ακόμα μία αναβολή;22.06.2018Άρθρα
η δευτερογενής αγορά των ελληνικών ομολόγων είναι πολύ περιορισμένη και, επομένως, δεν υπάρχει κίνδυνος εκτροχιασμού των spreads.
Ομως, ακόμα κι αν είχαν την πρόθεση για μια ουσιαστική αναδιάρθρωση του χρέους με ονομαστική περικοπή, αυτή δεν θα μπορούσε να υλοποιηθεί, διότι πολύ απλά χρειάζεται μεγάλη προετοιμασία. Αρκεί να αναφερθεί ότι στο καταστατικό του ESM, που αποτελεί τον μεγαλύτερο κάτοχο χρέους της Ελλάδας, η αναδιάρθρωση χρέους απαγορεύεται. Οπως επίσης απαγορεύεται η συμμετοχή του οργανισμού σε παρεμβάσεις σε μη βιώσιμο χρέος.
Επειτα από πολλές παρεμβάσεις στο ελληνικό χρέος, στα επιτόκια και στις ωριμάνσεις, για να γίνει ουσιαστική περικοπή του πρέπει αυτό πρώτα να επανιδιωτικοποιηθεί. Οσο το μεγαλύτερο μέρος του χρέους (μετά το PSI, περίπου το 82%) παραμένει σε κρατικούς ή υπερεθνικούς φορείς, η ονομαστική περικοπή είναι απαγορευτική. Oταν το ελληνικό χρέος αποτιμάται σε ομόλογα, τότε μόνο είναι εφικτό από το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα να τα αγοράσει. Και, σε αυτή την περίπτωση, χρειάζεται χρόνος προκειμένου το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα να αγοράσει ομόλογα χωρών-μελών της ΟΝΕ. Δεν πρέπει να μας διαφεύγει ότι, με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, η ΕΚΤ έχει στο ενεργητικό της περισσότερα από 2,6 τρισ. ομολόγων, ανυπομονώντας να τα πουλήσει στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Στα παραπάνω οικονομικά προβλήματα έκανε την εμφάνισή του και ένα πολιτικό: Η νέα κυβέρνηση της Ιταλίας διεκδικεί την περικοπή 250 δισ. από την ΕΚΤ. Οταν η Ε.Ε. φαίνεται ότι είναι αρνητική ακόμα και στην αρχική συζήτηση του ιταλικού αιτήματος, δεν θα μπορούσε να προχωρήσει σε δραστική περικοπή του ελληνικού χρέους.
Μετά τις πρόσφατες ανακοινώσεις των θεσμών, οι Ευρωπαίοι εταίροι φαίνεται ότι δεν βιάζονται για την ουσιαστική παρέμβαση στο ελληνικό χρέος
Από τον
Διονύση Χιόνη*
Το ταμειακό απόθεμα που έχει δημιουργηθεί από τα μη χρησιμοποιούμενα κεφάλαια του Γ΄ Προγράμματος, από τις εκδόσεις των ομολόγων οι οποίες έλαβαν χώρα το 2017 και από την επιστροφή των κερδών των κεντρικών τραπεζών είναι ικανό να καλύψει τις δανειακές ανάγκες τουλάχιστον μέχρι το 2020. Παράλληλα,
Ομως, ακόμα κι αν είχαν την πρόθεση για μια ουσιαστική αναδιάρθρωση του χρέους με ονομαστική περικοπή, αυτή δεν θα μπορούσε να υλοποιηθεί, διότι πολύ απλά χρειάζεται μεγάλη προετοιμασία. Αρκεί να αναφερθεί ότι στο καταστατικό του ESM, που αποτελεί τον μεγαλύτερο κάτοχο χρέους της Ελλάδας, η αναδιάρθρωση χρέους απαγορεύεται. Οπως επίσης απαγορεύεται η συμμετοχή του οργανισμού σε παρεμβάσεις σε μη βιώσιμο χρέος.
Επειτα από πολλές παρεμβάσεις στο ελληνικό χρέος, στα επιτόκια και στις ωριμάνσεις, για να γίνει ουσιαστική περικοπή του πρέπει αυτό πρώτα να επανιδιωτικοποιηθεί. Οσο το μεγαλύτερο μέρος του χρέους (μετά το PSI, περίπου το 82%) παραμένει σε κρατικούς ή υπερεθνικούς φορείς, η ονομαστική περικοπή είναι απαγορευτική. Oταν το ελληνικό χρέος αποτιμάται σε ομόλογα, τότε μόνο είναι εφικτό από το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα να τα αγοράσει. Και, σε αυτή την περίπτωση, χρειάζεται χρόνος προκειμένου το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα να αγοράσει ομόλογα χωρών-μελών της ΟΝΕ. Δεν πρέπει να μας διαφεύγει ότι, με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, η ΕΚΤ έχει στο ενεργητικό της περισσότερα από 2,6 τρισ. ομολόγων, ανυπομονώντας να τα πουλήσει στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Στα παραπάνω οικονομικά προβλήματα έκανε την εμφάνισή του και ένα πολιτικό: Η νέα κυβέρνηση της Ιταλίας διεκδικεί την περικοπή 250 δισ. από την ΕΚΤ. Οταν η Ε.Ε. φαίνεται ότι είναι αρνητική ακόμα και στην αρχική συζήτηση του ιταλικού αιτήματος, δεν θα μπορούσε να προχωρήσει σε δραστική περικοπή του ελληνικού χρέους.
Ολα τα παραπάνω φαίνεται ότι δυσκολεύουν τις ουσιαστικές παρεμβάσεις και συνηγορούν υπέρ της υιοθέτησης της γνωστής ευρωπαϊκής μεθόδου αντιμετώπισης των προβλημάτων διά της αναβολής.
*Καθηγητής Οικονομικών ΔΠΘ
Keywords
τραπεζες, spreads, αναδιαρθρωση, esm, ελλαδα, συμμετοχή, χρεος, psi, ΕΚΤ, νέα, δπθ, κυβερνηση εθνικης ενοτητας, νεα κυβερνηση, τι ειναι το psi, αναδιαρθρωση χρεους, ομολογα, προγραμμα, αγορα, απλα, γινει, υπαρχει, εμφάνιση, εκδοσεις, κυβερνηση, προβληματα, συζητηση, συμμετοχή, χρονος, esm, χωρα, spreads
Τυχαία Θέματα
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Ειδήσεις
- ΕΚΤΑΚΤΟ – Πυρά κατά Τούρκου στην Κω – Τον γάζωσαν οι Λιμενικοί – Προσπάθησε να εμβολίσει σκάφος του Λιμενικού
- Δεν λέει να έρθει το καλοκαίρι: Νέα επιδείνωση του καιρού
- Εμπλοκή με Αλβανία: Δεν εξουσιοδοτεί τον πρωθυπουργό ο Πρόεδρος
- Χανιά: Εντοπίστηκε η σορός του άτυχου Παντελή Δουρουντάκη
- Survivor: Η αποχώρηση που φέρνει ανατροπή
- Τι προβλέπει η συμφωνία του Eurogroup: Χρέος, δόση, πλεονάσματα έως το 2060
- Eurogroup: Τι προβλέπει η ιστορική συμφωνία για το ελληνικό χρέος
- Δουλειές με φούντες για την Τουρκική Αμυντική Βιομηχανία λόγω F-35
- Brexit: Το Ηνωμένο Βασίλειο ολισθαίνει προς την καταστροφή
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Dimokratianews
- Τελευταία Νέα Dimokratianews
- Ακόμα μία αναβολή;
- Επίσκεψη Διοίκησης ΔΕΠΑ στην ΕΔΑ ΘΕΣΣ
- Ανησυχητικά μηνύματα: Μόλις το 2,5% των επιχειρήσεων εξάγει
- Από τις 28 Ιουνίου έως τις 2 Ιουλίου η ανακοίνωση των βαθμολογικών στοιχείων
- Μαραθώνας: Αγνωστοι βανδάλισαν το Ιερό των Αιγυπτίων Θεών
- Κάθε φέτος και καλύτερα για το Μουσείο της Ακρόπολης
- Ανταπόκριση των τραπεζών στο κάλεσμα του ΕΤΕΑΝ
- Βουλιαγμένη: Τον Μάρτιο του 2019 τίθεται σε πλήρη λειτουργία ο νέος «Αστέρας»
- Τουρκία: Εσπασε το μπλόκο και παίρνει τελικά τα F-35!
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Ειδήσεις
- Η Μέρα με τα Χρώματα επιστρέφει στη Θεσσαλονίκη για 7η χρονιά!
- Αστυνομικό Μέγαρο Αγρινίου: Κρατούμενος έκοψε το χέρι του με τηλεκάρτα!
- ΠΑΝΟΣ ΚΑΜΜΕΝΟΣ: ΜΙΑ ΝΕΑ ΜΕΡΑ ΞΗΜΕΡΩΝΕΙ ΓΙΑ ΤΟΝ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΛΑΟ
- Άρτα: Απόπειρα απάτης, ύψους 4.000 ευρώ, σε βάρος 47χρονης
- Η Ελληνική Συμφωνική Ορχήστρα Νέων στην Εθνική Λυρική Σκηνή
- Διεθνής Τύπος: H ελληνική κρίση τελειώνει εδώ
- Ο ιός του έρπη μπορεί να βάζει το... «χεράκι» του στη νόσο Αλτσχάιμερ
- Διεθνή σπείρα Κολομβιανών που δρούσε σε όλη την Ευρώπη σταμάτησε η Ασφάλεια Αττικής
- U.S House rejects Trump immigration bill
