UBS: Οι αγορές «αντιστέκονται» στη διεθνή αστάθεια-Ελκυστικές οι μετοχές τεχνολογίας

18:39 19/2/2025 - Πηγή: Reporter

Οι παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές άνοιξαν στα «πράσινα» την εβδομάδα παρά τη μακροοικονομική αβεβαιότητα. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έκλεισε άνοδο 0,3% την Τρίτη (18/2), σημειώνοντας δεύτερο διαδοχικό υψηλό ρεκόρ, εν μέσω ενός ράλι με γνώμονα την άμυνα, αφού οι Ευρωπαίοι ηγέτες πρότειναν την ενίσχυση των αμυντικών δυνατοτήτων της ηπείρου σε έκτακτη συνεδρίαση στο Παρίσι.

Παράλληλα, στα εκτός Ευρώπης, ο δείκτης MSCI Asia

ex-Japan κατέγραψε άνοδο 0,9% την Τετάρτη (19/2), παρά τις πιέσεις που δέχθηκε, ενώ στις ΗΠΑ, ο S&P 500 έκλεισε την Τρίτη (18/2) με κέρδη 0,2% για να διεκδικήσει το πρώτο του υψηλό ρεκόρ εδώ και σχεδόν ένα μήνα.

Τα παραπάνω αποδεικνύουν, όπως σημειώνει η UBS, ότι τα κέρδη έρχονται ακόμη και όταν το σκηνικό δεν φαίνεται καθόλου ευνοϊκό για το κλίμα κινδύνου. Οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι παραμένουν διχασμένοι σχετικά με τα πιθανά ειρηνευτικά σχέδια στην Ουκρανία, ενώ η ανάπτυξη της περιοχής μοιάζει άνιση εν μέσω πολιτικής αβεβαιότητας. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ πρότεινε εκ νέου δασμούς που θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο σε ολόκληρο τον κόσμο, ενώ οι διαπραγματεύσεις για τη χρηματοδότηση της κυβέρνησης στο Κογκρέσο έχουν κολλήσει πριν από μια σημαντική προθεσμία της 14ης Μαρτίου για την αποφυγή του κλεισίματος της λειτουργίας της.

Παρ’ όλα αυτά, η UBS συνεχίζει να προτιμά τις παγκόσμιες μετοχές και να θεωρεί τις αγορές των ΗΠΑ και της Ασίας, εκτός Ιαπωνίας, ελκυστικές, ενώ παράλληλα βλέπει επίσης ευκαιρίες και στην Ευρωζώνη. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η ισχυρή αύξηση των κερδών θα στηρίξει περαιτέρω κέρδη στις αμερικανικές μετοχές και προβλέπει ότι οι δασμοί θα είναι στοχευμένα μέτρα κι όχι γενικευμένες εισφορές, δεδομένης της εστίασης του Λευκού Οίκου στην ανάπτυξη και τον χαμηλότερο πληθωρισμό.

Ως εκ τούτου, η UBS εκτιμά ότι υπάρχουν περιθώρια για τη συνέχιση του ράλι των αμερικανικών μετοχών, το οποίο υποστηρίζεται από την ανθεκτική οικονομία, τα υγιή κέρδη, τις ανοδικές τάσεις της ΤΝ και τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Τα μέχρι στιγμής αποτελέσματα του δ’ τριμήνου δείχνουν ότι τα εταιρικά κέρδη είναι σε καλό δρόμο για να αυξηθούν κατά περίπου 10% για την περίοδο των τριών μηνών και έτσι αναμένεται άλλη μια αύξηση των κερδών κατά 9% για το 2025.

Η στάση των επενδυτών

Οι αναλυτές της UBS βλέπουν ότι οι επενδυτές, και κυρίως όσοι «ποντάρουν» στις τεχνολογικές μετοχές, έχουν ξεπεράσει τον αρχικό φόβο που είχε προκαλέσει η DeepSeek τον Ιανουάριο, με την προτίμηση σε επενδύσεις AI να ενισχύεται, γεγονός που δίνει ώθηση και στην εμπιστοσύνη προς τον τεχνολογικό κλάδο.

Παράλληλα, η Ασία προσφέρει ποικίλες ευκαιρίες ανάπτυξης, ενώ η υπεραπόδοση της τεχνολογίας της Κίνας εκτιμάται πως θα συνεχιστεί. Οι κινεζικές μετοχές τεχνολογίας έχουν σημειώσει άνοδο άνω του 25% από τα μέσα Ιανουαρίου εν μέσω θετικής ανατίμησης, καθώς η εμφάνιση του DeepSeek αναζωπύρωσε την αισιοδοξία των επενδυτών για την καινοτομία AI στην Κίνα. Η συμμετοχή του προέδρου Σι Τζινπίνγκ σε ένα σπάνιο συμπόσιο για τις ιδιωτικές επιχειρήσεις τη Δευτέρα σηματοδότησε επίσης την έγκριση του Πεκίνου για τον ρόλο που θα μπορούσαν να διαδραματίσουν ο τεχνολογικός και ο ιδιωτικός τομέας στην προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης της χώρας.

«Διατηρούμε ουδέτερη στάση για τις μετοχές της Κίνας», αναφέρουν οι αναλυτές της UBS, ωστόσο παραμένουν αισιόδοξοι και προβλέπουν αύξηση των κερδών κατά 11% φέτος λόγω των ισχυρών δαπανών για την ΤΝ και της υψηλής αύξησης του ΑΕΠ.

Όσο για την ευρωζώνη, οι αναλυτές της χρηματιστηριακής αναγνωρίσουν πως το ενδεχόμενο νέων δασμών είναι πιθανό να επιβαρύνει τις ευρωπαϊκές εταιρείες, ιδίως τις κυκλικές, όπως οι καταναλωτικές και οι βιομηχανικές. Ωστόσο, η ανάκαμψη της οικονομίας της περιοχής που υποστηρίζεται από τα χαμηλότερα επιτόκια και τις λογικές αποτιμήσεις θα πρέπει να προσφέρει κάποια στήριξη.

«Πιστεύουμε ότι οι εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης της Ευρωζώνης θα επωφεληθούν από την πτώση των επιτοκίων, τη βελτίωση των συνθηκών δανεισμού και την υγιέστερη εγχώρια ανάπτυξη περισσότερο από τις μεγαλύτερες ομοειδείς τους, ενώ παράλληλα θα προσφέρουν σε διαρθρωτικές τάσεις, όπως η παραγωγή ενέργειας, η απαλλαγή από τον άνθρακα και η αυτοματοποίηση. Πιστεύουμε επίσης ότι οι τρέχουσες μερισματικές διανομές από ποιοτικά ελβετικά ονόματα είναι βιώσιμες λόγω των ισχυρών ισολογισμών και της κερδοφορίας. Έτσι, ενώ αναμένουμε ότι η μεταβλητότητα θα αυξηθεί βραχυπρόθεσμα εν μέσω μιας σειράς μακροοικονομικών αβεβαιοτήτων, τα ευνοϊκά θεμελιώδη μεγέθη θα συνεχίσουν να στηρίζουν την επόμενη ανοδική πορεία των παγκόσμιων μετοχών. Οι επενδυτές μπορούν να εξετάσουν στρατηγικές διατήρησης κεφαλαίου για τη διαχείριση των καθοδικών κινδύνων», καταλήγει η UBS στη σχετική της έκθεση.

Τι τράβηξε την προσοχή των αναλυτών της UBS

Διαπραγματεύσεις ΗΠΑ – Ρωσίας

Το πρώτο από τα τεκτενόμενα που τράβηξε την προσοχή της χρηματιστηριακής είναι οι συνομιλίες ΗΠΑ και Ρωσίας για τον τερματισμό του πολέμου, από τις οποίες απουσιάζει η Ουκρανία.

Η συνάντηση έρχεται αφότου οι ΗΠΑ απέκλεισαν την ένταξη της Ουκρανίας στο ΝΑΤΟ και έδειξαν ανοιχτή διάθεση για διαπραγματεύσεις σχετικά με τον εδαφικό έλεγχο.

Ενώ Αμερικανοί αξιωματούχοι δήλωσαν ότι οποιαδήποτε συμφωνία πρέπει να είναι αποδεκτή από όλες τις πλευρές, η Ρωσία σκλήρυνε τις απαιτήσεις της, ζητώντας από το ΝΑΤΟ να ανακαλέσει επίσημα την υπόσχεσή του 2008 να δεχθεί την Ουκρανία στο μέλλον. Αξίζει να σημειωθεί ότι ο Ρώσος υπουργός Εξωτερικών Σεργκέι Λαβρόφ προειδοποίησε επίσης ότι η Μόσχα δεν θα αποδεχθεί την ανάπτυξη ειρηνευτικών δυνάμεων του ΝΑΤΟ στην Ουκρανία. Παρά την αυξανόμενη διπλωματική δυναμική, αυξάνονται οι ανησυχίες στο Κίεβο και σε ολόκληρη την Ευρώπη ότι οι συνομιλίες θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε παραχωρήσεις υπέρ της Μόσχας.

Ποια θα ήταν τα οφέλη από μία ενδεχόμενη κατάπαυση του πυρός;

Η UBS θεωρεί ότι η απόφαση για απευθείας διαπραγματεύσεις χωρίς την Ουκρανία σηματοδοτεί μια αλλαγή στη στρατηγική των ΗΠΑ. Ενώ η δυναμική προς μια κατάπαυση του πυρός στην Ουκρανία αυξάνεται, η ικανοποίηση των απαιτήσεων τόσο της Ουκρανίας και των συμμάχων της όσο και εκείνων της Ρωσίας δεν πρόκειται να είναι απλή, γεγονός που υποδηλώνει ότι μια επικείμενη κατάπαυση του πυρός είναι απίθανη. Όμως, αν σύντομα επιτευχθεί μια διαρκής συμφωνία, η οικονομία της Ευρώπης θα μπορούσε να δει κάποια μέτρια οφέλη από τις χαμηλότερες τιμές της ενέργειας και τη βελτίωση του καταναλωτικού και επιχειρηματικού κλίματος.

Μια κατάπαυση του πυρός θα μπορούσε επίσης να αποτελέσει θετικό καταλύτη για τις μετοχές και να στηρίξει το κλίμα των επενδυτών προς το ενιαίο νόμισμα. Στα ομόλογα, τα κρατικά spreads των χωρών που είναι περισσότερο εκτεθειμένες στην κλιμάκωση με τη Ρωσία θα μπορούσαν να δουν κάποια σύσφιξη λόγω μιας συμφωνίας.

Εξελίξεις στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης

Νέα μοντέλα, νεοφυείς επιχειρήσεις και κεφαλαιουχικές δαπάνες ήταν τα βασικά που τράβηξαν το βλέμμα της UBS.

Η xAI του Elon Musk αποκάλυψε κατά τη διάρκεια της νύχτας το πιο πρόσφατο μοντέλο μεγάλης γλώσσας «Grok-3», με συγκριτικά στοιχεία που υποστηρίζουν ότι ξεπερνά ή ταιριάζει με τα κορυφαία μοντέλα της Google, της DeepSeek, της OpenAI και της Claude.

Σε σχετικές ειδήσεις, το Bloomberg αναφέρει ότι η Dell βρίσκεται σε «προχωρημένα στάδια» συνομιλιών για μια συμφωνία αξίας 5 δισ. δολαρίων για την κατασκευή προηγμένων διακομιστών για το xAI, χρησιμοποιώντας τσιπ της Nvidia. Ακόμη, η πρώην CTO της OpenAI Mira Murati αποκάλυψε τη νέα της AI startup Thinking Machines την Τρίτη, με μια ομάδα που αποτελείται από πολλούς πρώην υπαλλήλους της OpenAI. Το Bloomberg αναφέρει ότι η Murati επιδιώκει να αντλήσει 1 δισ. δολάρια ΗΠΑ σε ένα γύρο επιχειρηματικών συμμετοχών.

Αυτό ακολουθεί ξεχωριστές αναφορές ότι ο πρώην επικεφαλής επιστήμονας της OpenAI Ilya Sutskever συγκεντρώνει περισσότερα από 1 δισ. δολάρια ΗΠΑ για την εταιρεία ερευνών τεχνητής νοημοσύνης του, με αποτίμηση κοντά στα 30 δισ. δολάρια ΗΠΑ. Εν τω μεταξύ, οι FT αναφέρουν ότι η OpenAI εξετάζει το ενδεχόμενο να παραχωρήσει ειδικά δικαιώματα ψήφου στο μη κερδοσκοπικό της συμβούλιο για να εμποδίσει πιθανές εχθρικές εξαγορές.

Η UBS βλέπει θετικά την ανάπτυξη της ΤΝ και ενθαρρύνει τους επενδυτές προς αυτήν την κατεύθυνση, ενώ και στις κινέζικες μετοχές του κλάδου ξεχωρίζει μερικές εταιρείες.

Στα επιχειρηματικά κεφάλαια, η ΤΝ συνεχίζει να προσελκύει το μεγαλύτερο μέρος των επενδυτικών ροών και θα γίνει ένας όλο και πιο σημαντικός μοχλός για τη δημιουργία αξίας για τις πιο ώριμες εταιρείες. «Για τους επενδυτές που εξετάζουν την έκθεση σε VC, πιστεύουμε ότι η ΤΝ σε πρώιμο στάδιο μπορεί να προσφέρει ελκυστικές απόλυτες αποδόσεις, με ιδιαίτερες ευκαιρίες στις διεπαφές φυσικής γλώσσας, στους πράκτορες AI, στις βασικές πλατφόρμες AI για την εκπαίδευση, την ανάπτυξη και τη διαχείριση δεδομένων και στη δημιουργία περιεχομένου στα μέσα ενημέρωσης», αναφέρεται στο σχετικό report της UBS.

Ωστόσο, η UBS προειδοποιεί ότι οι επενδυτές επιχειρηματικού κινδύνου πρέπει επίσης να είναι πρόθυμοι να αποδεχθούν έναν μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα και να έχουν επαρκή διάθεση ανάληψης κινδύνου για να αντέξουν σημαντικά ποσοστά αποτυχίας.

#UBS #Αγορές #ΤΕΧΝΟΛΟΓΙΑ #μετοχές #Τραμπ #δασμοί