Η αναδιάρθρωση, λοιπόν, και πάλι στο τραπέζι ( όχι πως έφυγε και ποτέ από αυτό… )

01:05 9/6/2011 - Πηγή: Reporter

Mετά τις δηλώσεις και την επιστολή Schaeuble, η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους είναι και πάλι στο τραπέζι, αν και όπως σχολιάζουν οι ειδικοί, δεν έφυγε και ποτέ από το… μενού της Ελλάδας. Ετσι, η ιδεά του rollover του ελληνικού χρέους, σιγά-σιγά εγκαταλείπεται αφού δεν θα είχε και πολύ τύχη να «δουλέψει» καθώς θα ήταν εξαιρετικά δύσκολο να βρει την απαραίτητη «απήχηση», από τους ξένους ιδιώτες ομολογιούχους.Σύμφωνα με τους αναλυτές,

με τις προειδοποιήσεις και τις προτάσεις του γερμανού υπουργού οικονομικών να είναι κάθετα αντίθετες με τις διαθέσεις και τις απόψεις της ΕΚΤ, αυτό που αναμένεται να δούμε τώρα είναι το ποιά από τις δύο πλευρές θα υποχωρήσει για να υπάρξει επιτέλους κάποια «λύση» για την Ελλάδα η οποία όπως όλο και περισσότεροι προειδοποιούν, είναι πολύ κοντά στα όρια του default και της «άτακτης» χρεοκοπίας.Οπως σχολιάζει ο Christopher Rieger, επικεφαλής της αγοράς σταθερού εισοδήματος της Commerzbank, είτε ο Scheauble θα πρέπει να μαλακώσει την στάση του, ή η ΕΚΤ θα πρέπει να κάνει περαιτέρω υποχωρήσεις, αλλιώς η Ελλάδα θα βρεθεί στο πολύ άσχημο αδιέξοδο του default.Oπως πάντως προειδοποιούν οι traders, εάν γίνει αυτό που προτείνει ο Γερμανός Υπουργός Οικονομικών, τότε οι οίκοι αξιολόγησης θα γονατίσουν εντελώς την Ελλάδα και στη συνέχεια θα στρέψουν τα καταστροφικά τους βέλη προς την Πορτογαλία και την Ιρλανδία.Το θέμα είναι πάντως πως η πρόταση Schaeuble δεν είναι μία διαδικασία που θα μειώσει το βάρος του χρέους της Ελλάδας - που αγγίζει τα 340 δις ευρώ ή το 150% του ΑΕΠ περίπου - και μάλιστα μπορεί να το αυξήσει, εάν δωθούν κίνητρα στους ιδιώτες ομολογιούχους, όπως υψηλότερα κουπόνια, έτσι ώστε να ανταλλάξουν τα ομόλογα. Απλά θα δώσει α) στην Αθήνα περαιτέρω χρόνο να προχωρήσει με όλες αυτές τις δεσμεύσεις που έχει και β) στην ΕΕ την ελπίδα ότι θα αποφευχθεί μία σκληρή αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους με σημαντικό haircut, κάτι που πάντως οι οικονομολόγοι και οι αναλυτές συνεχίζουν να θεωρούν ως δεδομένο για την Ελλάδα.Σύμφωνα με τον Πρόεδρο της Greylock Capital κ. Hans Humes, για να πετύχει το rollover του χρέους της Ελλάδας θα πρέπει να πείσει το 90% τουλάχιστον των ομολογιούχων να δεχθούν την οποιαδήποτε νέα συμφωνία. Οπως προσθέτει, αν το 90% με το 95% των bondholders δεν συμφωνήσουν τότε δεν πρόκειται να προχωρήσει το deal. Σύμφωνα με τον κ. Humes, είναι εξαιρετικά δύσκολο να επιτευχθεί αυτό το υψηλό ποσοστό, την στιγμή που οι ελληνικές τράπεζες και τα ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία, που ανεμένεται να συφωνήσουν 100% σε όλους τους όρους, δεν αποτελούν ούτε το 50% του συνόλου των ομολογιούχων. Οπως επισημαίνει, οι πολιτικοί της ΕΕ φαίνεται να επιμένουν να αποφεύγουν την λέξη «αναδιάρθρωση», όμως αυτό είναι που θα χρειαστεί για την Ελλάδα, και με ένα haircut της τάξης του 50%.Επίσης, ην σοβαρή και σκληρή αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους δηλώνει ότι «βλέπει» ο επικεφαλής οικονομολόγος της Citigroup, Willem Buiter κάτι που αναμένει και ο Win Thin, επικεφαλής στρατηγικής της αγοράς νομισμάτων στην Brown Brothers Harriman