Optima: Σύσταση «buy» για τη Eurobank και νέα τιμή-στόχος

13:20 12/10/2023 - Πηγή: Reporter

Σε «buy» από «neutral» αναβάθμισε τη σύσταση για τη Eurobank η Optima, αυξάνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο στα 2,38 ευρώ από 1,40 ευρώ προηγουμένως.

Ειδικότερα, η Optima σημειώνει ότι μετά τη μακροχρόνια οικονομική κρίση και την πανδημία, η Eurobank εισέρχεται

σε μια νέα εποχή.

Αρχικά τονίζει ότι κατάφερε με τα πλεονάζοντα κεφάλαια:

Να εξαγοράσει το ποσοστό του ΤΧΣΝα είναι έτοιμη να διανείμει μέρισμα για πρώτη φορά από το 2008 καιΝα αποκτήσει πλειοψηφικό πακέτο μετοχών στην Ελληνική Τράπεζα στην Κύπρο

Το re-rating οφείλεται:

Στην αναβάθμιση των εκτιμήσεων για τα καθαρά έσοδα από τόκου και του bottom line για την περίοδο 2023 - 2025 μετά τα αποτελέσματα του δευτέρου τριμήνου και ii) στο χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων.

Η τιμή-στόχος βασίζεται σε κόστος ιδίων κεφαλαίων 10,9% έναντι 12,5% προηγουμένως, λόγω χαμηλότερου ασφάλιστρου κινδύνου χώρας και beta 1,30, RoTE 15,3% και μηδενικού μακροπρόθεσμου ρυθμού ανάπτυξη. Η Eurobank διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή με δείκτη P/TBV24 στο 0,71x, με discount 12% στους ομολόγους της στη Νότια Ευρώπη και με premium 13% στους ομολόγους της στην Ελλάδα.

Η Optima θεωρεί ότι το ανώτερο προφίλ RoTE (15,3%) δικαιολογεί ένα premium σε σχέση με τις υπόλοιπες συστημικές.

Παράλληλα, αναμένει ότι η Eurobank θα διανείμει μικτό μέρισμα 0,068 ευρώ από τη χρήση του 2023, 0,09 ευρώ (+32% ετησίως) το 2024 και 0,092 ευρώ (+2% ετησίως) το 2025 αντίστοιχα, υποθέτοντας ένα payout στα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη του 25%, υποδηλώνοντας μέση ακαθάριστη μερισματική απόδοση 5,6% την περίοδο 2023 - 2025.

OptimaEurobankΤΡΑΠΕΖΕΣΤΙΜΗΣΤΟΧΟΣ