H Nomura dεν αποκλείει ακόμα και διάλυση της ευρωζώνης

22:28 21/11/2011 - Πηγή: Antinews

Ο κίνδυνος διάλυσης της ζώνης του ευρώ φαίνεται να αποτελεί καθοριστικό παράγοντα για τον ιαπωνικό επενδυτικό οίκο Nomura, σε βαθμό όπου προτρέπει τους επενδυτές να βρουν νομικά «παραθυράκια» στα ομόλογα τα οποία κατέχουν σε ευρώ, προκειμένου να προστατευθούν από το οστικό κύμα της κρίσης…

Πρόκειται για την πρώτη επίσημη και σημαντική έκθεση, η οποία αντιμετωπίζει τη διάλυση της ευρωζώνης ως υπαρκτό κίνδυνο, αποδεικνύοντας έτσι ότι αυτό που κάποτε θεωρούνταν αδύνατο, πλέον είναι ένα βήμα πιο κοντά.

«Ο κίνδυνος διάλυσης της ευρωζώνης είναι πραγματικός», επισημαίνει ο Jens Nordvig, επικεφαλής αναλυτής συναλλαγμάτων στη Nomura.

Η εν λόγω έκθεση επικεντρώνει το ενδιαφέρον της γύρω από την περίπτωση της Ελλάδας, αναφορικά με την οποία συστήνεται στους επενδυτές να «προσέχουν σημαντικά τους κινδύνους στα περιουσιακά και τα ομόλογά τους, καθώς και στο ποιο δίκαιο τα περιβάλλει».

Πιο συγκεκριμένα, συστήνεται στους επενδυτές σε περίπτωση που τα περιουσιακά τους διατελούν υπό ελληνικό δίκαιο, να προσέχουν καθώς είναι πιθανό η αξία τους να μετατραπεί από ευρώ στο καινούργιο νόμισμα της Ελλάδας, γεγονός που θα προκαλέσει σημαντικές απώλειες στους ενδιαφερόμενους.

«Ένα νέο νόμισμα, όπως μια νέα δραχμή, θα υποτιμούσε την αξία των ομολόγων έως και 50%, σύμφωνα με τις πιο αισιόδοξες εκτιμήσεις», επισημαίνει η Νomura.
Στην περίπτωση που τα ομόλογα των δικαιούχων προστατεύονται από ξένο δίκαιο (όπως το αγγλικό), είναι πιο πιθανό να παραμείνουν σε ευρώ, δεδομένου βέβαια ότι θα συνεχίσει να υπάρχει μια μικρότερη ευρωζώνη, σύμφωνα με τον οίκο.

Σε περίπτωση, όμως που διαλυθεί συνολικά η ζώνη του ευρώ, τότε τα συμβόλαια θα «μεταφραστούν» στο νόμισμα της χώρας στην οποία «υπάγονται». Ωστόσο, πιθανή να ήταν και η δημιουργία μια νέα ευρωπαϊκής νομισματικής ένωσης.

Στο πιο πιθανό σενάριο, πάντως, κάθε συνάλλαγμα θα συνδέεται με τη νέα ένωση όπως πριν το 1999.

«Το άμεσο συμπέρασμα, το οποίο μπορούμε να εξάγουμε  είναι ότι περιουσιακά τα οποία στηρίζονται σε εγχώριο νομοθετικό πλαίσιο, στην αγορά πλέον θα κυκλοφορούν με μειωμένη ονομαστική αξία», επισημαίνει η Nomura.

«Είναι πιθανό πως θα υπάρξει μια νέα ενδιαφέρουσα “διαιτησία” γύρω από το θέμα, ειδικά σε περίπτωση που διαφορετικά ομόλογα από την ίδια χώρα (η οποία διάγει υπό κρίση) εκτιμηθούν σε ευρώ», τονίζει ο Paul Day, broker και οικονομολόγος στο Market Securities του Λονδίνου. «Μάλιστα, δεν είναι απίθανο να δούμε τις αποδόσεις σε ομόλογα που βασίζονται σε ξένο δίκαιο να υποχωρούν σημαντικά…», συμπλήρωσε.

Το κλειδί επαναλαμβάνει η Nomura είναι σε ποιο δίκαιο βασίζονται τα ομόλογα… Ειδικά για την περίπτωση της Ελλάδας, η οποία είναι και η επικρατέστερη για να αποχωρήσει από το ευρώ, μόνο 16 δις ευρώ σε σύνολο 300 δις έχουν στηριχθεί σε ξένο δίκαιο….

http://www.bankingnews.gr/