Πιθανότατα τον Δεκέμβριο η επόμενη μείωση επιτοκίων- Οι κινήσεις ΕΚΤ

11:30 15/9/2024 - Πηγή: Reporter

«Είναι προφανές ότι η πορεία των επιτοκίων είναι πτωτική», δήλωσε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, στην ομιλία της Πέμπτης, μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, αλλά για το πόσο γρήγορη θα είναι, δεν έδωσε καμία ένδειξη.

Η ΕΚΤ μείωσε για δεύτερη φορά τα επιτόκια στον νέο κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής

που ξεκίνησε τον Ιούνιο, με το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων, το οποίο είναι και το βασικό μέσο που χρησιμοποιεί, να υποχωρεί στο 3,5% από 3,75%, όπως αναμενόταν.

Με τη Λαγκάρντ να μη δίνει καμία ένδειξη για την επόμενη συνεδρίαση, που θα πραγματοποιηθεί στις 17 Οκτωβρίου, το ενδεχόμενο να υπάρξει και νέα μείωση τον επόμενο μήνα είναι ελάχιστα πιθανό. Αυτό θεωρούν και οι αγορές, οι οποίες βλέπουν πιθανότητα 20% για μία νέα κίνηση από 40%, που έβλεπαν πριν τη συνεδρίαση της ΕΚΤ.

Οι αγορές θεωρούν, ωστόσο, σχεδόν βέβαιο ότι τον Δεκέμβριο θα γίνει η τρίτη μείωση στα επιτόκια, κατά 25 μονάδες βάσης, ενώ γενικότερα, αναλυτές αναμένουν ότι το Δ.Σ. της κεντρικής τράπεζας θα προχωρά σε μείωση των επιτοκίων κάθε τρίμηνο, αφού έχει λάβει τις αναθεωρημένες προβλέψεις των ειδικών της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό, την ανάπτυξη και γενικότερα την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης. Οι προβλέψεις αυτές γίνονται κάθε Μάρτιο, Ιούνιο, Σεπτέμβριο και Δεκέμβριο, ενσωματώνοντας ένα πλήθος στοιχείων κατά τα ενδιάμεσα διαστήματα και δίνοντας, έτσι, μία μεγαλύτερη ασφάλεια στα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ.

Αν, όμως, υπάρξει μία σημαντική αλλαγή σε σχέση με τις προβλέψεις μεταξύ δύο διαδοχικών συνεδριάσεων - στην κατεύθυνση μιας σημαντικής υποχώρησης του πληθωρισμού ή της ανάπτυξης - αυτή θα μπορούσε να οδηγήσει σε μειώσεις των επιτοκίων σε συνεχόμενες συνεδριάσεις. Αυτό, όπως υποστηρίζουν κάποιοι αναλυτές, πιθανόν να συμβεί το 2025, αν, όπως εκτιμούν, η ευρωπαϊκή οικονομία συνεχίσει να κινείται μεταξύ φθοράς και αφθαρσίας.

Η ΕΚΤ συνεδριάζει συνολικά οκτώ φορές τον χρόνο, με τα στοιχεία ανάμεσα σε δύο διαδοχικές συνεδριάσεις να είναι σχετικά λίγα. Για παράδειγμα, έως την επόμενη συνεδρίαση, του Οκτωβρίου, θα υπάρχουν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου και ο δείκτης οικονομικής δραστηριότητας για τον ίδιο μήνα, με βάση τον PMI.

Σημειώνεται ότι οι ειδικοί της ΕΚΤ προβλέπουν μείωση του γενικού πληθωρισμού τον Σεπτέμβριο από το επίπεδο του 2,2%, όπου είχε υποχωρήσει τον Αύγουστο, αλλά μία αύξηση στη συνέχεια, έως το τέλος του έτους, λόγω του ότι οι τιμές της ενέργειας δεν θα συγκρίνονται με τα υψηλά επίπεδα που είχαν έως τις αρχές του φθινοπώρου του 2023. Συνεπώς, θα πρέπει να υπάρξει κάποια ιδιαίτερη μείωση στον πληθωρισμό ή/και σημαντική πτώση στην οικονομική δραστηριότητα για να υπάρξει νέα μείωση επιτοκίων των Οκτώβριο.

Ένας επιπλέον λόγος που η ΕΚΤ δεν βιάζεται με τις μειώσεις των επιτοκίων είναι η πορεία του δομικού πληθωρισμού και κυρίως, του εγχώριου πληθωρισμού. Το επίπεδο του τελευταίου είναι διπλάσιο σε σχέση με του γενικού πληθωρισμού και η μείωση, τον Αύγουστο, στο 4,4% από 4,5% τον Ιούλιο, είναι ανεπαρκής, όπως είπε η Κριστίν Λαγκάρντ.

Με τις προβλέψεις του Σεπτεμβρίου υπάρχει μία μικρή ανοδική αναθεώρηση του δομικού πληθωρισμού κατά 0,1 ποσοστιαίες μονάδες για το 2024 και το 2025 σε σχέση με τις προβλέψεις του Ιουνίου, ενώ οι προβλέψεις για τον γενικό πληθωρισμό έμειναν ίδιες και σύμφωνα με αυτές, θα κινείται στο 2% πριν το τέλος του 2025.

Μικρή αναθεώρηση, αλλά πτωτική, υπάρχει στις προβλέψεις για το ΑΕΠ, το οποίο αναμένεται να αυξηθεί κατά 0,8% φέτος και 1,3% το 2025, έναντι 0,9% και 1,4%, αντίστοιχα, σύμφωνα με τις προβλέψεις του Ιουνίου.

#ΕΚΤ #επιτόκια #Μείωση_επιτοκίων #πληθωρισμός