Ελάφρυνση χρέους “δείχνει” η αγορά ελληνικών ομολόγων

11:08 6/4/2018 - Πηγή: Dimosio

Κάτω από το 4% υποχώρησε μετά από δύο μήνες η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου, καθώς οι όλο και περισσότερες αναφορές για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους ενισχύουν την επενδυτική διάθεση για τα ελληνικά “χαρτιά”.

Το 10ετές βρέθηκε νωρίτερα κάτω από το 3,975, με την απόδοση του να σταθεροποιείται τώρα στο 4%. Η απόδοση του ελληνικού 5ετούς σημειώνει ανάλογη βελτίωση και αγγίζει το 3,132% με πτώση 3,18% από χθες, επιστρέφοντας και αυτή στα επίπεδα πριν το ξέσπασμα της διεθνούς “καταιγίδας” στα χρηματιστήρια.

Αν και ο τζίρος στην ΗΔΑΤ

(ηλεκτρονικη δευτερογενης αγορα Τίτλων) έχει πέσει από τα υψηλά επίπεδα που σημείωσε τον Μάρτιο, το σημαντικό είναι πως οι αγοραστές έχουν πλήρως τα ηνία της αγοράς. Χθες ολόκληρος ο τζίρος ο οποίος διαμορφώθηκε στα 18 εκατ. ευρώ ήταν από εντολές αγοράς.

Το γεγονός είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντικό σε συνδυασμό με την άνοδο στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Κι αυτό διότι παραδοσιακά, όταν οι χρηματαγορές ανεβαίνουν, οι επενδυτές προτιμούν τα λιγότερο ριψοκίνδυνα (risk-off) επενδυτικά assets, όπως τα ομόλογα, κάτι που δε δικαιολογεί επομένως το σημερινό ράλι στα ελληνικά ομόλογα.

Συνεπώς ο μόνος λόγος στην παρούσα φάση για να επενδύσει κανείς σε ελληνικούς τίτλους είναι πιθανόν η αισιοδοξία στο θέμα ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους. Βέβαια, στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια τα ελληνικά ομόλογα χαρακτηρίζονται risk assets αφού οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης παρά το μπαράζ των αναβαθμίσεων από τις αρχές του έτους, συνεχίζουν να αξιολογούν την Ελλάδα κάτω από την κατηγορία επενδυτικού βαθμού.

Έτσι, όταν η διάθεση για ρίσκο ανεβαίνει, οι επενδυτές που κυνηγούν τις αποδόσεις αρχίζουν και κοιτούν και τα ελληνικά assets, ειδικά αν βλέπουν ότι οι προοπτικές της Ελλάδας βελτιώνονται.

Το “κλειδί” και το μεγάλο σήμα για τους ξένους επενδυτές θα είναι η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους και η βιωσιμότητά του. Τα όποια μηνύματα από αυτό το μέτωπο, τα οποία βελτιώνουν την ορατότητα γύρω από αυτό το “καυτό” θέμα για την Ελλάδα, ανεβάζουν και τις επενδυτικές διαθέσεις οι οποίες υπάρχουν και απλά ζητούν κάτι χειροπιαστό για να γίνουν πράξη.

Οι αναλυτές έχουν τονίσει το τελευταίο διάστημα πως ο καταλύτης για το επόμενο ράλι στα ελληνικά ομόλογα θα μπορούσε να είναι πιθανές θετικές ειδήσεις από τα μέτωπα της τέταρτης αξιολόγησης και της ελάφρυνσης χρέους, συστήνοντας υπομονή στους επενδυτές μέχρι να ξεκαθαριστούν τα ανοιχτά μέτωπα, δηλαδή η δ’ αξιολόγηση, η ελάφρυνση του χρέους, τα αποτελέσματα των stress tests των ελληνικών τραπεζών και το status της χώρας μετά τη λήξη του προγράμματος.