Barclays: Οι αστερίσκοι για την επενδυτική βαθμίδα και η...ξεχωριστή Moody's

13:41 11/8/2023 - Πηγή: Reporter

Η πρόσφατη αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Scope δημιούργησε στη χώρα μας την πεποίθηση πως η επενδυτική βαθμίδα από τους μεγαλύτερους οίκους αξιολόγησης είναι θέμα χρόνου. Για τους αναλυτές της Barclays, ωστόσο, αυτό δεν είναι δεδομένο.

Η βρετανική τράπεζα στην τελευταία έκθεσή της για την Ελλάδα αναφέρει ότι η αναβάθμιση της Ελλάδας σε

επενδυτική βαθμίδα (IG) από την Scope Ratings την περασμένη εβδομάδα δεν προεξοφλεί ανάλογη κίνηση και από τους βασικούς οίκους.

Η DBRS θα αξιολογήσει την Ελλάδα στις 8 Σεπτεμβρίου (τρέχουσα αξιολόγηση: BB (high), σταθερές προοπτικές), ακολουθούμενη από τη Moody's στις 15 Σεπτεμβρίου (Ba3, θετικές προοπτικές), την S&P στις 20 Οκτωβρίου (BB+, θετικές προοπτικές) και τη Fitch την 1η Δεκεμβρίου (BB+, σταθερές προοπτικές).

Κατά την Barclays, οι αξιολογήσεις από την S&P και τη Fitch θα είναι αναμφισβήτητα οι πιο αποφασιστικές για τις αγορές, δεδομένου ότι αυτοί οι οίκοι αξιολογούν επί του παρόντος την Ελλάδα μόλις μία βαθμίδα κάτω από την επενδυτική και τείνουν να λαμβάνονται υπόψη παράλληλα με τη Moody's (που βαθμολογεί την Ελλάδα τρεις βαθμίδες κάτω από την επενδυτική) στους βασικούς δείκτες ομολόγων.

Οι επικείμενες αναβαθμίσεις από αυτούς τους οίκους, ωστόσο, δεν είναι ένα τελείως δεδομένο συμπέρασμα, λέει η Barclays και εξηγεί: Οι θετικές προοπτικές που δίνει η S&P θα ισχύουν τον Οκτώβριο μόλις έξι μήνες -καθώς η σχετική αναβάθμιση από σταθερές σε θετικές προοπτικές έγινε τον Απρίλιο- και οι οίκοι αξιολόγησης συχνά προτιμούν να περιμένουν έναν χρόνο ή περισσότερο μετά την εκχώρηση θετικής προοπτικής, πριν ξεκινήσουν μια αναβάθμιση, ενώ οι προοπτικές που δίνει η Fitch είναι σταθερές.

Ωστόσο, η Barclays πιστεύει ότι η ενίσχυση των οικονομικών θεμελιωδών μεγεθών της Ελλάδας και το φιλικό προς την αγορά αποτέλεσμα στις πρόσφατες εκλογές θέτουν πολύ έντονα στο τραπέζι την πιθανότητα αναβαθμίσεων στις προσεχείς αξιολογήσεις.

Τι θα κάνει η Moody's

Όσον αφορά τη Moody's, η επίτευξη μιας αξιολόγησης investment grade πιθανότατα θα διαρκέσει περισσότερο: η Moody's αξιολογεί αυτήν τη στιγμή την Ελλάδα τρεις βαθμίδες κάτω από την επενδυτική, αν και με θετική προοπτική (από τον Μάρτιο). Ενώ συνήθως θα χρειαζόταν ένας οίκος αξιολόγησης αρκετά χρόνια για να αυξήσει την αξιολόγηση ενός κράτους κατά τρεις βαθμίδες, μια πιθανότητα θα ήταν για τη Moody's να εφαρμόσει μια αναβάθμιση πολλαπλών βαθμίδων σε μια μελλοντική αξιολόγηση, επιτρέποντας την ταχύτερη απόκτηση του καθεστώτος investment grade (ως προηγούμενο, τον Μάρτιο του 2019 η Moody's αναβάθμισε την Ελλάδα κατά δύο βαθμίδες, από Β3 σε Β1). Πάντως, η Moody's υστερεί σε σχέση με τους άλλους οίκους στις αναβαθμίσεις των χωρών της περιφέρειας της ζώνης του ευρώ μετά την κρίση χρέους της περιοχής.

Η επίτευξη της επενδυτικής βαθμίδας θα είχε ως αποτέλεσμα να γίνει η Ελλάδα επιλέξιμη σε βασικούς δείκτες ομολόγων, όπως επισημαίνει η Barclays.

επενδυτική βαθμίδαΕΛΛΑΔΑBarclaysMoody's