Εξαρτημένη η παγκόσμια οικονομία από τις επιλογές Τραμπ

12:47 15/1/2025 - Πηγή: Dimoprasion

Οι εξελίξεις, τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην παγκόσμια οικονομία χαρακτηρίζονται από μεγάλο βαθμό αβεβαιότητας καθώς είναι άμεσα εξαρτημένες από την εφαρμογή ή μη των πολιτικών του επερχόμενου προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ

των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ. Για τις ΗΠΑ οι οικονομικές εξελίξεις μπορούν να διαχωριστούν σε 2 «ημίχρονα». Κατά τη διάρκεια του α΄ εξαμήνου οι αγορές αναμένεται να δώσουν στην νέα κυβέρνηση χώρο και χρόνο να εφαρμόσει τις εξαγγελθείσες πολιτικές. Ωστόσο, στο β΄ εξάμηνο θα εκτιμηθεί ο αντίκτυπος που θα έχουν οι πολιτικές στην δημοσιονομική εικόνα των ΗΠΑ και θα πράξουν αναλόγως.

Στην μετοχική κατηγορία, μεταβάλλουμε την άποψή μας για τις ευρωπαϊκές μετοχές σε αρνητική από ήπια αρνητική καθώς μας προβληματίζει η αναπτυξιακή δυναμική. Στις ΗΠΑ παραμένουμε ήπια αρνητικοί λόγω μη ελκυστικών αποτιμήσεων, ωστόσο προτιμούμε τους κλάδους Κοινής Ωφέλειας, Dividend Aristocrats, Υγείας, Ενέργειας, Τραπεζών και προσθέτουμε τον Υπηρεσιών Επικοινωνίας ως τον πιο ελκυστικό από τους κλάδους ανάπτυξης.

Στο κομμάτι των κρατικών ομολόγων, στις ΗΠΑ διατηρούμε την ήπια θετική μας άποψη, καθώς πιστεύουμε ότι η διατήρηση των υψηλών επιτοκίων θα πλήξει την ανοδική δυναμική της οικονομίας των ΗΠΑ, οδηγώντας τελικά χαμηλότερα τις αποδόσεις. Στα ευρωπαϊκά ομόλογα διατηρούμε την θετική μας άποψη, καθώς εκτιμούμε ότι η αγορά θα επικεντρωθεί στο προσεχές διάστημα στην αργή ανάκαμψη της οικονομίας και στην ανάγκη μείωσης των επιτοκίων από την ΕΚΤ σε επίπεδα χαμηλότερα του αναμενομένου ωθώντας τελικά τις αποδόσεις χαμηλότερα.

Υποχώρηση πληθωρισμού στην Ελλάδα

Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός της Ελλάδας υποχώρησε στο 2,9% τον Δεκέμβριο από 3% το Νοέμβριο ωστόσο ο εθνικός δείκτης ενισχύθηκε στο 2,6% από 2,4%.
* Το Ελληνικό Δημόσιο ανακοίνωσε ότι θα προβεί το συντομότερο στην πρώτη έξοδό του στις αγορές για το 2025, με 10ετές ομόλογο, και ανέθεσε στις BofA, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Societe Generale και Εθνική Τράπεζα να αναλάβουν την
έκδοση.
* Μετά από τα ισχυρότερα των αναμενόμενων στοιχεία για την αγορά εργασίας ΗΠΑ, οι οικονομολόγοι μεγάλων ξένων επενδυτικών οίκων διαδοχικά ανακοινώνουν ότι αναθεωρούν προς τα κάτω τις εκτιμήσεις τους για τις μειώσεις των επιτοκίων από την Fed για φέτος. Από την άλλη, αξιωματούχοι της ΕΚΤ συμπεριλαμβανομένων των Rehn και Lane έσπευσαν να αποσαφηνίσουν ότι ανεξάρτητα του τι θα κάνει η Fed, η ΕΚΤ θα πρέπει να προβεί σε περαιτέρω μειώσεις, αλλιώς υπάρχει κίνδυνος ο πληθωρισμός να υποχωρήσει κάτω από το στόχο.
* Το κλίμα για την Fed ενισχύθηκε από την ανακοίνωση των πληθωριστικών εκτιμήσεων των καταναλωτών ΗΠΑ (δείκτης ΝΥ Fed) που έδειξε άνοδο για τον ορίζοντα έτους στο 3% από 2,9% και για τον ορίζοντα 3ετίας στο 3% από 2,6%.
* Ως αποτέλεσμα, οι τιμές των ομολόγων ΗΠΑ συνέχισαν να υποχωρούν με την απόδοση της 10ετίας να ανέρχεται στο 4,78%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο
του 2023. Τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα ακολούθησαν την τάση. Παράλληλα συνεχίστηκε η πίεση στα βρετανικά κρατικά ομόλογα και οι αποδόσεις των μακρινών (10ετία και 30ετία) έκλεισαν σε νέα πολυετή υψηλά. Ενισχυτικό παράγοντα για την τάση των διεθνών
ομολόγων αποτέλεσε και η άνοδος της τιμής του πετρελαίου που πυροδοτήθηκε από την ανακοίνωση νέων κυρώσεων στο πετρέλαιο της Ρωσίας.
* Οι μετοχικές αγορές κινήθηκαν πτωτικά στην Ευρωζώνη. Στις ΗΠΑ οι μετοχικοί δείκτες εμφάνισαν μεικτή εικόνα, με τον S&P 500 να διαγράφει τις απώλειες που σημείωνε ενδοσυνεδριακά και να κλείνει σε θετικό έδαφος και τον Nasdaq να υποχωρεί.
* Άρθρο του Bloomberg που ανέφερε, χωρίς να κατονομάσει τις πηγές της πληροφορίας, ότι ο νέος πρόεδρος των ΗΠΑ θα ακολουθήσει σταδιακή επιβολή δασμών έχει αφαιρέσει μέρος της πίεσης στα κρατικά ομόλογα και ευνοεί τις μετοχικές αγορές.