DBRS για Ελλάδα: Επιβεβαίωσε το BB (high) με σταθερό outlook

10:48 11/3/2023 - Πηγή: Reporter

Ένα «σκαλοπάτι» κάτω από την επενδυτική βαθμίδα (investment grade) διατήρησε την Ελλάδα ο καναδικός οίκος DBRS Morningstar.

Ειδικότερα, επιβεβαίωσε εκ νέου την πιστοληπτική αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου στη βαθμίδα BB (high) με σταθερές προοπτικές (outlook).

Όπως σημειώνεται στη σχετική έκθεση που δημοσιεύτηκε το βράδυ της Παρασκευής (10/3), το σταθερό trend αντανακλά την άποψη της DBRS Morningstar ότι η Ελλάδα

παραμένει προσηλωμένη στη διασφάλιση της βιωσιμότητας των δημοσιονομικών και του χρέους, παρά το πιο δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον.

Χάρη στην ισχυρή ανάκαμψη της τουριστικής δραστηριότητας, τις συνεχιζόμενες βελτιώσεις στην αγορά εργασίας και τα μέτρα στήριξης, η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ ανήλθε κοντά στο 6% το 2022.

Η αποτελεσματική εφαρμογή του Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας και τα κυβερνητικά μέτρα στήριξης θα συνεχίσουν να παρέχουν στήριξη στην οικονομία φέτος, ωστόσο, οι προοπτικές ανάπτυξης υπόκεινται σε καθοδικούς κινδύνους που σχετίζονται με την όξυνση του πολέμου στην Ουκρανία, ο οποίος θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής και σε ασθενέστερη εξωτερική ζήτηση.

Τα μέτρα για την άμβλυνση των επιπτώσεων του αυξημένου ενεργειακού κόστους είχαν ως αποτέλεσμα πρωτογενές έλλειμμα στο 1,6% του ΑΕΠ το 2022 από 5% το 2021.

Το δημόσιο χρέος αναμένεται να έχει μειωθεί κατά σχεδόν 25 ποσοστιαίες μονάδες το 2022, επωφελούμενο από τη βελτίωση των δημοσιονομικών αποτελεσμάτων και την ισχυρή ονομαστική ανάπτυξη, σύμφωνα με την DBRS.

Παρά τη σημαντική βελτίωση των δημοσιονομικών αποτελεσμάτων και του χρέους, η εφαρμογή ενός συνετού σχεδίου εξυγίανσης θα είναι ζωτικής σημασίας για την Ελλάδα προκειμένου να αντιμετωπίσει τις συνεχιζόμενες προκλήσεις, οικοδομώντας παράλληλα ένα βιώσιμο μοντέλο ανάπτυξης.

Σχέδιο Ανάκαμψης

Οι αξιολογήσεις της Ελλάδας υποστηρίζονται από τη συμμετοχή της στην ευρωζώνη και από την εφαρμογή προηγούμενων οικονομικών μεταρρυθμίσεων που έχουν ενισχύσει την ανθεκτικότητα της οικονομίας.

Η Ελλάδα συνεχίζει να σημειώνει πρόοδο στην εκτέλεση του Εθνικού Σχεδίου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (Ελλάδα 2.0), το οποίο αποτελείται από μεταρρυθμίσεις που εάν εφαρμοστούν, θα μπορούσαν να τονώσουν την ανάπτυξη και τις επενδύσεις χωρίς αποκλεισμούς, μειώνοντας το επενδυτικό χάσμα μεταξύ της Ελλάδας και των ομολόγων της στη ζώνη του ευρώ.

Η DBRS σημειώνει ότι τα ταμεία θα συνεχίσουν να παρέχουν κίνητρα για την εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανάπτυξη, υποστηρίζοντας παράλληλα την ανάπτυξη των επενδύσεων. Αντίθετα, οι αξιολογήσεις περιορίζονται από τις οικονομικές κληρονομιές που κληρονόμησαν από την παρατεταμένη κρίση της Ελλάδας, δηλαδή από τον πολύ υψηλό δείκτη δημόσιου χρέους και τα ακόμη υψηλά μη εξυπηρετούμενα δάνεια στο τραπεζικό σύστημα. Επιπλέον, οι χαμηλές επενδύσεις βαραίνουν την Ελλάδα» επιδόσεις ανάπτυξης με το επενδυτικό χάσμα να παραμένει προς το παρόν υψηλό.

Οι επενδυτικές δαπάνες μειώθηκαν τα χρόνια της κρίσης από 21% του ΑΕΠ το 2009 σε 13,3% το 2021, το χαμηλότερο στη ζώνη του ευρώ και πολύ μακριά από το μέσο όρο του 22,2%.

Αναβάθμιση vs υποβάθμιση

Σύμφωνα με την DBRS, η αξιολόγηση θα μπορούσε να αναβαθμιστεί εάν συμβεί ένα ή συνδυασμός των παρακάτω:

συνεχής εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις, βελτιώνοντας έτσι τις μακροπρόθεσμες οικονομικές προοπτικέςδιαρκής δέσμευση για δημοσιονομική εξυγίανση που διατηρεί τον δείκτη δημόσιου χρέους σε πτωτική τροχιά

Αντίθετα, τα κίνητρα για μια υποβάθμιση περιλαμβάνουν:

επίμονα αδύναμες οικονομικές επιδόσειςανατροπή ή αναστολή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεωνανανεωμένη αστάθεια του χρηματοπιστωτικού τομέα

Μετά την DBRS ακολουθεί ο αμερικανικός οίκος Moody’s, ο οποίος θα ανακοινώσει την αξιολόγησή του για τη χώρα μας στις 17 Μαρτίου. Η επόμενη αξιολόγηση του καναδικού οίκου είναι προγραμματισμένη για τις 15 Σεπτεμβρίου.

DBRS MorningstarDBRS Ratingsπροοπτικέςεπενδυτική βαθμίδα