ING IM Europe- Ad van Tiggelen: Μετοχές έναντι κρατικών οµολόγων: απληστία έναντι φόβου;

11:18 7/5/2010 - Πηγή: Reporter

Η ψυχολογία στις αγορές συχνά καθοδηγείται κατά κύριο λόγο είτε από απληστία ή από φόβο. Ωστόσο, τελευταία φαίνεται ότι καθοδηγείται και από τα δύο ταυτόχρονα. Το παραπάνω χαρακτηρίζει ιδιαίτερα την κατάσταση στην Ευρώπη. Από την πλευρά της «απληστίας» βλέπουµε τις δυνατές µετοχικές αγορές, στις οποίες οι οικονοµικά ευαίσθητες µετοχές (οι επονοµαζόµενες κυκλικές) εκτοξεύθηκαν, χωρίς κάποια εµφανή σηµάδια ανησυχίας για τις αποτιµήσεις τους. Από την πλευρά του «φόβου» έχουµε τις Ευρωπαϊκές κρατικές αγορές οµολόγων στις οποίες οι επενδυτές εµφανίζονται ανήσυχοι για την Ελλάδα

και κάποια άλλα µέλη της Ευρωζώνης, µία εξέλιξη µε ενδεχόµενες καταστροφικές συνέπειες. Τι σηµαίνουν όλα αυτά;

Ας ρίξουµε µια µατιά πρώτα στις µετοχικές αγορές. Παρά την έντονη ανάκαµψή τους από τον Μάρτιο του 2009, εξακολουθούν να εµφανίζονται λογικά αποτιµηµένες καθώς τα εταιρικά κέρδη είναι πολύ καλύτερα από τα αναµενόµενα. 5στόσο, η αύξηση στις µετοχικές αγορές έχει κυρίως καθοδηγηθεί από τον κυκλικό και τον χρ