Λαγκάρντ: Ακόμη ευάλωτη η ευρωπαϊκή οικονομία-Στόχος η σταθεροποίηση του πληθωρισμού

18:20 30/1/2025 - Πηγή: Reporter

Το απόγευμα της Πέμπτης (30/1), μετά την απόφαση της ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, η πρόεδρος της τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, μίλησε αναλυτικά για τους παράγοντες που οδήγησαν στην απόφαση αυτήν, ενώ ακόμη αναφέρθηκε στην οικονομική δραστηριότητα, τον πληθωρισμό, αλλά και τους ενδεχόμενους κινδύνους για την ευρωπαϊκή οικονομική ανάπτυξη.

Σύμφωνα με τις δηλώσεις της Κριστίν Λαγκάρντ,

η απόφαση για τη μείωση του επιτοκίου διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων – του επιτοκίου, δηλαδή, μέσω του οποίου κατευθύνει η ΕΚΤ τον προσανατολισμό της νομισματικής πολιτικής – βασίζεται στην επικαιροποιημένη εκτίμηση της τράπεζας για τις προοπτικές του πληθωρισμού, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Οι αποφάσεις της τράπεζας – και η συγκεκριμένη και οι επικείμενες – αντανακλούν, όπως διευκρίνισε η επικεφαλής της, την σταθερή και συνεπή προσπάθεια να διασφαλιστεί ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί διατηρήσιμα στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%.

Η διαδικασία αποπληθωρισμού βρίσκεται σε καλό δρόμο, όπως σημείωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ, υποστηρίζοντας ότι ο πληθωρισμός αναμένεται να επιστρέψει στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους. Αυτό προκύπτει από τις μετρήσεις του υποκείμενου πληθωρισμού, οι περισσότερες εκ των οποίων υποδηλώνουν, όπως είπε η Λαγκαρντ, ότι ο πληθωρισμός θα διαμορφωθεί σε σταθερή βάση γύρω από τον στόχο της ΕΚΤ. Όσο για τον εγχώριο πληθωρισμό, σημείωσε ότι παραμένει υψηλός, κυρίως επειδή οι μισθοί και οι τιμές σε ορισμένους τομείς εξακολουθούν να προσαρμόζονται με σημαντική καθυστέρηση στην προηγούμενη αύξηση του πληθωρισμού. Ωστόσο, η αύξηση των μισθών μετριάζεται, όπως αναμενόταν, και τα κέρδη αντισταθμίζουν εν μέρει τον αντίκτυπο στον πληθωρισμό.

«Οι πρόσφατες μειώσεις των επιτοκίων καθιστούν σταδιακά τον νέο δανεισμό λιγότερο ακριβό για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Ταυτόχρονα, οι συνθήκες χρηματοδότησης εξακολουθούν να είναι σφιχτές, επειδή η νομισματική μας πολιτική παραμένει οριοθετημένη και οι προηγούμενες αυξήσεις των επιτοκίων εξακολουθούν να μεταδίδονται στο απόθεμα πιστώσεων, με ορισμένα δάνεια που λήγουν να μετακυλίονται με υψηλότερα επιτόκια», εξήγησε στη συνέχεια η πρόεδρος της ευρωπαϊκής τράπεζας, επισημαίνοντας ότι η οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει αντίξοες συνθήκες, αλλά η αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων και η σταδιακή εξασθένιση των επιπτώσεων της περιοριστικής νομισματικής πολιτικής αναμένεται να στηρίξουν την ανάκαμψη της ζήτησης με την πάροδο του χρόνου.

«Είμαστε αποφασισμένοι να διασφαλίσουμε ότι ο πληθωρισμός θα σταθεροποιηθεί στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας του 2%», δεσμεύτηκε η Λαγκάρντ, υποστηρίζοντας ότι η ΕΚΤ πρόκειται να ακολουθήσει μια προσέγγιση εξαρτώμενη από τα δεδομένα και «από συνεδρίαση σε συνεδρίαση» να λαμβάνει αποφάσεις για τον καθορισμό της κατάλληλης κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής.

«Ειδικότερα, οι αποφάσεις μας για τα επιτόκια θα βασίζονται στην εκτίμησή μας για τις προοπτικές του πληθωρισμού με βάση τα εισερχόμενα οικονομικά και χρηματοπιστωτικά δεδομένα, τη δυναμική του υποκείμενου πληθωρισμού και την ισχύ της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής. Δεν δεσμευόμαστε εκ των προτέρων σε μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων», διευκρίνισε η Λαγκάρντ.

Οικονομική δραστηριότητα

Μιλώντας για την οικονομική δραστηριότητα, η Λαγκάρντ ανέφερε ότι αυτή παρέμεινε στάσιμη το δ’ τρίμηνο, όπως απέδειξε η προκαταρκτική έκτακτη εκτίμηση της Eurostat. Προβλέπεται ότι θα παραμείνει αδύναμη στο εγγύς μέλλον, όπως είπε, αφού οι έρευνες δείχνουν ότι η μεταποίηση συνεχίζει να συρρικνώνεται, ενώ η δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών επεκτείνεται. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη είναι εύθραυστη και τα νοικοκυριά δεν έχουν ακόμη αντλήσει επαρκή ενθάρρυνση από την αύξηση των πραγματικών εισοδημάτων, ώστε να αυξήσουν σημαντικά τις δαπάνες τους.

Παρ' όλα αυτά, οι προϋποθέσεις για ανάκαμψη παραμένουν σε ισχύ, υποστήριξε η επικεφαλής της ΕΚΤ, καθώς η αγορά εργασίας, παρά το ότι έχει αμβλυνθεί τους τελευταίους μήνες, εξακολουθεί να είναι εύρωστη, με το ποσοστό ανεργίας να παραμένει χαμηλό, στο 6,3% τον Δεκέμβριο. Η σταθερή αγορά εργασίας και τα υψηλότερα εισοδήματα θα πρέπει να ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των καταναλωτών και να επιτρέψουν την αύξηση των δαπανών. Οι πιο προσιτές πιστώσεις θα πρέπει επίσης να ενισχύσουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις με την πάροδο του χρόνου. Υπό την προϋπόθεση ότι οι εμπορικές εντάσεις δεν θα κλιμακωθούν, οι εξαγωγές θα πρέπει να στηρίξουν την ανάκαμψη, καθώς η παγκόσμια ζήτηση αυξάνεται, εξήγησε η Κριστίν Λαγκάρντ πριν συνεχίσει αναφερόμενη στις δημοσιονομικές και διαρθρωτικές πολιτικές, οι οποίες «θα πρέπει να καταστήσουν την οικονομία πιο παραγωγική, ανταγωνιστική και ανθεκτική».

«Χαιρετίζουμε την Πυξίδα Ανταγωνιστικότητας της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, η οποία παρέχει έναν συγκεκριμένο οδικό χάρτη δράσης. Είναι ζωτικής σημασίας να δοθεί συνέχεια, με περαιτέρω συγκεκριμένες και φιλόδοξες διαρθρωτικές πολιτικές, στις προτάσεις του Μάριο Ντράγκι για την ενίσχυση της ευρωπαϊκής ανταγωνιστικότητας και στις προτάσεις του Ενρίκο Λέττα για την ενδυνάμωση της ενιαίας αγοράς», είπε χαρακτηριστικά η Λαγκάρντ, τονίζοντας την ανάγκη οι κυβερνήσεις να υλοποιήσουν πλήρως και χωρίς καθυστέρηση τις δεσμεύσεις τους βάσει του πλαισίου οικονομικής διακυβέρνησης της ΕΕ. Η σταθερή δέσμευση των κυβερνήσεων θα συμβάλει, όπως εξήγησε η Λαγκάρντ, στη σταθερή μείωση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων και των λόγων χρέους, δίνοντας παράλληλα προτεραιότητα στις μεταρρυθμίσεις και τις επενδύσεις που ενισχύουν την ανάπτυξη.

Πληθωρισμός

Συνεχίζοντας τις δηλώσεις της η Κριστίν Λαγκάρντ αναφέρθηκε στον πληθωρισμό, σημειώνοντας ότι παρουσίασε αυξητική τάση, αφού “ανέβηκε” στο 2,4% τον Δεκέμβριο, από 2,2% τον Νοέμβριο.

«Όπως και τους δύο προηγούμενους μήνες, η αύξηση ήταν αναμενόμενη και αντανακλούσε κυρίως τις προηγούμενες απότομες μειώσεις των τιμών της ενέργειας που έπεσαν έξω από τον υπολογισμό. Μαζί με την αύξηση από μήνα σε μήνα τον Δεκέμβριο, αυτό οδήγησε τις τιμές της ενέργειας ελαφρώς υψηλότερα σε ετήσια βάση, μετά από τέσσερις διαδοχικές μειώσεις. Ο πληθωρισμός των τιμών των τροφίμων υποχώρησε στο 2,6% και ο πληθωρισμός των αγαθών στο 0,5%. Ο πληθωρισμός των υπηρεσιών αυξήθηκε στο 4,0%.», εξήγησε, προσθέτοντας ότι «οι περισσότεροι υποκείμενοι δείκτες πληθωρισμού εξελίσσονται σύμφωνα με τη διαρκή επιστροφή του πληθωρισμού στον μεσοπρόθεσμο στόχο μας.»

«Ο εγχώριος πληθωρισμός, ο οποίος παρακολουθεί στενά τον πληθωρισμό των υπηρεσιών, παρέμεινε υψηλός, καθώς οι μισθοί και ορισμένες τιμές των υπηρεσιών εξακολουθούν να προσαρμόζονται με σημαντική καθυστέρηση στην προηγούμενη αύξηση του πληθωρισμού. Ταυτόχρονα, οι πρόσφατες ενδείξεις υποδηλώνουν συνεχή συγκράτηση των μισθολογικών πιέσεων και τον ρυθμιστικό ρόλο των κερδών», σημείωσε στη συνέχεια, ενώ ανέφερε πως κατά τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ ο πληθωρισμός «θα κυμανθεί γύρω από το τρέχον επίπεδό του βραχυπρόθεσμα».

Στη συνέχεια, όμως, θα πρέπει να διαμορφωθεί σταθερά γύρω στον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2%, όπως διευκρίνισε η Λαγκάρντ, με μία σειρά από παράγοντες να συμβάλουν σε αυτό, όπως η χαλάρωση των πιέσεων στο κόστος εργασίας και ο συνεχιζόμενος αντίκτυπος της προηγούμενης σύσφιξης της νομισματικής μας πολιτικής στις τιμές καταναλωτή θα πρέπει να βοηθήσουν αυτή τη διαδικασία. «Ενώ οι δείκτες αντιστάθμισης του πληθωρισμού που βασίζονται στην αγορά έχουν σε μεγάλο βαθμό αντιστρέψει τις μειώσεις που παρατηρήθηκαν το φθινόπωρο, οι περισσότεροι δείκτες μέτρησης των μακροπρόθεσμων προσδοκιών για τον πληθωρισμό εξακολουθούν να βρίσκονται γύρω στο 2%», σημείωσε τέλος σχετικά με τον πληθωρισμό, πριν αναφερθεί στους υφιστάμενους και ενδεχόμενους κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη.

Αξιολόγηση κινδύνων

«Οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη εξακολουθούν να κινούνται πτωτικά» είπε η Λαγκάρντ, αναγνωρίζοντας ότι οι «μεγαλύτερες τριβές στο παγκόσμιο εμπόριο θα μπορούσαν να επιβαρύνουν την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ μέσω της εξασθένησης των εξαγωγών και της αποδυνάμωσης της παγκόσμιας οικονομίας». Ακόμη, η μείωση της εμπιστοσύνης θα μπορούσε να εμποδίσει την κατανάλωση και τις επενδύσεις να ανακάμψουν τόσο γρήγορα όσο αναμενόταν. Αυτό θα μπορούσε, όπως είπε, να ενισχυθεί από γεωπολιτικούς κινδύνους, όπως ο αδικαιολόγητος πόλεμος της Ρωσίας κατά της Ουκρανίας και η τραγική σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, οι οποίοι θα μπορούσαν να διαταράξουν τον ενεργειακό εφοδιασμό και να επιβαρύνουν περαιτέρω το παγκόσμιο εμπόριο.

Παράλληλα, η ανάπτυξη θα μπορούσε να είναι χαμηλότερη εάν οι καθυστερημένες επιπτώσεις της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής διαρκέσουν περισσότερο από το αναμενόμενο, τόνισε η Λαγκάρντ, επισημαίνοντας πως θα μπορούσε να συμβεί το αντίθετο, δηλαδή η ανάπτυξη να επιταχυνθεί εάν «οι ευκολότερες συνθήκες χρηματοδότησης και η πτώση του πληθωρισμού επιτρέψουν στην εγχώρια κατανάλωση και τις επενδύσεις να ανακάμψουν ταχύτερα».

Μία ακόμη πρόκληση έχει να κάνει με τον πληθωρισμό, καθώς θα μπορούσαν οι πληθωριστικές πιέσεις να ενταθούν στην περίπτωση που οι μισθοί ή τα κέρδη αυξηθούν περισσότερο από το αναμενόμενο. Οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό προέρχονται από μία σειρά παραγόντων, τόνισε η επικεφαλής της ΕΚΤ, όπως είναι οι αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις, οι οποίες θα μπορούσαν να ωθήσουν τις τιμές της ενέργειας και το κόστος των εμπορευματικών μεταφορών σε υψηλότερα επίπεδα βραχυπρόθεσμα και να διαταράξουν το παγκόσμιο εμπόριο· ακραία καιρικά φαινόμενα και γενικότερα η εξελισσόμενη κλιματική κρίση, που θα μπορούσαν να αυξήσουν τις τιμές των τροφίμων περισσότερο από το αναμενόμενο.

«Αντίθετα, ο πληθωρισμός μπορεί να εκπλήξει προς τα κάτω εάν η χαμηλή εμπιστοσύνη και οι ανησυχίες για τα γεωπολιτικά γεγονότα εμποδίσουν την κατανάλωση και τις επενδύσεις να ανακάμψουν όσο γρήγορα αναμενόταν, εάν η νομισματική πολιτική περιορίσει τη ζήτηση περισσότερο από το αναμενόμενο ή εάν το οικονομικό περιβάλλον στον υπόλοιπο κόσμο επιδεινωθεί απροσδόκητα. Μεγαλύτερες τριβές στο παγκόσμιο εμπόριο θα καθιστούσαν πιο αβέβαιες τις προοπτικές για τον πληθωρισμό στη ζώνη του ευρώ.», εξήγησε η Κριστίν Λαγκάρντ.

Χρηματοπιστωτικές και νομισματικές συνθήκες

«Τα επιτόκια της αγοράς στη ζώνη του ευρώ έχουν αυξηθεί από τη συνεδρίασή μας του Δεκεμβρίου», είπε η Λαγκάρντ, «αντανακλώντας εν μέρει τα υψηλότερα επιτόκια στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές».

Έτσι, εξήγησε ότι παρόλο που οι συνθήκες χρηματοδότησης παραμένουν σφιχτές, οι μειώσεις των επιτοκίων καθιστούν σταδιακά λιγότερο δαπανηρό το δανεισμό για τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά.

Μιλώντας με αριθμούς η Κριστίν Λαγκάρντ ανέφερε ότι:

Το μέσο επιτόκιο των νέων δανείων προς τις επιχειρήσεις μειώθηκε στο 4,5% τον Νοέμβριο, ενώ το κόστος έκδοσης χρέους με βάση την αγορά παρέμεινε στο 3,6%. Το μέσο επιτόκιο για τα νέα στεγαστικά δάνεια υποχώρησε στο 3,5%.

Ο ρυθμός αύξησης των τραπεζικών δανείων προς τις επιχειρήσεις αυξήθηκε στο 1,5% τον Δεκέμβριο, από 1,0% τον Νοέμβριο, εν μέσω ισχυρής μηνιαίας ροής. Ο ρυθμός αύξησης των χρεογράφων που εκδίδουν οι επιχειρήσεις μετριάστηκε σε 3,2% σε ετήσια βάση. Ο ενυπόθηκος δανεισμός συνέχισε να αυξάνεται σταδιακά, αλλά παρέμεινε συνολικά συγκρατημένος, με ετήσιο ρυθμό αύξησης 1,1%.

Σε αυτό το πλαίσιο, τα πιστωτικά πρότυπα για τα επιχειρηματικά δάνεια αυστηροποιήθηκαν και πάλι το τέταρτο τρίμηνο του 2024, έχοντας σε γενικές γραμμές σταθεροποιηθεί τα προηγούμενα τέσσερα τρίμηνα, όπως αναφέρεται στην τελευταία μας έρευνα τραπεζικών χορηγήσεων. Η νέα αυστηροποίηση αντανακλά κυρίως το γεγονός ότι οι τράπεζες ανησυχούν περισσότερο για τους κινδύνους που αντιμετωπίζουν οι πελάτες τους και είναι λιγότερο πρόθυμες να αναλάβουν οι ίδιες κινδύνους. Η ζήτηση δανείων από επιχειρήσεις αυξήθηκε ελαφρώς το τέταρτο τρίμηνο, αλλά παρέμεινε συνολικά αδύναμη. Τα πιστωτικά πρότυπα για τα ενυπόθηκα δάνεια παρέμειναν σε γενικές γραμμές αμετάβλητα, μετά από τρία τρίμηνα χαλάρωσης, ενώ η ζήτηση για ενυπόθηκα δάνεια αυξήθηκε και πάλι έντονα, κυρίως λόγω των ελκυστικότερων επιτοκίων.

#Λαγκαρντ #πληθωρισμός #ΕΚΤ #ΕΕ #ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ