Τα Γεγονότα και τα Επιτόκια είναι πεισματάρικα κύριοι της Κυβέρνησης-Ν.Στραβελάκης

06:15 6/2/2023 - Πηγή: militaire

Την εβδομάδα που μας πέρασε το υπουργείο οικονομικών ανακοίνωσε αυτάρεσκα την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας κατά μια βαθμίδα από τον επενδυτικό οίκο Fitch. Ο αρμόδιος υπουργός και το επιτελείο του μοιάζει να ξεχνάνε ότι η χώρα παραμένει για 12 χρόνια χωρίς επενδυτική διαβάθμιση και μάλιστα με χαμηλότερη επενδυτική αξιολόγηση  από χώρες όπως η Βουλγαρία και η Ρουμανία  (πηγήTrading Economics).

Γράφει ο

ΝΙΚΟΣ ΣΤΡΑΒΕΛΑΚΗΣ

Διδάσκων Τ.Ο.Ε ΕΚΠΑ

Κείμενο από το academia.edu

Θα μου πει κάποιος

εντάξει δεκτές οι παρατηρήσεις αλλά η χώρα, σωστά ή λάθος, αναβαθμίζεται συνεχώς από τους «οίκους αξιολόγησης» και αυτό όπως και να το κάνουμε θα μας βοηθήσει να τα βγάλουμε πέρα στις σημερινές συνθήκες του υψηλού πληθωρισμού και των αυξανόμενων επιτοκίων. Το κυβερνητικό αφήγημα είναι ότι η επενδυτική βαθμίδα αξιολόγησης θα μειώσει (ή θα περιορίσει την αύξηση) τόσο των επιτοκίων ανα-χρηματοδότησης του δημόσιου χρέους όσο και των επιτοκίων δανεισμού επιχειρήσεων και νοικοκυριών λόγω βελτίωσης της ρευστότητας των τραπεζών.

Όμως το κυβερνητικό αφήγημα πάσχει. Λίγες ώρες μετά την αναβάθμιση της χώρας από τη Fitch μεγάλη ελληνική τράπεζα που, επίσης αναβαθμίσθηκε από τον ίδιο οίκο αξιολόγησης, δανείσθηκε 400 εκ. ευρώ με επιτόκιο 11,875%. Ναι καλά διαβάσατε με κοντά 12% και, να σκεφτεί κανείς ότι αυτό έγινε λίγες μέρες μετά το δανεισμό του Ελληνικού δημοσίου με 10 ετές ομόλογο με επιτόκιο 4,4%. Είναι ένα ερώτημα πώς τα επιτόκια των δύο ομολογιακών δανείων έχουν διαφορά/spread 6,2% την ώρα που η Fitch αξιολογεί το δημόσιο με ΒΒ+ και την εν λόγω συστημική τράπεζα με Β, δηλαδή τρεις μόλις επενδυτικές βαθμίδες παρακάτω. Μάλλον οι αγορές δεν δίνουν μεγάλη σημασία πλέον στις «επενδυτικές βαθμίδες» των οίκων αξιολόγησης και δεν έχουν άδικο. Γιατί δεν είναι δυνατόν να αναβαθμίζεται η επενδυτική βαθμίδα της χώρας και των τραπεζών της την ώρα που το δημόσιο χρέος είναι στα 394 δις και εκκρεμεί το ζήτημα των κόκκινων δανείων. Το θέμα βασικό θέμα όμως είναι ότι σε αυτές τις συνθήκες, πώς θα περιορίσουν τα επιτόκιά τους οι εμπορικές τράπεζες όταν οι ίδιες δανείζοντα με 12%;

Όμως το πρόβλημα δεν αφορά μόνο τις τράπεζες και τους δανειολήπτες αφορά και το δημόσιο. Η διαφορά επιτοκίου ανάμεσα στο Ελληνικό και το Γερμανικό δεκαετές έχει (ξανα)φτάσει στο μνημονιακό 2-2,5%. Δεδομένου ότι το παρεμβατικό επιτόκιο της ΕΚΤ αναμένεται να φτάσουν το 4 ή και το 4,5% (η κεντρική τράπεζα ανέβασε τα επιτόκια στο 3% στις 2/2/2023 και ανακοίνωσε νέα αύξηση 0.5% για το μήνα Μάρτιο) τα επιτόκια του Ελληνικού δημοσίου μπορεί να φτάσουν και το 6 ή και το 7%. Βλέπετε ιστορικά το παρεμβατικό επιτόκιο της ΕΚΤ είναι πολύ κοντά στην απόδοση του Γερμανικού δεκαετούς. Αυτό σημαίνει αν τα παρεμβατικά επιτόκια φτάσουν στο 4,5% τότε η απόδοση των ομολόγων του Ελληνικού δημοσίου μπορεί να φτάσει και στο 6,5 (4,5% + 2% spread) ή και το 7% (4,5% +2,5% spread). Σε κάθε περίπτωση το γεγονός είναι ότι το δημόσιο καταφεύγει όλο και συχνότερα στο «μαξιλάρι» για να καλύψει τις χρηματοδοτικές του ανάγκες παρόλο που ο κ. Μητσοτάκης είναι ή παριστάνει τον ανήξερο για το γεγονός.

Αυτό είναι το πραγματικό οικονομικό και επενδυτικό κλίμα τόσο στην Ελλάδα όσο και στον κόσμο. Αυτό αποτυπώθηκε και στο επενδυτικό forum του Davos όπου όλοι επεσήμαναν ότι οι κυβερνήσεις κινούνται πλέον σε «περιορισμένο δημοσιονομικό χώρο» στην προσπάθειά τους να στηρίξουν την οικονομική δραστηριότητα επιδοτώντας την κατανάλωση. Μόνο στη χώρα της φαιδράς πορτοκαλέας τα μεγάλα προβλήματα του Ελληνικού καπιταλισμού επιχειρείται να κρυφτούν πίσω από θριάμβους που κανείς δε βλέπει στη δουλειά του ή στο πορτοφόλι του.

Από ότι φαίνεται ο κ. Μητσοτάκης δεν δεσμεύεται για το χρόνο των εκλογών ευελπιστώντας ότι μέσα στους επόμενους μήνες κάποιος οίκος αξιολόγησης θα δώσει στη χώρα επενδυτική διαβάθμιση προσφέροντάς του έτσι εκλογικούς πόντους. Όμως όπως είχε πει και ο Λένιν «τα γεγονότα είναι πεισματάρικά» και ότι και αν επικαλεστεί θα έχει να αντιμετωπίσει τη λαϊκή οργή τόσο ο ίδιος στις εκλογές όσο και όποιος τον αντικαταστήσει μετά από αυτές.        

  

The post Τα Γεγονότα και τα Επιτόκια είναι πεισματάρικα κύριοι της Κυβέρνησης-Ν.Στραβελάκης appeared first on Militaire.gr.