Γερμανία: Αντισυνταγματικό, εν μέρει, το QE της ΕΚΤ

12:44 5/5/2020 - Πηγή: Reporter

Το Συνταγματικό Δικαστήριο της Γερμανίας έκρινε ως «εν μέρει αντισυνταγματικό» το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων (QE) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), το οποίο ξεκίνησε τον Μάρτιο του 2015.

Ειδικότερα, το αρμόδιο Δικαστήριο της Καρλσρούης τονίζει στην απόφασή του, που δημοσιοποιήθηκε το πρωί της Τρίτης, ότι το QE της ΕΚΤ παραβιάζει εν μέρει το Σύνταγμα, διότι

η Ομοσπονδιακή Κυβέρνηση και το Ομοσπονδιακό Κοινοβούλιο δεν εξέτασαν τις αποφάσεις της ΕΚΤ. Σημειώνεται ότι η απόφαση πάρθηκε με ψήφους επτά προς μία.

Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης εφαρμόστηκε το 2015 για την αγορά κρατικών ομολόγων στη δευτερογενή αγορά, προκειμένου το κόστος δανεισμού να διατηρηθεί σχετικά χαμηλό. Ανεστάλη το 2018 και ξεκίνησε ξανά τον Νοέμβριο του 2019, ώστε να αντιμετωπιστούν οι οικονομικές συνέπειες της πανδημίας.

Ωστόσο, το Δικαστήριο θεωρεί πως το Πρόγραμμα Αγοράς του Δημόσιου Τομέα (PSPP) δεν παραβιάζει την απαγόρευση νομισματικής χρηματοδότησης των προϋπολογισμών των κρατών μελών. Όπως επισημαίνει, η απόφαση που δημοσιοποιήθηκε σήμερα για το PSPP, δεν αφορά τα οποιαδήποτε μέτρα χρηματοοικονομικής βοήθειας λαμβάνει η Ευρωπαϊκή Ένωση ή η ΕΚΤ στο πλαίσιο της τρέχουσας κρίσης του κορονοϊού.

Σύμφωνα με το Δικαστήριο, μετά από μια μεταβατική περίοδο που δεν θα ξεπερνά τους τρεις μήνες, η Bundesbank δεν θα μπορεί πλέον να συμμετέχει στο PSPP, εκτός και αν η ΕΚΤ δείξει αναλογικότητα. Επίσης, η Bundesbank πρέπει να διασφαλίσει πως τα ομόλογα που έχει ήδη αγοράσει και διακρατά στο χαρτοφυλάκιό της, θα πωληθούν με βάση μια –πιθανότατα μακροπρόθεσμη- στρατηγική που θα συντονίζεται με το Ευρωσύστημα.

Με απλά λόγια, οι αποφάσεις της ΕΚΤ δεν υποστηρίζονται από τη Συνθήκη της ΕΕ, άρα δεν ισχύουν στη Γερμανία. Επί της ουσίας, η απόφαση του γερμανικού δικαστηρίου δίνει, όπως είπαμε και παραπάνω, τρεις μήνες περιθώριο στη Bundesbank να αποσυρθεί από το πρόγραμμα ή την ΕΚΤ, με νέα απόφαση στο ίδιο διάστημα, να συμμορφωθεί ως προς τις ενστάσεις που εκφράζει το δικαστήριο.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η ΕΚΤ έχει συγκεντρώσει ομόλογα ύψους 3 τρισ. ευρώ από το 2015, στο πλαίσιο του προγράμματος αυτού, ενώ φέτος σχεδιάζεται η έκδοση ομολόγων ύψους άλλου 1 τρισ. ευρώ.

PSPPΔικαστήριο της ΚαρλσρούηςΕΥΡΩΠΑΙΚΗ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣύνταγμαBundesbankΟΜΟΛΟΓΑπρόγραμμα αγοράς ομολόγων