Eurobank Equities: Βλέπει νέα άνοδο στις τιμές των τραπεζών- Που θα πάνε Εθνική, Πειραιώς, Alpha
Το πρόσφατο ράλι των ελληνικών τραπεζών (πάνω από 120% από τα χαμηλά του Οκτωβρίου) επιβεβαιώνει την άποψη για βελτίωση της ορατότητας.
H ορατότητα αποκαταστάθηκε σταδιακά στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, όπως επισημαίνει η Eurobank Equities, η οποία παραμένει εποικοδομητική (constructive).
Όπως αναφέρει, σε προηγούμενες εκθέσεις τονίστηκε η έλλειψη ορατότητας, η οποία ήταν και ο βασικός λόγος για τις χαμηλές αποτιμήσεις των τραπεζών,
Το πρόσφατο ράλι των ελληνικών τραπεζών (πάνω από 120% από τα χαμηλά του Οκτωβρίου) επιβεβαιώνει την άποψη για βελτίωση της ορατότητας.
H Eurobank Equities συστήνει αγορά στην Alpha Bank και Εθνική Τράπεζα, και διακράτηση στην Πειραιώς.
Έχει αυξήσει σημαντικά τις τιμές στόχους μετά την αναβάθμιση στις εκτιμήσεις της.
Για την Εθνική ΕΤΕ 0% 2,16#ifrm63{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig63:hover + #ifrm63,#ifrm63:hover,#trig63:active + #ifrm63,#ifrm63:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} η τιμή στόχος είναι στα 2,73 ευρώ, καθώς πιστεύει ότι προσφέρει μια σαφή πορεία προς την ανάκαμψη των κερδών και της Alpha Bank ΑΛΦΑ -2,04% 0,96#ifrm25{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig25:hover + #ifrm25,#ifrm25:hover,#trig25:active + #ifrm25,#ifrm25:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} στα 1,25 ευρώ, δεδομένης της ελκυστικής της αποτίμησης σε συνδυασμό με την ικανότητά της να επιταχύνει το NPE clean.
Επαναφέρει την κάλυψη στην Τράπεζα Πειραιώς ΠΕΙΡ 0,85% 1,19#ifrm105{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig105:hover + #ifrm105,#ifrm105:hover,#trig105:active + #ifrm105,#ifrm105:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} με τιμή στόχο στα 1,24 ευρώ, με σχετικά προσεκτική στάση καθώς πιστεύει ότι η προσπάθεια εκ νέου ιδιωτικοποίησης μπορεί να αποδειχθεί δαπανηρή για τους υφιστάμενους μετόχους
Κοιτώντας μπροστά, τα θετικά νέα στο μέτωπο των εμβολίων αυξάνουν την αισιοδοξία για επιστροφή στην κανονικότητα νωρίτερα, ενώ αποκαθίσταται σταδιακά η πολύ αναγκαία ορατότητα.
Επιπλέον, η Ελλάδα αναμένεται να είναι βασικός δικαιούχος του οφέλους της διανομής εμβολίων στην ΕΕ, δεδομένης της έκθεσής της στον τουρισμό, ενώ το ταμείο ανάκαμψης της ΕΕ θα ενισχύσει περαιτέρω τις οικονομικές προοπτικές.
Αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα σε μια δύσκολη χρονιά
Η λειτουργική απόδοση των ελληνικών τραπεζών αποδείχθηκε ανθεκτική στο 9μηνο του 2020, παρά το δυσμενές σκηνικό.
Ο πυρήνας PPI σημείωσε άνοδο 5% λόγω των εσόδων και του χαμηλότερου λειτουργικού κόστους.
Όπως αναμενόταν, ο CoR παρέμεινε αυξημένος (στις 200 μ.β.), αλλά η κερδοφορία ήταν σχετικά καλή, ενισχυμένη από τα κέρδη συναλλαγών που σχετίζονται με τα ελληνικά ομόλογα.
Σύμφωνα με την Eurobank Equities, εκτιμάται ότι οι προσπάθειες για την βελτίωση του ισολογισμού και την ανάκαμψη των κερδών θα εντατικοποιηθούν περαιτέρω το 2021.
Οι τιτλοποιήσεις NPE θα διαδραματίσουν βασικό ρόλο που θα οδηγουν σε σημαντική μείωση των κινδύνων, αλλά και σε χαμηλότερα έσοδα και ένα πλήγμα στο ρυθμιστικό κεφάλαιο, το οποίο ωστόσο θα παραμείνει άνετα πάνω από τις απαιτήσεις.
Βασικές αλλαγές εκτιμήσεων
Οι βασικές αλλαγές στις εκτιμήσεις της Eurobank Equities περιλαμβάνουν χαμηλότερα NPE που σχετίζονται με το Covid 19, χαμηλότερες προβλέψεις, υψηλότερα βασικά έσοδα και χαμηλότερο opex.
Σε αυτή τη βάση, η Eurobank Equities αναμένει τώρα τα κέρδη να ανακάμψουν γρηγορότερα από ό,τι είχε προβλέψει προηγουμένως, αν και η κερδοφορία θα πρέπει να περιοριστεί σχετικά έως το 2022, δηλαδή με τα RoEs στα μέσα μονοψήφια κατά μέσο όρο, δεδομένης της ανάγκης για εκκαθάριση του ισολογισμού.
Αποτίμηση
Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται σήμερα στα 0,27x σε όρους P/TBV το 2021, με discount 50% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Αν και αυτό μπορεί να μην φαίνεται πολύ ελκυστικό με την πρώτη ματιά, δεδομένης της βαθύτερης ιστορικής έκπτωσης, η Eurobank Equities πιστεύει ότι το παρελθόν μπορεί να μην είναι ενδεικτικό του μέλλοντος.
Αναμένει μια σταδιακή σύγκλιση του κενού αποτίμησης καθώς οι τράπεζες εντείνουν τις προσπάθειες εκκαθάρισης τα επόμενα 1-2 χρόνια, υποστηριζόμενες από τις οικονομικές τάσεις και την κρατική υποστήριξη.
Συστάσεις
H Eurobank Equities συστήνει αγορά στην Alpha Bank και Εθνική Τράπεζα, και διακράτηση στην Πειραιώς.
Έχει αυξήσει σημαντικά τις τιμές στόχους μετά την αναβάθμιση στις εκτιμήσεις της.
Για την Εθνική ΕΤΕ 0% 2,16#ifrm63{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig63:hover + #ifrm63,#ifrm63:hover,#trig63:active + #ifrm63,#ifrm63:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} η τιμή στόχος είναι στα 2,73 ευρώ, καθώς πιστεύει ότι προσφέρει μια σαφή πορεία προς την ανάκαμψη των κερδών και της Alpha Bank ΑΛΦΑ -2,04% 0,96#ifrm25{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig25:hover + #ifrm25,#ifrm25:hover,#trig25:active + #ifrm25,#ifrm25:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} στα 1,25 ευρώ, δεδομένης της ελκυστικής της αποτίμησης σε συνδυασμό με την ικανότητά της να επιταχύνει το NPE clean.
Επαναφέρει την κάλυψη στην Τράπεζα Πειραιώς ΠΕΙΡ 0,85% 1,19#ifrm105{opacity: 0;transition: opacity 0.5s linear;width:0px; height:0px;border: 2px #e2e2e2 solid; }#trig105:hover + #ifrm105,#ifrm105:hover,#trig105:active + #ifrm105,#ifrm105:active{opacity: 1;transition: opacity 0.5s linear;width:300px; height:359px;position: absolute;bottom: 19px;left: 0px; z-index: 100;} με τιμή στόχο στα 1,24 ευρώ, με σχετικά προσεκτική στάση καθώς πιστεύει ότι η προσπάθεια εκ νέου ιδιωτικοποίησης μπορεί να αποδειχθεί δαπανηρή για τους υφιστάμενους μετόχους.
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- ΗΠΑ: Ο Τραμπ «πρόλαβε» τον FDA και ανακοίνωσε πρώτος την έγκριση του εμβολίου της Moderna
- Ηλεκτρονική υποβολή των δικαιολογητικών για αντικατάσταση άδειας οδήγησης
- Το Bitcoin ξεπέρασε τα 23.000 δολάρια. Πόσο ψηλά μπορεί να πάει ακόμη;
- Eurobank Equities: Βλέπει νέα άνοδο στις τιμές των τραπεζών- Που θα πάνε Εθνική, Πειραιώς, Alpha
- Αναλυτικός οδηγός της ΓΣΕΕ για τον υπολογισμό του δώρου Χριστουγέννων
- Η Ρωσία εξέφρασε τη λύπη της για την απόφαση του CAS
- Η Ευρώπη αγοράζει επιπλέον 80 εκατ. δόσεις από το εμβόλιο της Moderna
- Ελληνικός Σύνδεσμος Franchise «Προσωπικό και πελάτες οι πυλώνες για τις εταιρείες»
- Γαλλία: Απομονώνεται σε επίσημη προεδρική κατοικία με «σημαντική κόπωση» ο Μακρόν
- Θεσσαλονίκη: Σε γραμμή αφετηρίας για τον ψηφιακό της εκσυγχρονισμό η αστική συγκοινωνία στην πόλη
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- ΗΠΑ: Ο Τραμπ «πρόλαβε» τον FDA και ανακοίνωσε πρώτος την έγκριση του εμβολίου της Moderna
- Eurobank Equities: Βλέπει νέα άνοδο στις τιμές των τραπεζών- Που θα πάνε Εθνική, Πειραιώς, Alpha
- Ιδέες για χριστουγεννιάτικη διακόσμηση με θέμα το κόκκινο
- Wall Street: Ασταθής εικόνα για τα futures μετά τα χθεσινά ρεκόρ των βασικών δεικτών
- Ταμείο Ανάκαμψης: Προκαταβολή σε κάθε χώρα το 13% με την έγκριση του εθνικού της σχεδίου
- EE: Προχωρά σε προμήθεια επιπλέον 80 εκατ. δόσεων από το εμβόλιο της Moderna – Τι ισχύει για τις συνθήκες αποθήκευσής του
- Τα τρία «V» των ελληνικών τραπεζών: Τι «βλέπει» για Alpha, ΕΤΕ και Πειραιώς η Eurobank Equities
- Χρηματιστήριο: 10 μέρες πιεζόταν το ελατήριο της ΔΕΗ, οι ξένοι παρακολουθούν τα χαρτιά του Γιώργου Περιστέρη και η 4η απόπειρα στις 800 μονάδες
- Το να ντυνόμαστε στο σπίτι ακόμα και αν δεν βγαίνουμε έξω κάνει καλό στην ψυχολογία
- Τελευταία Νέα Mononews
- Eurobank Equities: Βλέπει νέα άνοδο στις τιμές των τραπεζών- Που θα πάνε Εθνική, Πειραιώς, Alpha
- Ταμείο Ανάκαμψης: Προκαταβολή σε κάθε χώρα το 13% με την έγκριση του εθνικού της σχεδίου
- Τα τρία «V» των ελληνικών τραπεζών: Τι «βλέπει» για Alpha, ΕΤΕ και Πειραιώς η Eurobank Equities
- EE: Προχωρά σε προμήθεια επιπλέον 80 εκατ. δόσεων από το εμβόλιο της Moderna – Τι ισχύει για τις συνθήκες αποθήκευσής του
- Ιδέες για χριστουγεννιάτικη διακόσμηση με θέμα το κόκκινο
- Το να ντυνόμαστε στο σπίτι ακόμα και αν δεν βγαίνουμε έξω κάνει καλό στην ψυχολογία
- ΗΠΑ: Ο Τραμπ «πρόλαβε» τον FDA και ανακοίνωσε πρώτος την έγκριση του εμβολίου της Moderna
- Νίκολα Στέρτζον: Μια ανεξάρτητη Σκωτία θα υποβάλει άμεσα αίτηση ένταξης στην ΕΕ
- Wall Street: Ασταθής εικόνα για τα futures μετά τα χθεσινά ρεκόρ των βασικών δεικτών
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Θεσσαλονίκη: Σε γραμμή αφετηρίας για τον ψηφιακό της εκσυγχρονισμό η αστική συγκοινωνία στην πόλη
- «Έξυπνο» (ηλεκτρονικό) εισιτήριο αποκτούν οι αστικές συγκοινωνίες της Θεσσαλονίκης
- ΕΕ: Στο 13% των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης η προκαταβολή προς τα κράτη-μέλη
- Στέλιος Κυμπουρόπουλος: "Για μια κοινωνία χωρίς αποκλεισμούς για όλους"
- Έντονη αντίδραση ΟΕΕ-ΤΕΕ-ΓΕΩΤΕΕ για την τροπολογία Κεραμέως
- Ταμείο Ανάκαμψης: Στο 13% η προκαταβολή με την έγκριση των εθνικών σχεδίων ανάκαμψης
- Θεσσαλονίκη: Σταθεροποίηση του ιικού φορτίου στα λύματα
- Διπλή αύξηση ανέργων τον Νοέμβριο
- Προκαταβολή 13% θα πάρουν οι χώρες από το Ταμείο Ανάκαμψης
- Ο Καραγκιόζης «ταξιδεύει» στη Γενεύη για να πει τα κάλαντα και να διώξει καλικάντζαρους
