ΧΑ: To μεγάλο debate για αναπτυγμένη ή αναδυόμενη χρηματιστηριακή αγορά
«Φωτιά» έχει βάλει στους συμμετέχοντες της αγοράς η προ δεκαπενθημέρου έκθεση της JP Morgan για το Χρηματιστήριο Αθηνών που είδε με «αρνητικό μάτι» μια προοπτική αναβάθμισης της εγχώριας μετοχικής αγοράς σε αναπτυγμένη από αναδυόμενη που βρίσκεται σήμερα.
Η «αιρετική» άποψη της αμερικανικής τράπεζας για τα πιθανά οφέλη και τις ζημιές από μια τέτοια ενέργεια αναβάθμισης έδωσε λαβή σε αρκετούς που συμφωνούσαν με αυτή την άποψη να γίνουν πιο ομιλητικοί
Η διοίκηση του Χρηματιστηρίου, στο υψηλότερο επίπεδο εκπροσώπησής του, δεν έχει κρύψει ότι στόχος είναι η επαναφορά του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στην κατηγορία watch list των ανεπτυγμένων αγορών εντός του 2024. Η είσοδος στο watch list είναι ο «προθάλαμος» πριν την αναβάθμιση, η οποία θα αποτελέσει τη φυσική συνέχεια μιας πολύπλευρης και ουσιαστικής προσπάθειας, αλλά και τη δικαίωση της στρατηγικής που χαράχθηκε κατά το τελευταίο διάστημα, τόσο σε επίπεδο οικονομίας, όσο και σε επίπεδο αγοράς.
Σύμφωνη με αυτή τη στρατηγική του ΧΑ είναι και η κυβέρνηση, η οποία προωθεί μια ακόμα αναβάθμιση για οικονομικούς και πολιτικούς λόγους, την οποία θα μπορέσει να παρουσιάσει ως επιτυχία στην επενδυτική κοινότητα, αλλά και το εκλογικό σώμα.
Ωστόσο, στην κυβέρνηση, φαίνεται να υπάρχουν και «εύηχα ώτα» στις αιτιάσεις της JP Morgan, καθώς πάντα υπήρχε και η αντίθετη άποψη και με αφορμή την έκθεση ο αντίλογος έχει επανέλθει και μάλιστα με ισχυρά επιχειρήματα.
Η επιχειρηματολογία της JP Morgan μπορεί να συνοψιστεί στα παρακάτω:
Την δεδομένη στιγμή, μόνο τρεις ελληνικές μετοχές πληρούν τις προϋποθέσεις για τον ευρωπαϊκό δείκτη των ανεπτυγμένων αγορών και χρειάζονται τουλάχιστον πέντε εταιρείες.Η μετακίνηση του ΧΑ στις αναπτυγμένες αγορές, εκτός από εξαιρετικά απίθανη, θα είναι και αρνητικός καταλύτης, γιατί θα συρρικνώσει τις επενδύσιμες επιλογές από την ελληνική αγορά.Οι παγκόσμιοι επενδυτές των αναδυόμενων αγορών (GEM), λαμβάνουν σοβαρά την Ελλάδα στους δείκτες των αναδυόμενων αγορών με συμμετοχή 52 μ.β. (0,52%), αλλά στις αναπτυγμένες θα είναι tracking error.Ενώ θα υπάρχει ένα όφελος από το νέο καθεστώς σε επίπεδο δημοσίων σχέσεων, η επιστροφή της αγοράς στις αναπτυγμένες θα ήταν υποβάθμιση στη σημασία της αγοράς. Στο παρελθόν και συγκεκριμένα το μακρινό 2001 που η αγορά μπήκε στις ανεπτυγμένες, το ενδιαφέρον ουσιαστικά ατόνησε και πολλοί δεν βλέπουν γιατί αυτή τη φορά το αποτέλεσμα να είναι διαφορετικό.Η τράπεζα εκτιμά ότι η αναβάθμιση της Ελλάδας θα προκαλέσει εκροές κεφαλαίων 1,8 δισ. δολαρίων.Οι ελληνικές μετοχές και ειδικά οι τράπεζες, θα είχαν δύσκολη σύγκριση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, όσον αφορά τις αποτιμήσεις, την ποιότητα των κεφαλαίων και τις πληρωμές μερισμάτων. Η συμμετοχή στους δείκτες των αναδυόμενων αγορών παραμένει ένας σημαντικός τεχνικός παράγοντας στήριξης για τις αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.Στον αντίποδα, η επιχειρηματολογία υπερ της αναβάθμισης συνοψίζεται στα ακόλουθα:
Οι παθητικοί διαχειριστές κεφαλαίων στις αναπτυγμένες αγορές (passive index funds) που ακολουθούν συγκεκριμένους δείκτες και προσαρμόζουν τις επενδύσεις τους βάσει των δεικτών π.χ. MSCI, FTSE/Russell είναι πολύ μεγαλύτεροι σε μέγεθος από τους αντίστοιχους των αναδυόμενων αγορών, της τάξεως των 2,5 φορών.Τα συνολικά διαθέσιμα κεφάλαια υπό διαχείριση (AUM) με ενδιαφέρον για Ελλάδα θα μπορούσαν να υπερδιπλασιαστούν μετά την αναβάθμιση της Ελλάδας.Οι δείκτες αποτίμησης των αναπτυγμένων αγορών είναι μέχρι και διπλάσιοι από τους αντίστοιχους των αναδυόμενων αγορών με αποτέλεσμα η συνολική κεφαλαιοποίηση των εταιρειών να αυξηθεί σημαντικά.Η μεταβλητότητα των αναδυόμενων αγορών παραδοσιακά είναι υψηλότερη από τις αναπτυγμένες αγορές, οπότε η αναβάθμιση θα περιορίσει το ρίσκο των ελληνικών μετοχών, μειώνοντας τελικά και το κόστος χρηματοδότησης των εταιρειών.Οι όγκοι των συναλλαγών, μαζί με την υψηλότερη αγορά και τις υψηλότερες αποτιμήσεις, είθισται να συνοδεύουν μια αναβάθμιση σε βάθος χρόνου και μετά από μια περίοδο προσαρμογής.Διαβάστε επίσης
J.P. Morgan: Γιατί θα είναι αρνητική εξέλιξη η αναβάθμιση της Ελλάδας σε αναπτυγμένη αγορά
JP Morgan: Στροφή προς τον αθλητισμό – Δημιούργησε «ομάδα κάλυψης αθλητικών επενδυτικών δραστηριοτήτων»
Dimon (JP Morgan): Γιατί προειδοποιεί για νέες αυξήσεις στα επιτόκια
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Κατηγορίας Οικονομία
- Oλική έκλειψη ηλίου: Εκατομμύρια… σήκωσαν το βλέμμα στον ουρανό – Βίντεο-φωτογραφίες
- Ζελένσκι: Η προσοχή μας είναι στραμμένη στο Χάρκοβο
- Γραμμή 4: Ποια ερείσματα δίνουν δικαίωμα στην ΑΒΑΞ να ζητά μείωση των ωραρίων στα εργοτάξια
- Έκανε το 7 στα 7 ο χρυσός με νέο ρεκόρ
- Νέα εφάπαξ: Δείτε ποιοι θα πάρουν περισσότερα χρήματα
- Αιτωλοακαρνανία: 51χρονος χτύπησε στο κεφάλι με τούβλο τη σύζυγό του
- Στ. Κασσελάκης: Ο πρωθυπουργός είπε ψέμματα στους ακρίτες μας στη Γαύδο
- PeopleCert: Νέα εξαγορά στην Ινδία-Η τρίτη τους τελευταίους 14 μήνες
- H Χαμάς απέρριψε την νέα πρόταση εκεχειρίας του Ισραήλ
- Δημόσιο: Νέες διευκρινίσεις Aναγνωστόπουλου για την κατάργηση πιστοποιητικών -Δείτε αναλυτικά παραδείγματα
- Δημοφιλέστερες Ειδήσεις Mononews
- Γραμμή 4: Ποια ερείσματα δίνουν δικαίωμα στην ΑΒΑΞ να ζητά μείωση των ωραρίων στα εργοτάξια
- Αιτωλοακαρνανία: 51χρονος χτύπησε στο κεφάλι με τούβλο τη σύζυγό του
- Ουκρανία: Το Συμβούλιο υποστηρίζει την ανανέωση των αυτόνομων εμπορικών μέτρων της ΕΕ
- Χαμάς: Εξετάζει πρόταση εκεχειρίας, με κατάπαυση του πυρός 6 εβδομάδων και απελευθέρωση των ομήρων
- Wall Street: Έκλεισαν με μεικτά πρόσημα οι δείκτες – Στο -0,03% ο Dow Jones
- Golden Visa: Τα πλεονέκτημα στην Ελλάδα σύμφωνα με την Premier- Realty
- ΣΥΡΙΖΑ: Ζημιογόνα για το δημόσιο η αποχώρηση του ΤΧΣ από τις τράπεζες
- ΕΛΑΣ: Το νέο εγχειρίδιο για τα περιστατικά ενδοοικογενειακής βίας
- ΧΑ: To μεγάλο debate για αναπτυγμένη ή αναδυόμενη χρηματιστηριακή αγορά
- Κασσελάκης: Ο πρωθυπουργός είπε ψέματα στους ακρίτες μας στη Γαύδο
- Τελευταία Νέα Mononews
- ΧΑ: To μεγάλο debate για αναπτυγμένη ή αναδυόμενη χρηματιστηριακή αγορά
- Γραμμή 4: Ποια ερείσματα δίνουν δικαίωμα στην ΑΒΑΞ να ζητά μείωση των ωραρίων στα εργοτάξια
- Golden Visa: Τα πλεονέκτημα στην Ελλάδα σύμφωνα με την Premier- Realty
- Χαμάς: Εξετάζει πρόταση εκεχειρίας, με κατάπαυση του πυρός 6 εβδομάδων και απελευθέρωση των ομήρων
- ΕΛΑΣ: Το νέο εγχειρίδιο για τα περιστατικά ενδοοικογενειακής βίας
- Wall Street: Έκλεισαν με μεικτά πρόσημα οι δείκτες – Στο -0,03% ο Dow Jones
- Αιτωλοακαρνανία: 51χρονος χτύπησε στο κεφάλι με τούβλο τη σύζυγό του
- Ουκρανία: Το Συμβούλιο υποστηρίζει την ανανέωση των αυτόνομων εμπορικών μέτρων της ΕΕ
- Πετρέλαιο: Νέες απώλειες για Brent και WTI
- Κασσελάκης: Ο πρωθυπουργός είπε ψέματα στους ακρίτες μας στη Γαύδο
- Τελευταία Νέα Κατηγορίας Οικονομία
- Ζελένσκι: Η προσοχή μας είναι στραμμένη στο Χάρκοβο
- Ζελένσκι: Η προσοχή μας είναι στραμμένη στο Χάρκοβο
- Oλική έκλειψη ηλίου: Εκατομμύρια… σήκωσαν το βλέμμα στον ουρανό – Βίντεο-φωτογραφίες
- Άμεση επιστροφή φόρου με την εξόφληση ΕΝΦΙΑ - Οι προθεσμίες
- Πιερρακάκης: Τα ζητήματα παιδείας απαιτούν υπευθυνότητα αντί για πυροτεχνήματα
- Wall: Μικτά πρόσημα αναμένοντας τα στοιχεία για τον πληθωρισμό
- Λ. Αυγενάκης: Να ενεργοποιηθούν τα Διαχειριστικά Σχέδια Βόσκησης μέχρι τέλος του χρόνου
- Ρωσία: Κατέρρευσε γέφυρα στην περιφέρεια Σμολένσκ- Ένας νεκρός και έξι τραυματίες
- Τι πιστεύουν οι εργοδότες για τους εργαζόμενους μεγαλύτερης ηλικίας;
- Χρηματιστήριο: Η 11άδα των πιο ελκυστικών blue chips – Ποιες έχουν μονοψήφιο P/E